Ritorno sul patrimonio netto (RONA)

Che cos'è il rendimento del patrimonio netto (RONA)?

Il rendimento del patrimonio netto (RONA) è una misura della performance finanziaria calcolata come utile netto diviso per la somma delle immobilizzazioni e del capitale circolante netto. L'utile netto è anche chiamato reddito netto.

Il rapporto RONA mostra quanto bene un'azienda e il suo management stiano distribuendo le risorse in modi economicamente vantaggiosi; un risultato con un rapporto elevato indica che il management sta sottraendo più guadagni da ogni dollaro investito in attività. RONA viene anche utilizzato per valutare le prestazioni di un'azienda rispetto ad altre nel suo settore.

Punti chiave

• Il rendimento delle attività nette (RONA) confronta i profitti netti di un'azienda con le sue attività nette per mostrare quanto bene utilizza tali attività per generare guadagni.
• Un alto rapporto RONA indica che la direzione sta massimizzando l'uso delle risorse dell'azienda.
• L'utile netto e le immobilizzazioni possono essere rettificati per elementi insoliti o non ricorrenti per ottenere un risultato di rapporto normalizzato.

La formula per il rendimento del patrimonio netto è

R oh n UN = Profitto netto (Immobilizzazioni + n W C ) n W C = Attività correnti − Passività correnti dove: R oh n UN = Rendimento del patrimonio netto \begin{aligned}&RONA=\frac{\text{Utile netto}}{\text{(Attività fisse}+NWC)}\\&NWC=\text{Attività correnti }-\text{Passività correnti}\\&\ textbf{dove:}\\&RONA=\text{Return on net asset}\\&NWC=\text{capitale circolante netto}\end{allineato} ​RONA=(Attività fisse+CNC)Utile netto​CCN=Attività correnti −Passività correntidove:RONA=Rendimento delle attività nette​

Come calcolare RONA

Le tre componenti del RONA sono l'utile netto, immobilizzazioni, e capitale circolante netto. L'utile netto si trova nel conto economico ed è calcolato come le entrate meno le spese associate alla produzione o alla vendita dei prodotti dell'azienda, spese operative come stipendi di gestione e utenze, gli interessi passivi associati al debito, e tutte le altre spese.

Le immobilizzazioni sono beni materiali utilizzati nella produzione, come immobili e macchinari, e non includono l'avviamento o altre attività immateriali iscritte in bilancio. Il capitale circolante netto è calcolato sottraendo le passività correnti della società dalle sue attività correnti. È importante notare che le passività a lungo termine non fanno parte del capitale circolante e non vengono sottratte al denominatore quando si calcola il capitale circolante per il rapporto tra rendimento del patrimonio netto.

A volte, gli analisti apportano alcune modifiche agli input della formula del rapporto per uniformare o normalizzare i risultati, soprattutto se confrontato con altre società. Per esempio, considerare che il saldo delle immobilizzazioni potrebbe essere influenzato da alcuni tipi di ammortamento accelerato, dove fino al 40% del valore di un bene potrebbe essere eliminato nel suo primo anno intero di implementazione.

Inoltre, tutti gli eventi significativi che hanno determinato una grande perdita o un reddito insolito dovrebbero essere rettificati dal reddito netto, soprattutto se si tratta di eventi occasionali. Le attività immateriali come l'avviamento sono un altro elemento che gli analisti a volte rimuovono dal calcolo, poiché spesso è semplicemente derivato da un'acquisizione, piuttosto che essere un bene acquistato per essere utilizzato nella produzione di beni, come un nuovo apparecchio.

Cosa ti dice RONA?

Il rapporto RONA (Return On Net Assets) confronta il reddito netto di un'impresa con il suo patrimonio e aiuta gli investitori a determinare quanto bene l'azienda sta generando profitto dai suoi beni. Maggiore è il guadagno di un'impresa rispetto alle sue attività, più efficacemente l'azienda sta distribuendo tali risorse. RONA è una metrica particolarmente importante per le società ad alta intensità di capitale, che hanno immobilizzazioni come loro principale componente patrimoniale.

Nel settore manifatturiero ad alta intensità di capitale, Il RONA può essere calcolato anche come:

Ritorno sul patrimonio netto = Entrate dell'impianto − Costi Patrimonio netto \text{Return on Net Assets}=\frac{\text{Fatture Plant}-\text{Costi}}{\text{Net Asset}} Rendimento del patrimonio netto =Patrimonio netto Ricavi dell'impianto−Costi​

Interpretazione del rendimento del patrimonio netto

Maggiore è il rendimento del patrimonio netto, migliore è la performance di profitto della società. Un RONA più alto significa che l'azienda sta utilizzando le sue risorse e il capitale circolante in modo efficiente ed efficace, anche se nessun singolo calcolo racconta l'intera storia delle prestazioni di un'azienda. Il rendimento del patrimonio netto è solo uno dei tanti indici utilizzati per valutare la salute finanziaria di un'azienda.

Se lo scopo di eseguire il calcolo è generare una prospettiva a più lungo termine della capacità dell'azienda di creare valore, le spese straordinarie possono essere aggiunte nuovamente all'utile netto. Per esempio, se una società ha avuto un reddito netto di $ 10 milioni ma ha sostenuto una spesa straordinaria di $ 1 milione, la cifra dell'utile netto potrebbe essere aggiustata verso l'alto a $ 11 milioni. Tale rettifica fornisce un'indicazione del rendimento del patrimonio netto che la società potrebbe attendersi nell'anno successivo se non dovesse sostenere ulteriori spese straordinarie.

Esempio di RONA

Supponiamo che una società abbia un fatturato di $ 1 miliardo e spese totali comprese le tasse di $ 800 milioni, dandogli un reddito netto di $ 200 milioni. La società ha attività correnti di 400 milioni di dollari e passività correnti di 200 milioni di dollari, dandogli un capitale circolante netto di $ 200 milioni.

Ulteriore, le immobilizzazioni della società ammontano a 800 milioni di dollari. L'aggiunta di immobilizzazioni al capitale circolante netto produce $ 1 miliardo al denominatore durante il calcolo del RONA. Dividendo l'utile netto di 200 milioni di dollari per 1 miliardo di dollari si ottiene un rendimento del patrimonio netto del 20% per l'azienda.