Il rally dei prezzi dei bitcoin continuerà nel 2021? 8 considerazioni chiave

Una storia della rivista Fortune sul bitcoin ha iniziato a circolare venerdì. Dentro, Aaron Pressman, scrittore senior di Fortune and Data Sheet, tenta di triplicare i suoi soldi in bitcoin, perdendone poi la metà.

È un ammonimento allo stesso modo per gli investitori prudenti a lungo termine in criptovalute e i commercianti giornalieri che sono molto intelligenti nel diventare molto stupidi con i soldi. La domanda infinitamente interessante e complicata:"Dove sta andando il prezzo di bitcoin?" non è una curiosità oziosa. È una domanda con molti zeri sopra.

Ecco un tweet di un utente estremamente precoce che è invecchiato in modo doloroso e divertente come solo il senno di poi può essere questo dolore. È del 2011. Quindi era un pazzo assoluto a rinunciare a un centesimo per qualcosa che, a dire il vero, sembrava la parte di un'evidente truffa su Internet. Bitcoin sembra ancora così oggi se chiedi a GOAT investendo campioni dei pesi massimi, Signori, Buffet, e Munger. Ma col senno di poi, kin in realtà non era abbastanza pazzo:

Per quanto terribile fosse perdere un'opportunità come questa, pur essendo nel posto giusto al momento giusto (uno dei pochi fortunati che sapeva anche cosa fosse bitcoin nel 2011), se hai davvero bisogno di una bella smorfia, ricorda l'ultima volta che il bitcoin è stato così caldo, le persone hanno acceso mutui sulle loro case per acquistare BTC nel dicembre 2017.

Ipotecare la tua casa per acquistare Bitcoin a un prezzo record è una mossa audace

Citando Joseph Borg, presidente della North American Securities Administrators Association, all'epoca in un'intervista con CNBC:

Come tracciare un percorso tra questi due estremi, a profitti senza perdite?

Non ci sono risposte semplici. Così, scappare da chi sembra troppo sicuro di qualcosa in un romanzo così profondo, straordinariamente complesso, e fenomeno in rapida accelerazione come bitcoin.

Ma ecco una panoramica generale di alcuni dei maggiori punti di forza, debolezze, opportunità, e le minacce che il mercato sta valutando di scontare oggi nel punto di scambio.

Ribassista:quattro Bitcoin Headwinds

1. Le preoccupazioni per l'ipercomprato inviano ai possessori e ai commercianti la presa di profitto

I venditori potrebbero essere perdonati per aver preso profitti o aver rischiato in questo mercato. Il prezzo per una moneta è andato due volte più lontano in un territorio inesplorato, in meno di un mese, rispetto al suo precedente massimo storico nel dicembre 2017. E questo è stato in cima a un rialzo di 3 mesi. Il grafico dei prezzi di Bitcoin è diventato parabolico da $ 10, 000 gestire solo lo scorso settembre, torna a $ 20, 000 una moneta entro dicembre per la seconda volta in assoluto.

È stata la prima volta che un'intera moneta ha recuperato così tanto denaro fiat al mercato da quando "Rockstar" stava sbattendo il primo posto sui cartelloni pubblicitari. Il trade più affollato dell'ultimo mese, long bitcoin potrebbe facilmente essere ipercomprato al momento. È stato più popolare tra i gestori di hedge fund a gennaio rispetto a FAANGMT.

2. Il panico da doppia spesa che guida i trade risk-off

In aggiunta alle preoccupazioni sui prezzi surriscaldati questa settimana, correva voce che una mining pool avesse speso due volte $ 21 USD. La voce è iniziata mercoledì quando BitMEX Research ha individuato una transazione RBF sulla catena. Le transazioni di sostituzione per commissione sono una parte normale della blockchain. Di fatto, sono una caratteristica intenzionale dell'architettura bitcoin. Consente ai titolari delle chiavi di inviare nuovamente una transazione che non è stata ancora confermata ma con una commissione di mining più elevata. Quel modo, i mittenti possono invogliare i minatori a convalidare e confermare un ordine e ad aggiungerlo alla blockchain se la commissione originale era troppo bassa per essere prelevata.

L'architetto Open Source Cloud di San Francisco Gaurav Agarwal afferma che gli sviluppatori hanno proposto RBF in BIP125. L'hanno implementato in Bitcoin Core 0.12.0 nel 2016. I wizard di ridimensionamento blockchain di Bitcoin Optech hanno una copia del codice sorgente e della documentazione primari qui.

Purtroppo, un suggerimento che ci fosse una doppia spesa è diventato una voce virale che ha mandato il prezzo di bitcoin in tilt giovedì. La capitalizzazione di mercato totale ha ceduto circa 81 miliardi di dollari al conseguente FUD. Questo perché bitcoin è progettato specificamente per prevenire la doppia spesa utilizzando regole e incentivi senza terze parti fidate. La velocità e la portata della capitalizzazione persa hanno rivelato quanti nuovi operatori ci sono attualmente sul mercato. C'era molta schiuma nel prezzo del bitcoin giovedì mattina, e tutto ciò che il pettegolezzo doveva fare era soffiare per farlo volare.

