Cos'è NOPLAT?

NOPLAT sta per n et oh operando P profitto l ess UN aggiustato T assi. Rappresenta l'utile operativo di una società dopo l'adeguamento per normalizzare l'impatto della struttura del capitale e delle imposte differite.

La metrica NOPLAT rappresenta i guadagni generati da un'azienda dopo aver sottratto le imposte sul reddito relative alle operazioni principali e aggiunto le imposte pagate in eccesso nel corso di un periodo contabile. Sia la direzione che gli investitori usano comunemente NOPLAT per calcolare il flusso di cassa gratuito senza levaFlusso di cassa gratuito senza leva Il flusso di cassa gratuito senza leva è una cifra teorica del flusso di cassa per un'azienda, supponendo che la società sia completamente esente da debiti e senza interessi passivi. o profitto dopo le tasse.

Come calcolare NOPLAT

Il calcolo dell'utile operativo netto al netto delle imposte rettificate può essere effettuato in vari modi. Per riferimento, alcune formule comuni sono viste di seguito:

Usi di NOPLAT

NOPLAT è ampiamente utilizzato nella finanza aziendale come adeguamento del reddito netto per rappresentare i flussi di cassa al netto delle imposte disponibili per tutti i fornitori di capitale di un'azienda. NOPLAT è preferito al reddito netto nei modelli di flussi di cassa scontati (DCF) e nei modelli di leveraged buyout (LBO) Leveraged Buyout (LBO) Un leveraged buyout (LBO) è una transazione in cui un'azienda viene acquisita utilizzando il debito come principale fonte di considerazione. perché normalizza gli effetti della struttura del capitale.

NOPLAT è un componente essenziale del calcolo dei flussi di cassa liberi per le valutazioni DCF nell'analisi delle fusioni. Soprattutto quando si valutano le aziende target. Poiché si tratta di una metrica al lordo degli interessi e al netto delle imposte, NOPLAT è una misura del reddito che esclude l'impatto del finanziamento del debito, incorporando il costo del debito e il beneficio dello scudo fiscale. Di conseguenza, può essere visto come una misura migliore dell'efficienza operativa rispetto all'utile netto. In poche parole, NOPLAT rappresenta il modo in cui si svolgevano le operazioni principali di un'azienda, al netto delle imposte rettificate.

Usando NOPLAT, gli utili possono essere misurati senza l'impatto del servizio del debito o della leva finanziaria su un'azienda. In altre parole, le prestazioni di diverse società possono essere confrontate senza essere offuscate da diverse strutture di capitale. Rende NOPLAT utile nel derivare i flussi di cassa liberi unlevered di un'azienda e consente la valutazione delle società target senza l'impatto della struttura del capitale.

Anche, l'utilizzo di NOPLAT è vantaggioso nell'analisi delle fusioni, poiché la struttura del capitale delle società target è irrilevante, soprattutto se l'intera azienda viene acquisita. Va notato che la natura di alcuni settori comporta costi operativi più elevati, quindi confrontare NOPLAT tra aziende è più significativo tra aziende dello stesso settore.

NOPAT contro NOPLAT

L'utile operativo netto al netto delle imposte (NOPAT) e l'utile operativo netto al netto delle imposte rettificate (NOPLAT) sono simili e possono essere facilmente confusi tra loro, ma non sono esattamente la stessa cosa. Il NOPAT è equivalente all'utile di esercizio al netto delle imposte di cui sopra. È una misura del profitto che esclude i benefici fiscali. NOPAT è comunemente usato nel valore aggiunto economico (EVA) Valore aggiunto economico (EVA) Valore aggiunto economico (EVA) mostra che la creazione di valore reale si verifica quando i progetti guadagnano tassi di rendimento superiori al costo del capitale e questo aumenta il valore per gli azionisti. La tecnica del reddito residuo che funge da indicatore della redditività sulla premessa che la redditività reale si verifica quando la ricchezza è calcoli.

La differenza chiave tra le due misure di redditività è che NOPLAT include le modifiche alle imposte differite, quindi NOPAT è essenzialmente NOPLAT senza le imposte differite. In presenza di imposte differite, NOPLAT utilizza l'imposta effettiva pagata alle autorità fiscali e tralascia le imposte differite.

Le imposte differite sono essenzialmente imposte dovute o pagate in eccesso che rappresentano un'attività o una passività nel bilancio di una società. NOPLAT può fornire un quadro più chiaro dei guadagni operativi rispetto a NOPAT, in quanto si adegua anche alle spese fiscali non operative.

In molti casi, sia NOPAT che NOPLAT possono risultare molto simili per molte società, ma differiranno per le società che sono soggette a imposte differite significative.

Riassumere, NOPLAT non include l'impatto sulla struttura del capitale e rettifica per le variazioni delle imposte differite.

Esempio pratico

Consideriamo una società con il seguente conto economico:

Trova il NOPLAT dato il conto economico. Il calcolo è mostrato di seguito:

Nell'esempio sopra, non tutte le spese fiscali derivano dalle operazioni. $ 1, 000 dell'onere fiscale è attribuito ad un aumento delle imposte differite. Così, il $1, 000 erano essenzialmente imposte accumulate in eccesso.

Nel calcolo del NOPAT, l'aumento delle imposte differite può essere ignorato. Però, quando si calcola l'utile operativo netto meno le imposte rettificate, la variazione delle imposte differite deve essere aggiunta per arrivare al corretto importo.

Dal calcolo di cui sopra, ABC Company ha realizzato $ 41, 000 di utile operativo nel periodo contabile, dopo l'adeguamento per l'impatto sulla struttura del capitale e le variazioni delle imposte differite.

Risorse addizionali

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