Contratti di acquisto e rivendita (PRA)

Cosa sono i contratti di acquisto e rivendita?

Le banche centrali conducono vari tipi di accordi di vendita e riacquisto (operazioni repo) come parte delle operazioni di mercato aperto che utilizzano per attuare la politica monetaria. Questi sono in genere intrapresi con l'intenzione di influenzare la liquidità e quindi i tassi di interesse nel mercato monetario. Un accordo di acquisto e rivendita (PRA) è il nome specifico dato a una di queste operazioni quando utilizzato dalla Bank of Canada (BoC), con l'intento di fornire liquidità al mercato.

Comprensione degli accordi di acquisto e rivendita (PRA)

Gli accordi speciali di acquisto e rivendita (SPRA) sono operazioni overnight, ma i contratti di acquisto e rivendita a termine (PRA) sono per periodi di tempo più lunghi. I PRA a termine sono stati generalmente utilizzati solo durante i periodi di stress del mercato, e non sono attualmente in uso.

In genere, in una transazione repo, due controparti stipuleranno un accordo in base al quale una venderà titoli all'altra e contemporaneamente concorderà di riacquistarli in una data successiva specificata a un prezzo fisso. I titoli possono quindi essere effettivamente considerati come garanzie per un prestito in contanti. I titoli coinvolti sono generalmente titoli a reddito fisso, e il prezzo è concordato in termini di tassi di interesse. Questo tasso di interesse concordato è denominato tasso repo. Sebbene molti partecipanti al mercato si impegnino in tali transazioni, quando le banche centrali lo fanno di solito è solo con alcune banche nei loro mercati monetari nazionali, a breve termine, e intraprese con l'obiettivo di attuare la politica monetaria.

In un termine PRA, la BoC acquisterà titoli da un tipo specifico di banca (vale a dire, un operatore principale in titoli di stato canadesi) con un accordo per rivenderli a quella banca dopo un termine specificato, che potrebbe variare fino a un anno. Ciò fornisce un'iniezione temporanea di liquidità (poiché le banche ricevono il pagamento per i titoli) nel mercato monetario, contribuendo a migliorare la loro liquidità e ad esercitare una pressione al ribasso sui tassi di interesse di mercato.

Storia degli accordi di acquisto e rivendita

La BoC ha utilizzato per la prima volta i termini PRA dal dicembre 2007, dopo che i mercati monetari canadesi si erano inaspriti nel bel mezzo di problemi di finanziamento globali a seguito dell'inizio della crisi finanziaria del 2007; una breve determinazione che la situazione si era calmata è stata capovolta nel marzo 2008 quando si sono manifestate nuovamente pressioni sui finanziamenti, portando al crollo di Bear Sterns. La BoC ha consentito ai PRA di maturare a giugno e luglio, solo per il crollo della Lehman e il quasi fallimento di AIG per avere nuovamente un impatto sul mercato monetario nel settembre 2008 e vedere di nuovo i PRA utilizzati per aiutare ad alleviare le condizioni. Il PRA finale è maturato nel 2010.