I fondi di capitale privato degli Stati Uniti devono adattarsi per soddisfare le nuove esigenze di trasparenza

Le esigenze di amministrazione in outsourcing per i fondi di capitale privato sono meno comuni negli Stati Uniti che in Europa o in Asia. L'evoluzione della complessità normativa e giuridica dell'Europa, Per esempio, significa che molti gestori patrimoniali delegano la responsabilità a fornitori di servizi specializzati.

Il settore del capitale privato statunitense potrebbe essere in procinto di cambiare, tuttavia, in risposta alle crescenti richieste di trasparenza da parte degli investitori tradizionali che si rivolgono sempre più al loro settore per inseguire i rendimenti più elevati offerti rispetto a molte altre classi di attività in un mondo con tassi di interesse estremamente bassi.

Soddisfare queste maggiori esigenze sarà essenziale per rimanere competitivi. Ma c'è un problema:i fondi di capitale privato sono sempre stati meno trasparenti dei loro colleghi di gestione patrimoniale tradizionali a causa della natura riservata delle operazioni che conducono.

Per valutare la portata di queste crescenti richieste e come l'industria potrebbe rispondere, Intertrust Group e Global Custodian hanno condotto una ricerca* tra i direttori finanziari (CFO) di fondi di capitale privato. I risultati sono delineati in un nuovo rapporto intitolato Il futuro CFO del capitale privato:Evolving in a digital age .

Le prestazioni del portafoglio e la sicurezza informatica sono priorità

I CFO dei fondi di capitale privato statunitensi si aspettano certamente che i loro soci accomandanti (LP) richiedano aggiornamenti dei dati con frequenza crescente nel prossimo decennio.

Sette su 10 (70%) degli intervistati si aspettano che i propri investitori cerchino l'accesso ad aggiornamenti in tempo reale o giornalieri sia sulle prestazioni del portafoglio che sulla sicurezza informatica. Più della metà (56%) dei CFO prevede la necessità di aggiornamenti giornalieri o in tempo reale sugli accordi sul livello di servizio operativo (SLA) e il 64% su questioni ambientali, governo sociale e aziendale (ESG).

I CFO statunitensi prevedono che verrà data maggiore priorità alla sicurezza informatica rispetto ai loro colleghi altrove:solo il 57% dei CFO a livello globale prevede rispettivamente aggiornamenti in tempo reale o giornalieri per queste funzioni.

Gli indicatori di performance ricercati sono più che semplici aggiornamenti sui valori patrimoniali netti, che cambiano solo mensilmente o addirittura trimestralmente per molti beni privati, come le infrastrutture immobiliari e delle risorse naturali. Gli indicatori che avrebbero senso includono posizioni di cassa e KPI che mostrano come viene gestita l'attività, come i dati sulle vendite giornaliere o i livelli di indebitamento. Anche in questo caso gli SLA sarebbero una misura chiave.

Con i piani 401 (k) che ottengono l'accesso a determinati tipi di fondi di capitale privato, ci saranno ulteriori pressioni – e certamente requisiti – per fornire informazioni più dettagliate e tempestive. Possiamo aspettarci di vedere una maggiore trasparenza nelle strutture, commissioni e rendimento degli investimenti sottostanti, che si tradurrà in misurazioni KPI più frequenti.

Anche l'enfasi posta sulla sicurezza informatica non è sorprendente. La sicurezza informatica sarà sempre cruciale per i CFO poiché il livello degli attacchi continuerà ad aumentare. Gli Stati Uniti hanno molte minacce informatiche, sia sulle aziende che sul sistema. Sarà importante aggiornare regolarmente i clienti su come verranno protetti i loro dati.

I CFO statunitensi prevedono inoltre che verrà data priorità maggiore (64%) all'ambiente, aggiornamenti di governance sociale e aziendale (ESG) rispetto ai CFO a livello globale, di cui il 51% prevede richieste di aggiornamento live o giornaliere.

Gli Stati Uniti torneranno ora alla COP21 sotto la presidenza di Joe Biden e questo avrà un impatto sul modo in cui gli Stati Uniti riferiscono sulle metriche ESG. ESG è una parte importante del modo in cui gli investitori valutano il rischio intorno a un asset, non da ultimo a causa del rischio normativo, ma vogliono anche sapere che i loro investimenti soddisfano standard accettabili. Questo è comune nei mercati pubblici e sta permeando il capitale privato.

Inoltre, ESG sta diventando una parte importante dei processi di valutazione del rischio degli investitori. I partner generali (GP) dovranno continuare a riferire su ESG e diversità e inclusione, che diventeranno requisiti "must have" per gli investitori che si schierano nelle classi di attività di capitale privato.

L'esternalizzazione crescerà

In che modo i CFO soddisferanno queste crescenti richieste di maggiori informazioni? Le risposte più comuni sono investire in tecnologia o aumentare le dimensioni del team finanziario interno, che sono entrambi citati dal 24%, seguito dall'esternalizzazione di più funzionalità (21%) e dall'investimento in funzionalità di contabilità distribuita (21%). Solo uno su 10 (10%) manterrà l'equilibrio esistente tra in-house e outsourcing.

Andando avanti, è molto probabile che i fondi di capitale privato si esternalizzino sempre di più poiché sempre più pressioni sui dati in merito alla segnalazione agli investitori e alle autorità di regolamentazione renderanno più attraenti le soluzioni di manipolazione dei dati che soddisfano gli standard industriali.

L'outsourcing avrà ancora più senso per i fondi più grandi e internazionali a causa delle economie di scala e delle complessità coinvolte.

Ma una soluzione che comunichi i costi tra i clienti e si assuma la responsabilità di soddisfare gli ultimi standard tecnologici e di settore dovrebbe fare appello a una serie di medici di base, che possono quindi concentrarsi sulla raccolta e sull'impiego di capitali.

Scarica il rapporto

*Fonte: Custodia globale in partnership con Intertrust Group; un campione globale di oltre 300 direttori finanziari presso fondi di capitale privato è stato intervistato tra il 20 novembre 2020 e il 26 gennaio 2021, di cui 88 negli USA