Definizione del rapporto EV/2P

Qual è il rapporto EV/2P?

Il rapporto EV/2P è un rapporto utilizzato per valutare le compagnie petrolifere e del gas. Consiste nel valore dell'impresa (EV) diviso per le riserve accertate e probabili (2P). Il valore dell'impresa riflette il valore totale dell'azienda. Provato e probabile (2P) si riferisce alle riserve di energia, come l'olio, che rischiano di essere recuperati.

La formula per il rapporto EV/2P è

EV/2P = Valore dell'impresa Riserve 2P dove: Riserve 2P = Riserve totali provate e probabili Valore dell'impresa = MC + Debito totale − TC MC = Capitalizzazione di mercato TC = Totale disponibilità liquide e mezzi equivalenti \begin{aligned} &\text{EV/2P} =\frac{ \text{Enterprise Value} }{ \text{Riserve 2P} } \\ &\textbf{dove:} \\ &\text{Riserve 2P} =\text{Riserve totali accertate e probabili} \\ &\text{Valore dell'impresa} =\text{MC} + \text{Debito totale} - \text{TC} \\ &\text{MC} =\text{ Capitalizzazione di mercato} \\ &\text{TC} =\text{Totale disponibilità liquide ed equivalenti} \\ \end{allineato} ​EV/2P=2P RiserveEnterprise Value​dove:2P Riserve=Totale riserve accertate e probabiliEnterprise Value=MC+Totale debito−TCMC=Capitalizzazione di mercatoTC=Totale disponibilità liquide e mezzi equivalenti​

Le riserve 2P sono il totale delle riserve accertate e probabili. È probabile che le riserve accertate vengano recuperate, mentre le riserve probabili hanno meno probabilità di essere recuperate rispetto alle riserve certe. La somma delle riserve certe e probabili è rappresentata da 2P.

Come calcolare il rapporto EV/2P

1. Ottenere o calcolare il valore aziendale dell'azienda. L'EV viene spesso calcolato per gli investitori, ma in caso contrario, sommare la capitalizzazione di mercato e il debito totale e sottrarre la liquidità.
2. Inserisci il valore EV nel numeratore.
3. Inserisci il valore delle riserve 2P al denominatore e dividilo in EV.

Cosa ti dice il rapporto EV/2P?

Il valore dell'impresa rispetto alle riserve provate e probabili è una metrica che aiuta gli analisti a capire quanto bene le risorse di un'azienda sosterranno le sue operazioni e la sua crescita. Idealmente, il rapporto EV/2P non deve essere utilizzato isolatamente, perché non tutte le riserve sono uguali. Però, può ancora essere una metrica importante se si sa poco del flusso di cassa dell'azienda.

Le riserve possono essere dimostrate, probabile, o eventuali riserve. Le riserve accertate sono tipicamente note come 1P, con molti analisti che lo chiamano P90, o avere una probabilità del 90% di essere prodotto. Le riserve probabili sono indicate come P50 o con una certezza del 50% di essere prodotte. Se usati in combinazione tra loro, è indicato come 2P.

Quando il multiplo EV/2P è alto, significa che l'azienda sta commerciando a premio per una data quantità di petrolio nel terreno. Al contrario, un valore basso suggerirebbe un'azienda potenzialmente sottovalutata.

Il rapporto EV/2P è paragonabile ad altri rapporti più comuni utilizzati nella valutazione come il valore aziendale oi rapporti P/E. Questi rapporti esprimono il valore di un'azienda come multiplo degli utili o delle attività.

È importante confrontare il rapporto EV/2P di un'azienda con quelli di società simili e con i valori storici del rapporto. L'utilizzo di confronti storici e di settore può aiutare gli investitori a determinare se un'azienda è sottovalutata, sopravvalutato, o abbastanza valutati.

Punti chiave

• Il valore dell'impresa rispetto alle riserve provate e probabili è una metrica che aiuta gli analisti a capire quanto bene le risorse di un'azienda sosterranno le sue operazioni e la sua crescita.
• Il rapporto EV/2P è un rapporto utilizzato per valutare le compagnie petrolifere e del gas. Consiste nel valore dell'impresa (EV) diviso per le riserve accertate e probabili (2P).
• È importante confrontare il rapporto EV/2P di un'azienda con quelli di società simili e con i valori storici del rapporto.

Esempio del rapporto EV/2P

Supponiamo che una compagnia petrolifera abbia un enterprise value di 2 miliardi di dollari e riserve accertate e probabili di 100 milioni di barili:

EV/2P = $ 2 miliardi $ 1 0 0 milioni = 2 0 \begin{allineato} &\text{EV/2P} =\frac{ \$2 \text{ miliardi} }{ \$100 \text{ milioni} } =20 \\ \end{allineato} ​EV/2P=$100 Milioni$2 Miliardi​=20​

Il rapporto EV/2P =20 o l'azienda ha un multiplo di 20. In altre parole, la società è valutata 20 volte il suo valore aziendale rispetto alle riserve 2P.

Se il multiplo 20 è alto, basso, o equamente valutato dipende da altre compagnie petrolifere all'interno dello stesso settore.

La differenza tra il rapporto EV/2P e EV/EBITDA

Valore dell'impresa rispetto ai guadagni prima degli interessi, imposta, ammortamento, e l'ammortamento è indicato anche come multiplo dell'impresa. Il rapporto EV/EBITDA confronta il business oil &gas, senza debiti, all'EBITDA. Questa è una metrica importante in quanto le aziende petrolifere e del gas hanno in genere una grande quantità di debito e l'EV include il costo per ripagarlo. Eliminando il debito, gli analisti possono vedere quanto è valutata l'azienda.

Il rapporto EV/2P d'altra parte utilizza anche il valore d'impresa nella sua formula, ma invece di utilizzare l'EBITDA, il rapporto include le riserve accertate e probabili (2P). Il rapporto EV/2P è importante nel giudicare la crescita potenziale o possibile di una compagnia petrolifera poiché è probabile che le riserve provate e probabili (2P) vengano recuperate.

Limitazioni del rapporto EV/2P

Come menzionato prima, il rapporto EV/2P include il debito totale nel suo calcolo perché il valore dell'impresa include anche il debito totale. Le compagnie petrolifere di solito portano importi significativi di debito nei loro bilanci, che è normale per il settore. Il debito viene utilizzato per finanziare le piattaforme petrolifere, attrezzatura, e il costo dell'esplorazione.

Di conseguenza, il debito extra metterebbe l'EV delle compagnie petrolifere a una valutazione molto più alta rispetto alla maggior parte delle altre industrie che portano meno debito. Gli investitori devono essere consapevoli delle strutture patrimoniali uniche delle compagnie petrolifere e del gas quando utilizzano qualsiasi metrica di valutazione, incluso il rapporto EV/2P.