Questo regolatore potrebbe essere la prossima grande minaccia per le criptovalute

La SEC pensa che molte criptovalute siano titoli non registrati. Applicarlo potrebbe paralizzare il settore.

Questa settimana, Il presidente della Securities and Exchange Commission (SEC) Gary Gensler ha parlato ampiamente di criptovaluta per la prima volta da quando ha assunto l'incarico.

Parlando all'Aspen Security Forum, Gensler ha sostenuto che molte criptovalute operano come titoli non registrati. Ha sottolineato che la SEC ha giurisdizione e che agirà per proteggere gli investitori.

I suoi colleghi di altri organi di governo si sono affrettati a dissentire. Il giorno successivo, Il commissario della Commodity Futures Trading Commission (CFTC) Brian Quintenz ha twittato:"Solo così siamo tutti chiari qui, la SEC non ha autorità sulle materie prime pure o sulle loro sedi di negoziazione, se quelle merci sono grano, oro, petrolio... o #crittografie."

La regolamentazione delle criptovalute negli Stati Uniti spetta a diversi organismi, comprese la SEC e la CFTC. Il Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN), Ufficio del controllore della valuta (OCC), e anche le singole autorità statali svolgono un ruolo.

È una sicurezza? È una merce? No, è una criptovaluta

La criptovaluta è un'industria tentacolare che ospita di tutto, da una moneta scherzosa senza un business plan e una capitalizzazione di mercato di $ 26 miliardi, a grandi aziende con centinaia di dipendenti e uffici in tutto il mondo. Le stesse criptovalute spaziano da semplici sistemi di pagamento digitali a reti che promettono di trasformare Internet.

Non sorprende che queste monete rientrino nelle competenze di diversi organismi. sono difficili da definire, e molti sono stati costruiti da persone che vogliono rivoluzionare i modi tradizionali di fare affari.

Ma c'è un motivo per cui le parole di Gensler hanno suscitato paura nei cuori di molti appassionati di criptovalute e della CFTC. Ha sostenuto che molti le criptovalute si adattano alla definizione di sicurezza della SEC. E ha sottolineato che i titoli e qualsiasi piattaforma che commercia titoli sono tutti sotto la giurisdizione della SEC.

La logica? Già negli anni '40, la Corte Suprema ha definito un contratto di investimento (che è un tipo di garanzia) come un'impresa in cui una persona investe denaro con l'aspettativa di profitti dagli sforzi del promotore o di un terzo.

Con tale definizione, una parte enorme del settore delle criptovalute, comprese piattaforme finanziarie decentralizzate e scambi di criptovalute, rientra nel mandato della SEC.

Perché Gensler vuole trattare le criptovalute come titoli?

Una parte della missione della SEC è proteggere gli investitori dalle truffe. Per esempio, le aziende non sono autorizzate a mentire agli investitori. Anche se il sistema non è perfetto, se un'azienda inganna le persone o manipola il mercato, la SEC può agire.

Gensler chiede risorse aggiuntive e maggiore autorità in modo che la SEC possa estendere protezioni simili agli investitori di criptovaluta. Ha già perseguito 75 casi di criptovaluta, molti dei quali riguardavano frodi e titoli non registrati. Ma questa è una goccia nell'oceano se consideri che ce ne sono 11, 000 monete sul mercato.

Se le criptovalute fossero titoli, dovrebbero soddisfare una serie di requisiti di divulgazione, come i rapporti trimestrali, ed essere trasparenti sui potenziali rischi per gli investitori. E solo i broker registrati possono negoziare titoli, quindi gli scambi di criptovaluta dovrebbero registrare o cessare il commercio di determinate monete.

Ma questa è solo una parte del problema. Se la SEC sta per perseguire aggressivamente le criptovalute come titoli non registrati, quelle società potrebbero affrontare azioni legali, multe salate, e far rimuovere i loro token. Non solo alienerà gli altri organismi di regolamentazione delle criptovalute, potrebbe anche paralizzare l'industria.

Come funzionerebbe in pratica?

In teoria, L'argomento di Gensler può reggere. Il problema è che alcune di queste criptovalute sono state scambiate e operative per anni. In pratica, sarebbe molto difficile da far rispettare, soprattutto retroattivamente.

Nelle domande e risposte di Aspen, Gensler non rivelerebbe quali singole valute potrebbero essere considerate titoli. Ma diciamo, in modo puramente ipotetico, la SEC ha annunciato che Ethereum (ETH) è una sicurezza e non una criptovaluta. Avrebbe quindi avviato procedimenti giudiziari contro la Fondazione Ethereum come ha fatto contro Ripple (XRP)?

Il punto cruciale dell'attuale battaglia legale tra la SEC e Ripple dipende dal fatto che Ripple sia o meno un titolo. La SEC potrebbe intentare causa contro ogni sicurezza crittografica non registrata allo stesso modo? Quanti anni richiederebbero questi casi?

Le piattaforme crittografiche sarebbero improvvisamente costrette a rimuovere una percentuale delle loro monete? E gli investitori sarebbero quindi bloccati a possedere monete che non possono scambiare? O potremmo vedere una sorta di amnistia per le criptovalute consolidate che la SEC ritiene abbiano operato come titoli senza licenza?

Ora ovviamente, questo è uno scenario da giorno del giudizio estremo e non si svilupperà in questo modo. In realtà, il motivo per cui la regolamentazione si sta muovendo lentamente è perché le autorità non vogliono togliere il tappeto da milioni di americani che possiedono criptovalute. Ci sono molte discussioni in corso a Washington sui modi per aumentare la protezione degli investitori.

Le guerre di criptovaluta non aiuteranno a niente

L'altro aspetto preoccupante di tutto questo è che le prese di potere da parte dei singoli corpi sono raramente produttive. Un simile atteggiamento non aiuterà gli americani che hanno perso oltre 80 milioni di dollari a causa di truffe crittografiche in soli sei mesi. E non getterà le basi per un quadro normativo costruttivo che non distrugga il settore.

Gensler vuole più autorità per la SEC. Nel frattempo, la CFTC dice che dovrebbe essere in carica. Attualmente, ci sono troppe truffe di criptovaluta, troppi attori in malafede, e troppo spazio per il riciclaggio di denaro sporco. Ma fino ad ora, né la SEC né la CFTC sono state in grado di intaccare questi problemi. Forse nessuno dei due dovrebbe essere al comando.

La necessità di una maggiore chiarezza normativa è innegabile. Ma ridefinire retrospettivamente gran parte del settore come titoli di investimento non è la risposta e probabilmente farebbe più male che bene.

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