Come si confrontano i rendimenti del private equity con gli altri rendimenti degli investimenti?

Il private equity è un'opzione di investimento interessante per individui facoltosi e investitori istituzionali a causa del suo potenziale di rendimenti elevati. Il private equity rientra nella categoria delle classi di attività alternative.

Sebbene la sua definizione sia confusa, il private equity si riferisce più comunemente a un pool gestito di fondi raccolti o presi in prestito. Questi fondi sono esplicitamente utilizzati per ottenere una posizione di partecipazione azionaria in società più piccole con potenziale di crescita. Le società di private equity incoraggiano gli investimenti da fonti ricche vantando un maggiore ritorno sull'investimento (ROI) rispetto ad altre classi di attività alternative o opzioni di investimento più convenzionali.

Punti chiave

• Il private equity ha prodotto rendimenti medi annui del 10,48% nel periodo di 20 anni terminato il 30 giugno, 2020.
• Tra il 2000 e il 2020, il private equity ha sovraperformato il Russell 2000, l'S&P500, e capitale di rischio.
• Se confrontato con altri intervalli di tempo, però, i rendimenti del private equity possono essere meno impressionanti.
• Per avere successo nei mercati del private equity sono necessari un alto grado di tolleranza al rischio e la capacità di gestire una sostanziale illiquidità.

Rendimenti storici delle classi di attività

L'indice di private equity statunitense fornito da Cambridge Associates mostra che il private equity ha prodotto rendimenti medi annui del 10,48% nel periodo di 20 anni conclusosi il 30 giugno, 2020. Durante lo stesso lasso di tempo, l'indice Russell 2000, una metrica di monitoraggio delle prestazioni per le piccole imprese, una media del 6,69% ​​all'anno, mentre l'S&P 500 ha reso il 5,91%.

È chiaro che un investitore che si assumesse un rischio con il private equity avrebbe ricevuto un rendimento molto più elevato rispetto a chi ha scelto la via più convenzionale di investire in un ETF che replicava un indice popolare. Per di più, il Cambridge Associates U.S. Venture Capital Index ha registrato una media di appena il 5,06% all'anno tra il 2000 e il 2020.

Se confrontato con altri intervalli di tempo, però, i rendimenti del private equity possono essere meno impressionanti. Per esempio, il capitale di rischio è stato il top performer tra il 2010 e il 2020, con rendimenti medi annui del 15,15%. Inoltre, l'S&P 500 ha leggermente superato il private equity, con una performance del 13,99% annuo rispetto al 13,77% del private equity nei 10 anni chiusi al 30 giugno, 2020. D'altra parte, che era ancora migliore del rendimento medio annuo del 10,50% del Russell 2000 in quel periodo.

Differenze nella valutazione di azioni pubbliche e private

Sebbene sia generalmente facile determinare il prezzo e la performance di società e fondi quotati in borsa, private equity e venture capital presentano ulteriori problemi. Per le aziende pubbliche, si possono semplicemente osservare i prezzi di mercato e misurare le variazioni dei prezzi per ottenere i rendimenti storici.

Esistono diversi metodi per valutare le aziende private. Un approccio è l'analisi aziendale comparabile, ma funziona solo se ci sono società pubbliche simili alla società privata in questione. È anche possibile calcolare il valore contabile delle società private se i loro bilanci sono disponibili.

Le migliori stime delle valutazioni delle società private sono generalmente effettuate da società di private equity. in primo luogo, hanno bisogno di stime accurate per sapere quanto pagare quando investono in aziende private. Dopo l'acquisto, anche le società di private equity avranno bisogno di un flusso costante di dati affidabili, come bilanci, per prendere decisioni e fornire informazioni ai propri investitori.

Il problema principale con l'utilizzo di metriche di valutazione, come valore contabile, per confrontare i rendimenti del private equity con il public equity è che si comportano in modo molto diverso dai prezzi di mercato. Per esempio, il valore contabile è molto meno soggetto alle oscillazioni a breve termine dei prezzi di mercato. Ci si aspetterebbe quindi che il private equity sottoperforma il public equity durante i mercati rialzisti e sovraperforma nei mercati ribassisti. Si può sostenere che questo è in qualche modo artificiale. Potrebbe essere più accurato confrontare la performance del private equity con la variazione dei valori contabili delle società pubbliche anziché con i loro prezzi di mercato. Però, queste differenze tendono a uniformarsi nel lungo periodo.

I confronti tra i rendimenti del patrimonio pubblico e privato tendono ad essere più accurati su intervalli di tempo più lunghi.

Svantaggi del Private Equity

Sebbene il private equity possa essere un'opzione di investimento redditizia per gli individui facoltosi, non è l'unica classe di attività alternativa che offre rendimenti interessanti. Investitori interessati al private equity, capitale di rischio, o altre alternative dovrebbero essere consapevoli che il loro potenziale di rendimenti più elevati comporta anche un rischio maggiore. Per avere successo nei mercati del private equity sono necessari un alto grado di tolleranza al rischio e la capacità di gestire una sostanziale illiquidità. In alcuni casi, può volerci un anno o più per vendere investimenti in private equity.