Come controllare la stagflazione

La stagflazione è una condizione economica che combina una crescita lenta e una disoccupazione relativamente alta con l'aumento dei prezzi, o inflazione. I rimedi macroeconomici standard per l'inflazione o la disoccupazione sono considerati inefficaci contro la stagflazione. Infatti, non esiste un accordo universale sul modo migliore per fermare la stagflazione.

Il problema è che le normali risposte alle due principali componenti della stagflazione - recessione e inflazione - sono diametralmente opposte.

Recessione e inflazione

I governi rispondono alle recessioni attraverso politiche monetarie e fiscali espansive. Questo è, pompano più soldi nell'economia. Più soldi significano meno soldi. Le imprese sono incoraggiate a prendere in prestito, crescere, e assumere. I consumatori utilizzano maggiormente il credito e considerano gli acquisti importanti.

Punti chiave

• Un governo può alleviare una recessione versando più denaro nell'economia per abbassare i tassi sui prestiti e far ripartire la spesa.
• Contrasta l'inflazione riducendo il flusso di denaro, costringendo tassi di prestito più elevati per rallentare la spesa.
• stagflazione, una volta pensato impossibile, è improbabile che risponda bene a entrambe le politiche.

L'inflazione richiede la risposta opposta. Il governo limita l'offerta di moneta nel sistema per rendere più costoso prendere in prestito. Imprese e consumatori prendono meno in prestito e spendono meno. L'economia generale rallenta. Con il calo della domanda, i prezzi smettono di salire.

Ma cosa possono fare i decisori politici quando una recessione coincide con una maggiore inflazione? È il peggiore dei due mondi, e dovrebbe essere impossibile.

Quando accade l'impossibile

L'economista neozelandese A.W. Phillips ha studiato i dati sull'inflazione e sulla disoccupazione nel Regno Unito dal 1861 al 1957. Ha trovato una relazione inversa coerente tra l'aumento dei prezzi e l'aumento della disoccupazione.

Phillips ha concluso che i periodi di bassa disoccupazione hanno costretto un aumento del prezzo del lavoro che è stato trasferito ai consumatori. Questo è, la carenza di manodopera porta a un aumento del costo della vita.

Al contrario, Phillips ha notato, recessioni hanno rallentato il tasso di inflazione salariale. Con più lavoratori in competizione per meno posti di lavoro, i datori di lavoro potrebbero pagare salari più bassi. Queste si sono riflesse lungo la linea nei prezzi pagati dai consumatori. I prezzi sono scesi o almeno sono rimasti stabili.

Questa relazione inversa tra il livello di disoccupazione e il tasso di inflazione è stata rappresentata in un modello che divenne noto come la curva di Phillips.

Usando la curva di Phillips

Eminenti economisti keynesiani del XX secolo e appassionati di politica governativa come Paul A. Samuelson e Robert M. Solow credevano che la curva di Phillips potesse essere utilizzata per monitorare il trade-off tra inflazione e disoccupazione e mantenere il ciclo economico in equilibrio.?

Tuttavia, gli Stati Uniti sono entrati in un periodo di stagflazione negli anni '70, quando ha sperimentato aumenti simultanei dei prezzi al consumo e della disoccupazione. Di fronte a una realtà che si pensava fosse impossibile, Gli economisti keynesiani hanno faticato a trovare una spiegazione o una soluzione.

Come gli economisti hanno proposto di combattere la stagflazione

La ricerca di un'arma per combattere la stagflazione ha portato in parte alla nascita di teorie economiche dal lato dell'offerta come alternativa all'economia keynesiana.

Milton Friedman, che aveva sostenuto negli anni '60 che la curva di Phillips era costruita su ipotesi errate e che la stagflazione era possibile, è salito alla ribalta quando gli eventi gli hanno dato ragione.

Friedman ha teorizzato che una volta che le persone si sono adattate a tassi di inflazione più elevati, la disoccupazione aumenterebbe di nuovo a meno che non venisse affrontata la causa alla base della disoccupazione.

Controllare l'inflazione prima di tutto

Sosteneva che la tradizionale politica espansionistica avrebbe portato, a sua volta, a un tasso di inflazione in costante aumento. Ha sostenuto che la banca deve lavorare per stabilizzare i prezzi al fine di evitare che l'inflazione vada fuori controllo.

Se il governo deregolamentasse l'economia, Egli ha detto, il libero mercato destinerebbe il lavoro ai suoi usi più produttivi

La maggior parte delle visioni neoclassiche o austriache della stagflazione, come quelli dell'economista Friedrich Hayek, sono simili a quelli di Friedman. Le prescrizioni comuni includono la fine della politica monetaria espansiva e l'adeguamento dei prezzi nel libero mercato.

In assenza di qualsiasi intervento, la stagflazione può autocorreggersi nel tempo.

Gli economisti keynesiani moderni come Paul Krugman sostengono che la stagflazione può essere compresa attraverso gli shock dell'offerta e che i governi devono agire per correggere lo shock dell'offerta senza consentire alla disoccupazione di aumentare troppo rapidamente.

La battaglia politica

Le correzioni più ovvie per la stagflazione tendono ad essere profondamente impopolari negli Stati Uniti. Ad esempio, se il prezzo del petrolio è una delle cause principali di prezzi fuori controllo, potrebbero essere imposte privatizzazioni o controlli sui prezzi. Se i salari più alti sono incolpati per l'inflazione, il governo potrebbe limitare gli aumenti salariali.

In assenza di qualsiasi intervento del governo, la stagflazione potrebbe correggersi nel tempo. Negli anni '70, la stagflazione è stata almeno in parte causata da un improvviso aumento del prezzo globale del petrolio, imposto dalle nazioni produttrici di petrolio del Medio Oriente. Col tempo, il costo del petrolio è tornato a livelli più normali e l'economia ha iniziato a emergere dalla sua crisi.