DJIA 101:come funziona il Dow Jones?

Le notizie quotidiane non sarebbero complete senza un rapporto sull'apertura e la chiusura di questo indice di mercato. Ma anche se hai sicuramente sentito dire che il Dow Jones Industrial Average (DJIA) è aumentato o diminuito di un certo numero di punti, sai cosa rappresentano questi punti? Continua a leggere per scoprire come funziona il Dow e cosa significano i cambiamenti nell'indice per gli investitori e il mercato azionario.

Punti chiave

• Il Dow Jones Industrial Average (DJIA) è un indice azionario di 30 società industriali e finanziarie di prim'ordine negli Stati Uniti.
• L'indice è utilizzato dai media come barometro del mercato azionario più ampio e dell'economia nel suo insieme.
• L'ambito del Dow è più limitato rispetto al più ampio S&P 500 perché è composto solo da 30 su migliaia di azioni.
• L'indice è ponderato in base al prezzo e non tiene conto delle variazioni della capitalizzazione di mercato come nel caso di altri indici popolari.
• Poiché è ponderato per il prezzo, l'indice è calcolato utilizzando un divisore per normalizzare i componenti dell'indice.

Il Dow Jones e il mercato più ampio

Negli Stati Uniti, ci sono tre indicatori principali, o indici, dei movimenti di mercato:il Nasdaq Composite, il DJIA o "il Dow", e lo Standard &Poor's 500 (S&P 500).

Collettivamente, questi indici di mercato sono denominati Security Market Indicator Series (SMIS). Forniscono un segnale di base di come si comportano specifici mercati durante il giorno. Di questi tre, il DJIA è il più pubblicizzato e discusso. È anche il più facile da calcolare e spiegare.

La tabella seguente elenca in ordine alfabetico le società incluse nel DJIA a partire da marzo 2021:

Storia del DJIA

Dow Jones &Co. è stata fondata nel 1882 da Charles Dow, Edoardo Jones, e Charles Bergstresser. Nonostante la credenza popolare, i suoi indici originali non sono stati pubblicati in Il giornale di Wall Street ma nel suo precursore, il Lettera del pomeriggio del cliente . Le prime medie industriali non includevano nemmeno titoli industriali. L'attenzione si è concentrata sui titoli in crescita dell'epoca, principalmente aziende di trasporto. Ciò significa che il primo indice Dow Jones includeva nove titoli ferroviari, una linea di vaporetto, e una società di comunicazione.

Questa media alla fine si è evoluta nella media dei trasporti. Non è stato fino al 26 maggio, 1896, che Dow suddivide il trasporto e l'industria in due medie diverse, creando quello che oggi conosciamo come il Dow Jones Industrial Average.

Charles Dow aveva la visione di creare un benchmark che proiettasse le condizioni generali del mercato e quindi aiutasse gli investitori sconcertati da variazioni frazionarie del dollaro. Era un'idea rivoluzionaria all'epoca, ma la sua implementazione è stata semplice. Le medie erano, bene, semplici vecchie medie. Per calcolare la prima media, Dow ha sommato i prezzi delle azioni e diviso per 11, il numero di azioni incluse nell'indice.

Oggi, il DJIA è un punto di riferimento che tiene traccia delle azioni americane considerate i leader dell'economia e si trovano sul Nasdaq e sul NYSE. Il DJIA copre 30 società a grande capitalizzazione, che sono soggettivamente scelti dagli editori di Il giornale di Wall Street .

Negli anni, le società nell'indice sono state modificate per garantire che l'indice rimanga aggiornato nella sua misura dell'economia degli Stati Uniti. Infatti, nessuna delle società iniziali incluse nella media rimane. General Electric detiene il mandato più lungo di 110 anni.

12

Il numero di società nell'originale Dow Jones Industrial Average. I 12 includevano olio di cotone americano, zucchero americano, tabacco americano, Chicago Gas, Distillazione e alimentazione del bestiame, Elettricità generale, Laclede Gas, capofila nazionale, Nordamericano, carbone del Tennessee, Ferro e Ferrovia, pelle americana, e gomma americana.

Complicazioni DJIA

Come avrai intuito, calcolare il DJIA oggi non è semplice come sommare le azioni e dividere per 30. Dow viveva in un'epoca in cui le divisioni azionarie e i dividendi azionari non erano all'ordine del giorno, quindi non prevedeva come queste azioni societarie avrebbero influenzato la media.

Per esempio, se una società che commercia a $ 100 implementa una divisione due per uno, il numero delle sue azioni raddoppia, e il prezzo di ogni azione diventa $50. Questa variazione di prezzo abbassa la media anche se non vi è alcun cambiamento fondamentale nel titolo. Per assorbire gli effetti delle variazioni di prezzo dovute ai frazionamenti, quelli che calcolano il DJIA hanno sviluppato il divisore di Dow, un numero corretto per tenere conto di eventi come le divisioni e utilizzato come divisore nel calcolo della media.

General Electric ha tenuto il suo posto nel Dow per più di 110 anni consecutivi fino al 19 giugno, 2018, quando il produttore di lampadine e motori a reazione è stato rimosso dall'indice e sostituito da Walgreens Boots Alliance.

Come funziona il divisore Dow?