3. Un ambiente normativo ricco di minacce

Mentre gli Stati Uniti avanzano con la transizione all'amministrazione Biden, L'incertezza normativa si profila per le criptovalute. L'amministrazione Trump era apertamente ostile a bitcoin e criptovaluta dopo essere rimasta in gran parte silenziosa sull'industria fintech fino al 2019. Poi, nel luglio di quell'anno, il presidente ha rotto il silenzio sulle criptovalute per dire che "non è un fan". Trump ha citato per nome Bitcoin e il progetto Libra di Facebook. Li ha anche associati ad attività illegali come il traffico illecito di droga.

Il presidente Joe Biden ha nominato Janet Yellen a capo del Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti a novembre. L'ex presidente della Fed è stato un critico della finanza open source. I timori dell'industria di soffocare la regolamentazione sono aumentati quando Yellen ha ripetuto la linea dell'amministrazione Trump sulle criptovalute durante la sua udienza di conferma al Senato questa settimana. Ma in poche ore, in un addendum scritto alle sue risposte, ha moderato la sua posizione.

Nel frattempo, Biden ha ordinato un congelamento normativo su tutte le nuove proposte fino a quando la sua amministrazione non avrà avuto la possibilità di esaminarle. Ciò include una proposta del predecessore di Yellen al Dipartimento del Tesoro per regolamentare i portafogli crittografici self-hosted. Gli utenti di Bitcoin stanno aspettando di vedere cosa farà Biden. E i mercati detestano l'incertezza.

4. Bitcoin Safe Haven / Tesi di non correlazione in questione

Forse il più grande vento in poppa per il prezzo del bitcoin al momento è la questione ancora aperta della correlazione. Bitcoin è un asset correlato, uno che sale e scende con altri titoli come le azioni, obbligazioni, e merci? O un bene non correlato, e quindi una preziosa copertura per diversificare i portafogli di investimento? Questo è il ruolo che l'oro gioca nei portafogli dei gestori di denaro per proteggersi dall'inflazione e dalle capitolazioni del mercato azionario. I movimenti di mercato di Bitcoin non sono stati correlati ad altre classi di attività per la maggior parte del 2019. Né direttamente né inversamente. Ma durante il crollo della valutazione degli asset a livello mondiale dello scorso marzo, la moneta cadde precipitosamente come tutto il resto. Ciò ha inferto un duro colpo alla tesi di non correlazione, un dubbio che persiste oggi.

Rialzista:quattro vantaggi in termini di Bitcoin

1. Uno tsunami di investimenti istituzionali negli ultimi due trimestri

Nonostante i venti contrari per bitcoin, gli hedge fund stanno riversando capitali nel mercato. Nella ricerca senza fine per la resa, i gestori hanno dovuto guardare al di fuori di azioni e obbligazioni mentre l'anno si chiudeva. La fusione del NASDAQ Composite, coronando un anno straordinario di livelli record settimanali, ha escluso ogni speranza di un ROI eccezionale a questo punto di ingresso.

I multipli societari (la relazione tra il prezzo delle azioni ei fondamentali sottostanti come gli utili) sono agli estremi storici. Con le azioni che raggiungono prezzi strabilianti, ora sono più alti dell'intero decennio passato da Warren Buffett, con i prezzi delle azioni troppo ricchi per il suo sangue amante dell'affare. Il rapporto prezzo/utili di Tesla (NASDAQ:TSLA) attualmente sale a uno sbalorditivo 1, 618.

Questo perché investitori come il toro TSLA Chamath Palihapitiya si aspettano una crescita stellare. Ma tieni a mente, secondo Investopedia, "il P/E medio per l'S&P 500 è storicamente compreso tra 13 e 15". Questo nuovo mondo coraggioso di valutazioni completamente disaccoppiato dai fondamentali aziendali ha portato un commentatore di Zacks per Yahoo Finance a chiedere questa settimana se i rapporti P/E contano ancora.

Nel frattempo, anche se i rendimenti obbligazionari hanno avuto un aumento della vittoria elettorale di Joe Biden, si stanno appena svegliando dai minimi storici abissali a una scala senza precedenti per la parte migliore del 2020. E come osserva Otavio Costa di Crescat Capital, il rendimento reale a 5 anni corretto per l'inflazione per i titoli a reddito fisso sta sfiorando il minimo storico.

2. Un'ondata costellata di celebrità che saltano sul carro di Satoshi

Nel frattempo, la folla al dettaglio sta diventando più alla moda che mai con bitcoin e l'industria delle criptovalute. Il volume di ricerca di Google per "bitcoin" è attualmente circa 10 volte superiore al livello di settembre 2020.

