Bitcoin:perché un'ondata di grandi aziende come Tesla che si precipitano a investire potrebbe far deragliare il mercato azionario

Dopo che Tesla ha annunciato di aver investito 1,5 miliardi di dollari in bitcoin e prevede di iniziare ad accettare la criptovaluta come pagamento per i suoi veicoli elettrici nel prossimo futuro, il prezzo del bitcoin è aumentato vertiginosamente. È passato da circa US $ 39, 400 a un massimo storico di oltre US $ 48, 000 in meno di 24 ore.

Il prezzo è ora aumentato di oltre il 50% nelle prime sei settimane del 2021. Guidato da Elon Musk, L'investimento di Tesla è ovviamente già in profitto:a seconda del giorno esatto dell'acquisto, è probabile che valga più di 2 miliardi di dollari, indicando un profitto cartaceo di oltre 500 milioni di dollari. Per contestualizzarlo, quando la casa automobilistica elettrica ha realizzato il suo primo utile netto annuale nel 2020, era poco più di 700 milioni di dollari.

Il prezzo del bitcoin

Il passaggio di Tesla al bitcoin arriva sulla scia di un'ondata di denaro istituzionale investito nella principale criptovaluta negli ultimi mesi, più numerose altre società che lo mettono nelle loro riserve di tesoreria. Con la sesta azienda più preziosa al mondo che dice anche che potrebbe acquistare e detenere altre risorse digitali "di tanto in tanto o a lungo termine", deve essere allettante per altre grandi aziende a fare altrettanto. Dall'annuncio di Tesla, Il direttore finanziario di Twitter Ned Segal ha già segnalato che la sua azienda sta prendendo in considerazione una tale mossa, mentre una nota di ricerca della Royal Bank of Canada ha sostenuto il motivo per cui sarebbe vantaggioso per Apple.

La prospettiva di un'invasione di bluechip in bitcoin ha causato molta eccitazione tra gli investitori di criptovaluta. Ma se Tesla innesca una tale corsa all'oro, ci saranno anche alcune conseguenze inquietanti.

Spillo di volatilità

Tesla ha giustificato questo cambiamento sostanziale nel modo in cui gestisce le sue riserve di tesoreria affermando che investire in bitcoin "ci fornirà maggiore flessibilità per diversificare ulteriormente e massimizzare i rendimenti sui nostri contanti". I tesorieri aziendali hanno sempre utilizzato i mercati monetari per investire liquidità in eccesso per ottenere piccoli rendimenti, ed è più difficile di quanto non fosse nell'attuale contesto di bassi tassi di interesse a lungo termine.

lo stesso, questo è molto diverso dalla gestione del denaro standard. Bitcoin è un asset altamente volatile che in genere non assoceresti alle riserve di liquidità sul bilancio di una società quotata del valore di quasi un trilione di dollari USA. Fino a marzo 2020, il prezzo è sceso al di sotto di US $ 4, 000. Anche nel 2021, il prezzo è sceso di oltre il 30% prima del suo aumento più recente.

Tesla ha investito quasi l'8% delle sue riserve nella criptovaluta. Se Apple, Microsoft, Facebook, Twitter e Google avrebbero fatto lo stesso, questo si tradurrebbe in quasi un altro investimento di 7 miliardi di dollari. Questo è meno dell'1% del valore attuale totale del mercato bitcoin, ma il segnale che invierebbe ad altre società e investitori al dettaglio probabilmente innescherebbe una corsa al rialzo che farebbe sembrare il mercato attuale relativamente stabile. Alcuni analisti crittografici prevedono già che il prezzo salirà a $ 100, 000 o anche US $ 200, 000 prima dell'uscita del 2021.

Un tale aumento farebbe salire il valore del bitcoin sui bilanci aziendali a multipli di quello che era al momento dell'investimento. L'allocazione dell'8% di Tesla potrebbe essere già salita al 12% del valore delle sue riserve, ad esempio. E se segue un potenziale piano per mantenere i bitcoin che riceve per le auto elettriche invece di convertirli in dollari, quella percentuale potrebbe aumentare tanto più velocemente.

Il problema è il potenziale effetto sui prezzi delle azioni delle società. Il prezzo delle azioni di Tesla è aumentato del 2% alla notizia dell'investimento in bitcoin, anche se da allora è diminuito del 5%. Ma un esempio a lungo termine è la società tecnologica canadese Microstrategy. Il prezzo delle sue azioni è aumentato di dieci volte di valore nell'ultimo anno sulla scia di un pesante investimento in bitcoin, ma è anche diminuito di quasi un quarto nei giorni successivi all'annuncio di Tesla.

Scrivi in ​​grande, questo potrebbe rendere i mercati azionari molto più instabili in futuro e vulnerabili a un crollo quando il mercato rialzista dei bitcoin finirà. Sarebbe facile immaginare che ciò potrebbe indurre un'ondata di vendite più ampia poiché gli investitori hanno cercato di coprire le loro posizioni in perdita, che potrebbe essere molto pericoloso per la stabilità finanziaria.

Cosa faranno i regolatori

I regolatori globali saranno senza dubbio preoccupati per una potenziale ricaduta della volatilità dai prezzi degli asset digitali ai mercati dei capitali tradizionali. Potrebbero non consentire ciò che potrebbe rapidamente equivalere a un'effettiva approvazione di delega dalla porta di servizio per le società che detengono grandi proporzioni di un'attività volatile nei loro bilanci.

Abbiamo già visto artisti del calibro del presidente della Banca centrale europea Christine Lagarde e del nuovo segretario al Tesoro degli Stati Uniti Janet Yellen chiedere una maggiore regolamentazione dei bitcoin nelle ultime settimane.

Il punto di vista del regolatore statunitense, la SEC, sarà estremamente importante, ed è difficile prevedere la risposta del nuovo capo Gary Gensler, che è lui stesso un esperto di criptovalute. Potremmo vedere qualsiasi cosa, da un approccio attendista fino al divieto delle società quotate che detengono asset simili a bitcoin.

Ma mi aspetterei che se il prezzo del bitcoin continuasse verso i 100 dollari USA, 000, potrebbe esserci una restrizione normativa sulla percentuale di riserva che le società quotate possono detenere in asset digitali. Sarebbe simile alla regola statunitense secondo cui le aziende non possono riacquistare più del 25% del volume medio giornaliero delle proprie azioni. Tale regola costringerebbe le aziende a vendere bitcoin se un aumento di prezzo significasse che le loro partecipazioni hanno rotto il livello massimo, creando una forma di pressione di vendita che il mercato delle criptovalute non ha mai visto prima.

Per adesso, però, bitcoin continua a sembrare una risorsa "acquista" sul retro dell'annuncio di Tesla. La comunità cripto starà a guardare per vedere se altre grandi aziende seguiranno l'esempio, e se Tesla ha la convinzione di rimanere investita quando arriverà il suo prossimo annuncio trimestrale. Ma se questa tendenza continua, non commettere errori che arriverà una resa dei conti sulla prospettiva dell'inebriante volatilità del mercato delle criptovalute che diventa mainstream. Guarda questo spazio.