Per calcolare il DJIA, i prezzi correnti dei 30 titoli che compongono l'indice vengono sommati e poi divisi per il divisore Dow, che viene costantemente modificato. Per dimostrare come funziona questo uso del divisore, creeremo un indice, la media simulata di Investopedia (IMA). L'IMA è composto da 10 titoli, che ammontano a $ 1, 000 quando i prezzi delle loro azioni vengono sommati. L'IMA citato dai media è, perciò, 100 ($ 1, 000 ÷ 10). Nota che il divisore nel nostro esempio è 10.

Ora, diciamo che uno dei titoli nella media IMA viene scambiato a $ 100 ma subisce una divisione due per uno, riducendo il prezzo delle sue azioni a $50. Se il nostro divisore rimane invariato, il calcolo per la media ci darebbe 95 ($ 950 ÷ 10). Questo non sarebbe accurato perché il frazionamento azionario ha semplicemente cambiato il prezzo, non il valore dell'azienda.

Per compensare gli effetti della scissione, dobbiamo regolare il divisore verso il basso a 9,5. Per di qua, l'indice rimane a 100 ($ 950 ÷ 9,5) e riflette più accuratamente il valore del titolo nella media. Se sei interessato a trovare l'attuale divisore Dow, lo puoi trovare sul sito web dei Dow Jones Indexes e del Chicago Board of Trade.

Il DJIA come valore del dollaro

Per capire come un cambiamento in un particolare titolo influenzi l'indice, dividere la variazione di prezzo del titolo per il divisore corrente. Per esempio, se Walmart (WMT) è aumentato di $ 5, dividere cinque per il divisore corrente (0,147), che equivale a 34.01. Così, se il DJIA è salito di 100 punti quel giorno, Walmart era responsabile di 34,42 punti del movimento.

Pesare l'indice

La metodologia del DJIA per il calcolo di un indice è nota come metodo ponderato in base al prezzo. Le società sono classificate in base ai prezzi delle loro azioni. Oltre a dover affrontare frazionamenti azionari, lo svantaggio di questo metodo è che non riflette il fatto che una variazione di $ 1 per un'azione da $ 10 è molto più significativa (in percentuale) di una variazione di $ 1 per un'azione da $ 100.

A causa dei problemi associati alla ponderazione dei prezzi, la maggior parte degli altri principali indici, come l'S&P 500, sono ponderati in base alla capitalizzazione di mercato; questo è, le società sono classificate in base al numero di azioni in circolazione che possiedono, moltiplicato per il valore per azione.

Il rovescio della medaglia del Dow

Questo è solo uno degli svantaggi del DJIA. Un altro riflette il fatto che, oggi, il mercato azionario è molto più disperso geograficamente e frammentato per dimensione aziendale e settore.

Durante i primi anni del 1900, la Rivoluzione Industriale ha stimolato la creazione di grandi aziende di tipo industriale, molti dei quali si trovavano negli Stati Uniti ed erano rappresentativi dell'economia complessiva. Ma con i progressi tecnologici e l'avvento del world wide web, le aziende proliferarono. La creazione di, o l'aumento di, il numero di industrie economicamente significative con aziende situate in qualsiasi parte del mondo, ha plasmato un mercato quasi completamente interconnesso e interdipendente.

A causa della frammentazione, natura globale del mercato odierno, molti ritengono che il Dow non sia un indicatore appropriato dell'economia complessiva.

Il Dow e l'economia

Nonostante i suoi limiti, il Dow svolge ancora tre importanti funzioni nel mercato odierno:

1. La lunga storia del Dow serve come promemoria e confronto per il mercato di oggi rispetto ai primi mercati. L'analisi delle tendenze è sempre importante quando si cerca di prevedere il futuro, e la longevità del Dow serve a questo scopo meglio di tutti gli altri indici.
2. Mentre il Dow tiene traccia solo di 30 grandi aziende americane, queste società sono comprensive di tutti i settori ad eccezione dei servizi di pubblica utilità e dei trasporti, creando un'ampia panoramica dell'economia. Generalmente, il mercato azionario è un indicatore importante, e l'andamento del Dow potrebbe essere interpretato come rappresentativo dell'andamento dell'economia nel prossimo anno. Potrebbe non avere potere predittivo nell'accertare il livello di attività economica, ma dovrebbe avere prevedibilità direzionale.
3. Il Dow ottiene un'attenzione inconfondibile e forse ingiustificata da parte dei media. Il resoconto di come si è comportato il Dow in un particolare giorno è pervasivo, ed è usato come proxy per lo stato dell'economia. Quindi, anche se il Dow non è pienamente rappresentativo di un globale, mercato guidato dalla tecnologia, la sua connessione psicologica con lo stato dell'economia è profonda.

La linea di fondo

Dopo 137 anni come indicatore di importanti sviluppi del mercato, il DJIA è ancora uno degli indici di mercato più riconosciuti e citati. L'indice potrebbe non rappresentare le nuove opportunità di mercato e le società in rapida crescita nella fase iniziale. Anche, potrebbe non essere indicativo della forza economica complessiva dell'economia statunitense dato che la maggior parte delle società nell'indice ottiene un'elevata percentuale di entrate al di fuori degli Stati Uniti. Però, fornisce alcuni spunti preziosi. Nonostante tutti i suoi difetti, il Dow è ancora uno degli indicatori più seguiti della performance del mercato azionario e dello stato dell'economia statunitense.