3 motivi per essere cauti su Tether

Tether ha abbastanza liquidità di riserva?

Stablecoin Tether (USDT) è la terza più grande criptovaluta per capitalizzazione di mercato. È anche la più grande stablecoin sul mercato. Ma la sua popolarità non lo rende necessariamente un investimento sicuro.

Le stablecoin svolgono un ruolo importante nel settore delle criptovalute. Sono ancorati al prezzo di beni del mondo reale come una merce o una valuta tradizionale. Nel caso di Tether, è ancorato al dollaro USA.

Le persone usano le stablecoin per facilitare il trading di criptovalute, Trasferire denaro, e guadagnare interessi. Tuttavia, la mancanza di regolamentazione e trasparenza che circonda queste monete, in particolare Tether, avere le autorità all'erta. Ecco alcuni dei motivi per cui:

1. Tether è supportato solo dal 2,9% in riserve di liquidità (il resto viene in altre forme)

Tenere Tether non è la stessa cosa che detenere dollari USA. Il prezzo potrebbe essere ancorato al dollaro, ma se ci fosse stata una corsa a Tether - molte persone hanno cercato di scambiare il loro Tether con dollari - non c'è alcuna garanzia che la società avrebbe abbastanza soldi per pagare.

Tether originariamente sosteneva che ogni USDT era sostenuto da un dollaro USA nelle sue riserve. Ma la realtà è più complicata:Tether è supportato da un mix di:

• Contanti
• Equivalenti in contanti
• Prestiti garantiti
• Obbligazioni societarie
• Altri investimenti

A maggio, ha pubblicato i dettagli delle sue riserve in un grafico a torta. La ripartizione ha mostrato che aveva il 75,9% in "contante e mezzi equivalenti". Tuttavia, guardandolo più in dettaglio, solo una piccola parte del 75,9% è detenuta in contanti:

• Il 65,4% è in carta commerciale. Ciò equivale a quasi la metà delle riserve totali di Tether.
• Il 3,9% è in contanti. Ciò equivale al 2,9% delle sue riserve totali.

La carta commerciale è un tipo di prestito a breve termine che di solito viene concesso alle società. Il guaio è che Tether non ha rilasciato informazioni sui tipi di prestiti che ha fatto. Non sappiamo chi siano i mutuatari o che tipo di debito si tratti. Più importante, non sappiamo quanto sarebbe facile per Tether accedere a quei soldi.

Si segnala inoltre che la ripartizione dettagliata delle riserve di Tether non è stata oggetto di verifica indipendente. La società di contabilità Moore Cayman ha attestato all'inizio dell'anno che le cifre sono "equamente dichiarate, " ma non è la stessa cosa di un audit completo.

2. Tether ha avuto problemi con l'ufficio del procuratore generale di New York

Le autorità di New York hanno messo in atto alcune delle più severe normative crittografiche nel paese, e i suoi tribunali sono stati i più attivi nel perseguire il crimine crittografico.

A febbraio, dopo un'indagine di 22 mesi, il procuratore generale di New York ha raggiunto un accordo con iFinex, la società madre di Tether e dell'exchange di criptovalute Bitfinex. Gli inquirenti hanno accusato le società di occultare illegittimamente le perdite. Il procuratore generale Letitia James ha detto:"Le affermazioni di Tether secondo cui la sua valuta virtuale era completamente supportata da dollari statunitensi in ogni momento erano una bugia".

iFinex ha dovuto pagare una multa di 18,5 milioni di dollari e non può più operare a New York. Dovrà fornire rapporti trimestrali sulle sue riserve, da qui la ripartizione che abbiamo analizzato sopra. L'azienda nega ogni addebito.

3. Se Tether fallisce, potrebbe scuotere l'intera industria delle criptovalute

La Federal Reserve è preoccupata per le stablecoin nel loro insieme, ma ha individuato in particolare Tether. A fine giugno, Presidente della Federal Reserve Bank di Boston, Eric Rosengren, elencato Tether come una potenziale sfida alla stabilità finanziaria.

Ha detto a Yahoo! Finance che:"Il motivo per cui ho parlato di Tether e stablecoin è che se guardi il loro portafoglio, fondamentalmente sembra un portafoglio di un fondo del mercato monetario di prim'ordine, ma forse è più rischioso".

I fondi del mercato monetario prime sono fondamentalmente fondi che investono nel tipo di debito di carta commerciale menzionato sopra, il tipo che costituisce quasi il 50% delle riserve totali di Tether.

La preoccupazione è che Tether operi in modo simile a una banca o a un altro istituto finanziario, ma senza nessuna delle regole che le banche seguono per tutelare i consumatori e prevenire le crisi economiche. Ecco perché c'è una tale spinta per una regolamentazione più severa delle stablecoin, per proteggere sia l'economia che l'industria delle criptovalute.

Come Rohan Grey, assistente professore di diritto presso il Willamette University College of Law ha detto al Financial Times , "Il mondo in crescita delle stablecoin è probabilmente alla base dell'intera comunità cripto in questo momento. Se dovesse crollare, l'intero spazio potrebbe crollare."

Tether non è l'unica stablecoin

Ci sono molte altre stablecoin disponibili che sono più trasparenti su quali soldi tengono in riserva. Per esempio, il dollaro Gemini (GUSD) è completamente garantito uno a uno con il dollaro USA. Per ogni GUSD emesso, c'è un dollaro USA in un conto bancario verificato.

La Fed sta valutando di introdurre il proprio dollaro digitale, che metterebbe sotto pressione tutte le stablecoin. Un dollaro digitale sostenuto dal governo che offriva i vantaggi delle valute basate su blockchain (veloce, pagamenti economici), ma senza il rischio e la volatilità associati alle criptovalute potrebbero negare molti dei vantaggi delle stablecoin odierne.

Se quello scenario si dispiega, diventa ancora più importante per i consumatori fidarsi che le singole stablecoin abbiano abbastanza riserve. Diciamo che la Fed annunci a settembre che creerà il proprio dollaro digitale. A quel punto, molte persone potrebbero provare a vendere il loro Tether e non c'è alcuna certezza che Tether possa coprire immediatamente quel costo.

Fondamentalmente, gli investitori devono potersi fidare della società in cui stanno investendo. E questo da solo è un motivo per essere cauti con Tether.

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