Volatilità del petrolio e come trarne profitto

La recente volatilità dei prezzi del petrolio rappresenta un'eccellente opportunità per i trader di realizzare un profitto se sono in grado di prevedere la giusta direzione. La volatilità è misurata come la variazione attesa del prezzo di uno strumento in entrambe le direzioni. Per esempio, se la volatilità del petrolio è del 15% e i prezzi attuali del petrolio sono $ 100, significa che entro il prossimo anno i trader si aspettano che i prezzi del petrolio cambino del 15% (raggiungendo $ 85 o $ 115).

Se la volatilità attuale è maggiore della volatilità storica, i trader si aspettano una maggiore volatilità dei prezzi in futuro. Se la volatilità attuale è inferiore alla media di lungo termine, i trader si aspettano una minore volatilità dei prezzi in futuro. Il CBOE (CBOE) Crude Oil ETF Volatility Index (OVX) replica la volatilità implicita dei prezzi di esercizio at-the-money per l'exchange-traded fund US Oil Fund. L'ETF segue il movimento del WTI Crude Oil (WTI) di acquisto di futures sul petrolio greggio NYMEX.

Comprare e vendere volatilità

I trader possono beneficiare della volatilità dei prezzi del petrolio utilizzando strategie sui derivati. Questi consistono principalmente nell'acquisto e vendita simultanea di opzioni e nell'assunzione di posizioni in contratti futures sulle borse che offrono prodotti derivati ​​dal petrolio greggio. Una strategia utilizzata dai trader per acquistare volatilità, o trarre profitto da un aumento della volatilità, si chiama "lungo straddle". Consiste nell'acquisto di un'opzione call e put allo stesso prezzo di esercizio. La strategia diventa redditizia se c'è un movimento considerevole sia verso l'alto che verso il basso.

Per esempio, se il petrolio viene scambiato a $ 75 e l'opzione call del prezzo di esercizio at-the-money è scambiata a $ 3, e l'opzione put del prezzo di esercizio at-the-money è scambiata a $ 4, la strategia diventa redditizia per un movimento superiore a $ 7 nel prezzo del petrolio. Così, se il prezzo del petrolio sale oltre $ 82 o scende oltre $ 68 (escluse le spese di intermediazione), la strategia è redditizia. È anche possibile implementare questa strategia utilizzando opzioni out-of-the-money, chiamato anche "lungo strangolamento, " che riduce i costi del premio iniziale ma richiederebbe un movimento maggiore nel prezzo delle azioni affinché la strategia sia redditizia. Il profitto massimo è teoricamente illimitato al rialzo e la perdita massima è limitata a $7.

La strategia per vendere volatilità, o per beneficiare di una volatilità decrescente o stabile, si chiama "breve cavalcata". Consiste nella vendita di un'opzione call e put allo stesso prezzo di esercizio. La strategia diventa redditizia se il prezzo è limitato all'intervallo. Per esempio, se il petrolio viene scambiato a $ 75 e l'opzione call del prezzo di esercizio at-the-money è scambiata a $ 3, e l'opzione put del prezzo di esercizio at-the-money è scambiata a $ 4, la strategia diventa redditizia se non c'è più di un movimento di $7 nel prezzo del petrolio. Così, se il prezzo del petrolio sale a 82 dollari o scende a 68 dollari (escluse le spese di intermediazione), la strategia è redditizia. È anche possibile implementare questa strategia utilizzando opzioni out-of-the-money, chiamato "breve strangolamento, " che diminuisce il profitto massimo raggiungibile ma aumenta l'intervallo entro il quale la strategia è redditizia. Il profitto massimo è limitato a $7, mentre la perdita massima è teoricamente illimitata al rialzo.

Le strategie di cui sopra sono bidirezionali:sono indipendenti dalla direzione del movimento. Se il trader ha una visione del prezzo del petrolio, il trader può implementare spread che danno al trader la possibilità di trarre profitto, e allo stesso tempo, limitare il rischio.

Strategie rialziste e ribassiste

Una popolare strategia ribassista è il Bear Call Spread, che consiste nella vendita di una chiamata out-of-the-money e nell'acquisto di un'ulteriore chiamata out-of-the-money. La differenza tra i premi è l'importo del credito netto ed è il profitto massimo per la strategia. La perdita massima è la differenza tra i prezzi di esercizio e l'importo netto del credito. Per esempio, se il petrolio viene scambiato a $75, e le opzioni call a prezzo di esercizio da $ 80 e $ 85 vengono scambiate a $ 2,5 e $ 0,5, rispettivamente, il profitto massimo è il credito netto, o $ 2 ($ 2,5 - $ 0,5), e la perdita massima è di $ 3 ($ 5 - $ 2). Questa strategia può essere implementata anche utilizzando le opzioni put vendendo una put out of the money e acquistando una put ancora più out of the money.

Una strategia rialzista simile è il bull call spread, che consiste nell'acquistare una chiamata out-of-the-money e vendere un'ulteriore chiamata out-of-the-money. La differenza tra i premi è l'importo del debito netto ed è la perdita massima per la strategia. Il profitto massimo è la differenza tra i prezzi di esercizio e l'importo del debito netto. Per esempio, se il petrolio viene scambiato a $75, e le opzioni call a prezzo di esercizio da $ 80 e $ 85 vengono scambiate a $ 2,5 e $ 0,5, rispettivamente, la perdita massima è l'addebito netto, o $ 2 ($ 2,5 - $ 0,5), e il profitto massimo è di $ 3 ($ 5 - $ 2). Questa strategia può essere implementata anche utilizzando le opzioni put acquistando una put out-of-the-money e vendendo un'altra put out-of-the-money.

È anche possibile assumere posizioni spread unidirezionali o complesse utilizzando i futures. L'unico svantaggio è che il margine richiesto per entrare in una posizione in futures sarebbe più alto di quello che sarebbe per entrare in una posizione in opzioni.

La linea di fondo

I trader possono trarre profitto dalla volatilità dei prezzi del petrolio proprio come possono trarre profitto dalle oscillazioni dei prezzi delle azioni. Questo profitto si ottiene utilizzando derivati ​​per ottenere un'esposizione con leva finanziaria all'attività sottostante senza possedere o dover possedere l'attività stessa.