Indici di mercato:il Dow Jones Industrial Average

Indici di mercato mostrano la direzione generale delle fluttuazioni nei mercati mobiliari e riflettono la continuità storica dei movimenti dei prezzi dei titoli. Sebbene queste informazioni non rivelino necessariamente se i singoli titoli sono al rialzo o al ribasso, è comunque utile capire come funzionano gli indici perché sono comunemente usati come benchmark per giudicare la performance delle azioni, obbligazioni e fondi comuni di investimento. In Attualità, le medie di mercato non sono più realmente delle medie. Il termine indice è più appropriato, perché i numeri dati—solitamente chiamati punti -non sono i prezzi in dollari per azione delle azioni. I punti si riferiscono alle unità di movimento nella media, che è un composto di valori ponderati in dollari.

Gli indici tengono traccia delle azioni in particolari settori industriali, mercati o intervalli di capitalizzazione. Ad esempio, un indice tiene traccia delle azioni auree; un indice diverso replica i titoli delle società impegnate nella distribuzione e nel trasporto di gas naturale. Esiste un indice per ciascuna delle diverse borse in cui vengono scambiate le azioni, compresa la Borsa di New York (NYSE), l'American Stock Exchange (AMEX) e l'Over-the-Counter Bulletin Board (OTCBB). Un indice tiene traccia delle azioni a piccola capitalizzazione, uno tiene traccia dei titoli a grande capitalizzazione e un altro tiene traccia di tutti i titoli scambiati negli Stati Uniti.

Un indice è indicato come ponderato in base al prezzo quando è ponderato per il prezzo di mercato di ciascun titolo incluso nella media. Così, i titoli con prezzi di mercato elevati saranno maggiormente ponderati e avranno maggiore influenza sulle variazioni di una media ponderata per il prezzo. Le medie Dow Jones sono esempi di indici ponderati in base al prezzo. Al contrario, si dice che un indice è ponderato in base al valore di mercato quando è rettificato in base al valore di mercato di ciascun titolo incluso nella media. Maggiore è il numero di azioni in circolazione di un'impresa e maggiore è il prezzo delle azioni, maggiore è il peso di tale titolo in una media ponderata per il valore di mercato. L'indice S&P 500 è un indice ponderato per il valore di mercato.

L'indice più noto e più quotato è il Dow Jones Industrial Average (DJIA), pubblicato da Dow Jones &Company, spesso indicato semplicemente come "il Dow". È anche l'indicatore del mercato azionario più utilizzato, anche se l'S&P 500 è diventato anche uno standard importante per molti.

Il DJIA è una media ponderata in base al prezzo di 30 titoli blue chip attivamente negoziati costituiti principalmente da società industriali. I componenti rappresentano tra il 15 e il 20 percento del valore di mercato delle azioni NYSE. Viene calcolato sommando i prezzi di chiusura delle azioni componenti e utilizzando un divisore rettificato per frazionamenti azionari e dividendi, nonché per sostituzioni e fusioni. La media è espressa in punti, non valori in dollari. Nel momento in cui scriviamo, il Dow Jones Industrials comprende le seguenti società:

3M Co. E.I. du Pont de Nemours JP Morgan Chase &Co. ALCOA Inc. Exxon Mobil Corp. McDonald's Corp. Altria Group Inc. General Electric Co. Merck &Co. Inc. American Express Co. General Motors Corp. Microsoft Corp. American International
Hewlett-Packard Co. Pfizer Inc. AT&T Inc. Home Depot Inc. Procter &Gamble Co. Boeing Co. Honeywell International United Technologies Corp. Caterpillar Inc. Intel Corp. Verizon Communications Citigroup Inc. IBM Corp. Wal-Mart Stores Inc. Coca -Cola Co. Johnson &Johnson Walt Disney Co.

Il Dow è una compilazione statistica che riflette combinati, non individuale, spettacoli. I due grandi vantaggi del DJIA sono semplicità e continuità. L'attuale alto livello della media è il risultato della sua continuità. La sua base in realtà non è mai cambiata; se lo ha fatto, questo sarebbe, in effetti, iniziare una nuova media.

Una critica al DJIA è che esagera i movimenti del mercato perché è descritto in punti e corre più di 100 volte il prezzo medio diretto dei titoli industriali. Negli anni, le azioni sono state divise, ma il Dow no. È stato suggerito che Dow Jones abbia diviso gli industriali, oppure sposta la virgola di una posizione a sinistra. L'opinione prevalente, però, è che la media si sposta verso l'alto o verso il basso rigorosamente secondo l'aritmetica. Se la matematica fosse cambiata, la continuità, che è uno dei maggiori vantaggi della media, andrebbe persa.

Va ricordato che le "medie" di mercato non sono più realmente delle medie, anche se originariamente erano e sono tuttora indicati come tali. Sebbene siano certamente misure utili del movimento complessivo del mercato azionario, i numeri stessi non devono essere confusi con i prezzi in dollari per azione delle azioni. Questo vale non solo per il DJIA ma anche per tutti gli altri indici azionari.

La ragione della disparità può essere trovata nei frazionamenti azionari, che si verificano quando una società ritiene che il prezzo per azione delle sue azioni sia troppo alto per attirare un vasto investitore. La società quindi divide arbitrariamente le azioni ad alto prezzo, creando azioni a prezzo più basso. Per esempio, se un'azione venduta per $ 100 viene divisa in due per uno, il nuovo prezzo delle azioni sarebbe di $50. Certo, a ogni proprietario delle vecchie azioni da $ 100 deve essere assegnata una quota aggiuntiva di azioni per ogni azione originale in modo che il valore della sua partecipazione non venga ridotto.

frazionamento delle scorte, che si verifica annualmente, distorcerebbero le medie a meno che non venissero apportate correzioni statistiche ponderate al valore di mercato per compensarle. Così, le medie Dow Jones non sono medie in dollari degli attuali prezzi di mercato ma indicatori di movimento, mantenuto sostanzialmente inalterato per più di un secolo.

Originariamente composto da 12 titoli nel 1896, il DJIA è stato aumentato a 20 nel 1916 e poi al livello attuale di 30 nel 1928. Ogni volta che un particolare stock di componenti per qualsiasi motivo diventa non rappresentativo del suo settore industriale, si effettua una sostituzione e si aggiusta la media, proprio come quando si verifica una scissione.

I critici a volte affermano che il DJIA include solo 30 società e quindi non riesce a riflettere il movimento di centinaia di altri prezzi delle azioni. Ma questi 30 titoli sono scelti come rappresentativi dell'ampio mercato e dell'industria americana. Le aziende sono fattori importanti nei loro settori, e le loro azioni sono ampiamente detenute sia da individui che da istituzioni. Le modifiche ai componenti vengono apportate di rado, spesso a seguito di fusioni, ma occasionalmente per effettuare una migliore rappresentazione.