Un'ondata costellata di celebrità di testimonial sta portando la consapevolezza di bitcoin e criptovalute a un pubblico globale di fan adoranti. I canali di social media su larga scala stanno amplificando il loro segnale, accelerare l'adozione in un modo che era impossibile solo anni fa. Lo scorso maggio, Per esempio, J. K. Rowling ha fatto scalpore quando ha chiesto a qualcuno di spiegarle bitcoin. Elon Musk è intervenuto per rispondere tra gli altri appassionati di bitcoin e criptovalute.

proprio questa settimana, Il creatore di Rick and Morty Justin Roiland ha combinato arte e finanza con effetti spettacolari. Riuscì a mettere all'asta opere d'arte per un totale di 1, 300 ETH, valeva circa $ 1,6 milioni di dollari sul mercato in quel momento.

Roiland era in ritardo per la partita. In agosto, Paris Hilton ha messo all'asta un disegno di un gatto per oltre $ 16 USD, 000 in ETH. Ashton Kutcher si è unito alla mischia delle aste d'arte di Ethereum lo stesso mese. All'inizio di questo mese, Lindsay Lohan di "Mean Girls" e "The Parent Trap" ha previsto che il prezzo del bitcoin aumenterà fino a $ 100, 000 dollari.

Non è così sorprendente come potrebbe sembrare. Nel 2011, Lohan ha twittato che il dollaro USA "sarà presto inutile se la Fed continuerà a stampare denaro!" A novembre, Maisie Williams, che ha interpretato Arya Stark in "Game of Thrones" della HBO, " ha chiesto ai follower su Twitter se dovrebbe "andare long su bitcoin?" Lo scorso mese, Russell Okung di Carolina Panther ha dichiarato di essere il primo giocatore della NFL ad essere pagato dalla lega in bitcoin.

Un anno prima, ha twittato, "Pagami in bitcoin."

3. Espansione monetaria dell'USD da parte della Federal Reserve nel 2020

Come ha affermato lo straordinario investitore Warren Buffett sui tassi di interesse in un'intervista del febbraio 2016 con la CNBC:

Il signor Buffett ha aggiunto con il suo caratteristico senso dell'umorismo:

Ecco perché gli investitori di bitcoin hanno avuto problemi a fare i conti con l'estremo disprezzo dell'Oracolo di Omaha per bitcoin e criptovalute. La parte del leone è d'accordo con la sua comprensione del ruolo che i tassi di interesse e l'offerta di moneta giocano nelle valutazioni. Quella fondamentale preoccupazione macro di trovare riparo dalla svalutazione del denaro della banca centrale è forse il più grande punto di forza del bitcoin.

Le attività denominate nelle valute della banca centrale sono di concezione inflazionistica. Bitcoin, con la sua offerta limitata, e un tasso fisso di emissione, che diminuisce della metà ogni quattro anni, è intensamente deflazionistico per progettazione. Non c'è da meravigliarsi se l'espansione monetaria senza precedenti per frustare la deflazione l'anno scorso ha inviato bitcoin su un moonshot due volte più alto dell'ultimo nel 2017.

4. Fondamenti forti:Bitcoin Hashrate, Nuovi indirizzi

Al culmine della bolla bitcoin nel 2017, Peter Boockvar, chief investment officer di Bleakley Advisory Group, ha definito il bitcoin una "gigantesca caccia al prezzo basata sul nulla". Che il bitcoin sia "basato sul nulla" è un ritornello comune dei critici delle criptovalute. Ma bitcoin non si basa su nulla.

Si basa sui grandi dolori e spese di circa 10, 000 nodi completi in tutto il mondo, preso per garantire, mantenere, e aggiornare in modo completamente trasparente, contabilità pubblica. Bitcoin è un software come servizio, e il servizio è veloce, accurato, contabilità a basso costo, disponibile a chiunque disponga di un computer e accesso a Internet.

Questo è il modello di business, e i fondamentali sottostanti rivelano molto su come sta andando il bitcoin nel gennaio 2021. Non rispetto ad altre classi di attività o alle prospettive macro-finanziarie globali, ma in termini microeconomici, quelli di un'impresa e delle persone che richiedono e forniscono i suoi servizi.

Anche se il prezzo del bitcoin è sceso di circa il 16% dall'8 gennaio al 12 gennaio, i suoi fondamenti erano più forti che mai. La difficoltà di mining di Bitcoin ha rivelato una quantità record di potenza di calcolo globale che lavora per mantenere il bitcoin durante la rotta.

La corsa al mining di bitcoin (mantenere i libri per i suoi utenti) ha continuato a prendere ritmo durante il panico di questa settimana. Dal lato della domanda, I dati di Glassnode hanno rivelato che il numero di indirizzi attivi sulla blockchain è salito al massimo storico l'8 gennaio. Era venerdì. Da lunedì, 11 gennaio il volume degli scambi di bitcoin sugli scambi ha superato il precedente massimo storico, secondo i dati raccolti da CryptoCompare.