Prezzo di liquidazione

Qual è il prezzo di liquidazione?

Il prezzo di liquidazione, tipicamente utilizzato nei mercati dei fondi comuni e dei derivati, è il prezzo utilizzato per determinare il profitto o la perdita giornalieri di una posizione, nonché i relativi requisiti di margine per la posizione.

Il prezzo di regolamento può anche fare riferimento al prezzo finale che un'attività sottostante raggiunge con riferimento ai contratti di opzione per determinare se sono in-the-money (ITM) o out-of-the-money (OTM) alla scadenza e quali dovrebbero essere i loro payoff. essere. In alternativa, i prezzi di regolamento potrebbero essere utilizzati per calcolare il valore patrimoniale netto (NAV) di fondi comuni di investimento o Exchange Traded Fund (ETF) su base giornaliera.

Punti chiave

• Il prezzo di regolamento si riferisce al prezzo di chiusura di un'attività oa cui farà riferimento un contratto derivato alla fine di ogni giornata di negoziazione e/o alla sua scadenza.
• Il prezzo di liquidazione sarà determinato alla data di regolamento di un determinato contratto.
• Non esiste uno standard tra le classi di attività su come devono essere calcolati i prezzi di regolamento, e vi è quindi una grande variazione tra le borse per i prezzi di regolamento di contratti simili.

Comprensione dei prezzi di regolamento

Un prezzo di regolamento è utilizzato come prezzo di riferimento per la marcatura del valore dei contratti derivati ​​aperti, o per valutarne il valore alla scadenza. Tale prezzo si ottiene alla data di regolamento.

Il prezzo di liquidazione può essere calcolato in diversi modi ed è generalmente fissato mediante procedure definite che differiscono leggermente a seconda della borsa e dello strumento negoziato.

I prezzi di liquidazione si basano in genere sulle medie dei prezzi entro un periodo di tempo specifico. Questi prezzi possono essere calcolati in base all'attività durante un'intera giornata di negoziazione, utilizzando i prezzi di apertura e chiusura come parte del calcolo, o sull'attività che si svolge durante una specifica finestra temporale all'interno di un giorno di negoziazione.

Il prezzo di apertura riflette il prezzo di un particolare titolo all'inizio della giornata di negoziazione all'interno di una particolare borsa mentre il prezzo di chiusura si riferisce al prezzo di un particolare titolo alla fine di quello stesso giorno di negoziazione. Nei casi in cui i titoli sono negoziati su più mercati, un prezzo di chiusura può differire dal prezzo di apertura del giorno successivo a causa dell'attività fuori orario che si verifica mentre il primo mercato è chiuso.

Mentre i prezzi di apertura e chiusura vengono generalmente gestiti allo stesso modo da una borsa all'altra, non esiste uno standard su come i prezzi di regolamento devono essere determinati in diverse borse, causando variazioni nei mercati globali.

I prezzi di regolamento sono spesso basati sul prezzo medio del contratto in un determinato periodo, calcolato sia all'apertura che alla chiusura di ciascun giorno di negoziazione, sebbene non tutti i mercati utilizzino la stessa formula.

Determinazione dei prezzi di regolamento su mercati specifici

Tipicamente, il prezzo di regolamento è determinato determinando il prezzo medio ponderato su un determinato periodo di negoziazione, in genere poco prima della chiusura del mercato.

Al Chicago Mercantile Exchange, i prezzi di regolamento di alcuni futures su azioni sono stati determinati da una media ponderata per il volume dell'attività di pit trading nei 30 secondi tra le 15:14:30. e 15:15 Ora legale centrale (CDT). A partire da dicembre 2014 l'orario è stato spostato alle 12:59:30. e 13:00:00 CDT, rispettivamente, mantenendo la finestra di 30 secondi precedente ma basandola su un periodo di tempo diverso.

Alla Borsa di Mosca (MOEX), come un altro esempio, i prezzi di regolamento per l'indice RTS e l'indice MICEX si basano sull'attività tra le 15:00. e 16:00 dell'ultimo giorno di negoziazione. L'indice di volatilità russo utilizza un periodo di tempo diverso, concentrandosi invece sull'attività tra le 14:03:15 e 18:00:00

Esempio del prezzo di regolamento

Se possiedi un'opzione call con un prezzo di esercizio di $ 100 e il prezzo di regolamento dell'attività sottostante alla sua scadenza è di $ 120, quindi il proprietario della chiamata è in grado di acquistare azioni per $ 100, che potrebbe quindi essere venduto per un profitto di $ 20 poiché è ITM. Se, però, il prezzo di liquidazione era di $90, quindi le opzioni scadrebbero senza valore poiché sono OTM.