Perché i mercati globali si stanno riprendendo quando sembra che dovrebbero crollare a causa del COVID-19?
C'è qualcosa di curioso che si sta svolgendo nei mercati globali questo mese. Mentre il COVID-19 infuria in tutto il pianeta e l'economia si è fermata, le azioni hanno effettivamente registrato un rally. I prezzi delle azioni globali sono in aumento da due settimane. Sembra che Wall Street stia andando alla grande. Il Dow Jones Industrial Average è aumentato del 21,8% dal 23 marzo.
Quindi gli investitori hanno perso la testa? A prima vista, questo sembra assolutamente folle. Come potrebbero le azioni riprendersi quando 10 milioni di persone negli Stati Uniti hanno perso il lavoro in sole due settimane? Il 23 marzo il giorno in cui è iniziata la manifestazione, Morgan Stanley prevede un calo del 30% del PIL degli Stati Uniti per il secondo trimestre di quest'anno. Stiamo guardando un danno economico delle proporzioni della Grande Depressione qui.
Un raduno sconveniente
Per dare davvero un'idea di quanto sia strano questo rally del mercato azionario, considera questo:i primi 100 titoli per capitalizzazione di mercato nella Borsa di Londra hanno registrato un rally del 2,19% lunedì, mentre il primo ministro britannico Boris Johnson giaceva in un'unità di terapia intensiva ospedaliera (ICU) con COVID-19. Questo non sembra un semplice ottimismo. Non sembra nemmeno l'euforia tipicamente spericolata di una corsa al rialzo delle azioni nei suoi ultimi spasmi. Questo sembra semplicemente sgangherato.
Ma il rally del mercato azionario ha davvero senso, per quanto controintuitivo possa essere. Ci sono un paio di ragioni per questo. Il principale è che grandi rimbalzi come questo si verificano sempre durante i mercati ribassisti. O come ha scritto un editorialista per il verticale "Real Money" su The Street all'inizio del rally del mercato azionario, "Quello a cui stai assistendo è la classica azione del mercato ribassista". È un libro di testo.
Inoltre, il ruolo principale dei mercati è quello di prevedere il futuro. La situazione attuale, di migliaia di vittime ogni giorno, insieme a un lockdown fino alla fine di aprile (secondo il presidente Donald Trump), è già prezzato. Come promemoria, questo impressionante aumento dei prezzi è arrivato dopo il più rapido calo del 30% nella storia di Wall Street.
Finché non ci sono nuove informazioni, la crisi finanziaria COVID-19 svanirà, e l'economia si riprenderà. Tuttavia, c'è più sconosciuto che conosciuto in questi giorni. Scenari come il fallimento di primarie società, come il famoso crollo di Lehman Brothers nel 2008, potrebbe cambiare l'equilibrio.
Un'altra causa potrebbe derivare da un'estensione del blocco, che avrà un effetto diretto sui consumi e sui guadagni del secondo trimestre e forse del terzo trimestre del 2020.
Orso mercati 101
Durante i mercati ribassisti, i prezzi oscillano selvaggiamente su e giù di nuovo. Lo scherzo a Wall Street è, "Anche un gatto morto rimbalzerà se lo lasci cadere abbastanza in alto." Mentre i mercati crollano, c'è una domanda di azioni a un valore che guida questi rimbalzi. Ma non è sufficiente per impedire che la capitolazione continui fino al termine della correzione del mercato. Nel caso di questo mercato ribassista, sembra tutt'altro che finita.
Dal picco al fondo, l'ultimo mercato ribassista per le azioni statunitensi è durato 17 mesi. Questo da ottobre 2007 a marzo 2009. L'ondata di insolvenze sui mutui nel mercato dei prestiti subprime, insieme a un paio di importanti implosioni aziendali nel settore finanziario sono state negative. Ma non erano così devastanti come la pandemia di COVID-19, e le misure radicali prese da molti governi mondiali per contenerlo. E la bolla del debito di oggi è di gran lunga peggiore di quella scoppiata nel 2008.
Lo stimolo aumenterà Bitcoin
L'altro fattore che alimenta questo rally sono i massicci sforzi di stimolo intrapresi dalle banche centrali e dai governi mondiali. Gli Stati Uniti hanno impegnato $ 6 trilioni in stimoli monetari e fiscali per aiuti di emergenza. Ciò ha senza dubbio sostenuto i mercati negli ultimi giorni. Ma anche misure di stimolo straordinarie per combattere la crisi finanziaria del 2008 non hanno impedito a quella di trascinarsi per 17 mesi. L'attuale rimbalzo durerà dopo che la corsa allo zucchero svanirà? Solo il tempo lo dirà.
Ma se lo fa, potrebbe avere un effetto positivo e aumentare il prezzo di criptovalute come Bitcoin.
* Disclaimer:questo articolo è l'opinione dell'autore, e non rappresenta una consulenza finanziaria o di investimento professionale.
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