Qual è il prezzo delle obbligazioni?

Il prezzo delle obbligazioni è una questione empirica nel campo degli strumenti finanziari Titoli pubblici Titoli pubblici, o titoli negoziabili, sono investimenti che possono essere negoziati apertamente o facilmente in un mercato. I titoli sono basati su azioni o debiti. Il prezzo di un'obbligazione dipende da diverse caratteristiche inerenti a ogni obbligazione emessa. Queste caratteristiche sono:

• buono, o la mancanza di
• Valore nominale/principale
• Resa a scadenza
• Periodi alla scadenza

In alternativa, se il prezzo dell'obbligazione e tutte le caratteristiche tranne una sono note, l'ultima caratteristica mancante può essere risolta.

Prezzo delle obbligazioni:coupon

Un'obbligazione può o meno venire con cedole allegate. Una cedola è indicata come una percentuale nominale del valore nominale (importo capitale) dell'obbligazione. Ogni coupon è riscattabile per periodo per quella percentuale. Per esempio, una cedola del 10% su un'obbligazione alla pari di $ 1000 è rimborsabile in ogni periodo.

Un'obbligazione può anche essere priva di cedola. In questo caso, l'obbligazione è nota come obbligazione zero coupon. Obbligazioni zero coupon Sconto di emissione originale (OID) Uno sconto di emissione originale (OID) è un tipo di strumento di debito. Spesso un legame, Gli OID sono venduti a un valore inferiore al valore nominale quando emessi hanno in genere un prezzo inferiore rispetto alle obbligazioni con cedole.

Prezzo delle obbligazioni:capitale/valore nominale

Ogni obbligazione deve avere un valore nominalePar ValuePar Value è il valore nominale o nominale di un'obbligazione, o magazzino, o cedola come indicato su un'obbligazione o un certificato azionario. È un valore statico che viene rimborsato alla scadenza. Senza il valore principale, un legame non servirebbe. Il valore del capitale deve essere rimborsato al prestatore (l'acquirente dell'obbligazione) dal mutuatario (l'emittente dell'obbligazione). Un'obbligazione zero coupon non paga cedole ma garantisce il capitale alla scadenza. Gli acquirenti di obbligazioni a cedola zero guadagnano interessi dall'obbligazione venduta a uno sconto rispetto al suo valore nominale.

Un'obbligazione cedola paga cedole ogni periodo, e una cedola più capitale alla scadenza. Il prezzo di un'obbligazione comprende tutti questi pagamenti scontati al rendimento alla scadenza.

Prezzo delle obbligazioni:rendimento alla scadenza

Le obbligazioni sono valutate in modo da produrre un certo rendimento per gli investitori. Un'obbligazione che vende a premio (dove il prezzo è superiore al valore nominale) avrà un rendimento alla scadenza inferiore al tasso cedolare. In alternativa, la causalità del rapporto tra rendimento a scadenzaCosto del debitoIl costo del debito è il rendimento che una società fornisce ai suoi debitori e creditori. Il costo del debito viene utilizzato nei calcoli WACC per l'analisi della valutazione. e il prezzo può essere invertito. Un'obbligazione potrebbe essere venduta a un prezzo più alto se il rendimento previsto (tasso di interesse di mercato) è inferiore al tasso cedolare. Questo perché l'obbligazionista riceverà pagamenti di cedole superiori al tasso di interesse di mercato, e sarà, perciò, pagare un premio per la differenza.

Prezzo delle obbligazioni:periodi alla scadenza

Le obbligazioni avranno un numero di periodi alla scadenza. Si tratta in genere di periodi annuali, ma può anche essere semestrale o trimestrale. Il numero di periodi sarà uguale al numero di pagamenti della cedola.

Il valore temporale del denaro

Le obbligazioni sono valutate in base al valore temporale del denaro. Ogni pagamento viene attualizzato in base al rendimento a scadenza (tasso di mercato). Il prezzo di un'obbligazione si trova solitamente da:

P(T0) =[PMT(T1) / (1 + r)^1] + [PMT(T2) / (1 + r)^2] … [(PMT(Tn) + FV) / (1 + r) ^n]

In cui si:

• P(T0) =Prezzo al Tempo 0
• PMT(Tn) =Pagamento della cedola al momento N
• FV =Valore futuro, Valore nominale, Valore principale
• R =Rendimento alla Scadenza, Tassi di interesse di mercato
• N =Numero di periodi

Prezzo delle obbligazioni:caratteristiche principali

Ceteris paribus, tutto il resto era uguale:

• Un'obbligazione con una cedola più alta avrà un prezzo più alto
• Un'obbligazione con un valore nominale più alto avrà un prezzo più alto
• Un'obbligazione con un numero maggiore di periodi alla scadenza avrà un prezzo più alto
• Un'obbligazione con un rendimento alla scadenza o tassi di mercato più elevati avrà un prezzo inferiore

Un modo più semplice per ricordarlo è che le obbligazioni avranno un prezzo più alto per tutte le caratteristiche, ad eccezione del rendimento a scadenza. Un rendimento alla scadenza più elevato si traduce in un prezzo delle obbligazioni più basso.

Prezzo delle obbligazioni:altre caratteristiche "morbide"

Le caratteristiche empiriche sopra delineate influenzano le emissioni obbligazionarie, soprattutto nel mercato primario. Ci sono altri, però, caratteristiche delle obbligazioni che possono influenzare il prezzo delle obbligazioni, soprattutto nei mercati secondari. Questi sono:

• Merito creditizio dell'impresa emittente
• Liquidità del commercio di obbligazioni
• Tempo al prossimo pagamento

Merito creditizio dell'impresa

Le obbligazioni sono valutate in base al merito creditizio dell'impresa emittente. Questi rating vanno da AAA a DS&P – Standard and Poor'sStandard &Poor's è una società di intelligence finanziaria americana che opera come una divisione di S&P Global. S&P è leader di mercato nel. Le obbligazioni con rating superiore ad A sono generalmente note come obbligazioni investment grade, mentre qualsiasi cosa inferiore è colloquialmente nota come obbligazioni spazzatura.

Le obbligazioni spazzatura richiederanno un rendimento alla scadenza più elevato per compensare il loro maggiore rischio di credito. A causa di ciò, le obbligazioni spazzatura vengono scambiate a un prezzo inferiore rispetto alle obbligazioni investment grade.

Liquidità obbligazionaria

Le obbligazioni negoziate più ampiamente saranno più preziose delle obbligazioni negoziate scarsamente. Intuitivamente, un investitore sarà cauto nell'acquistare un'obbligazione che sarebbe più difficile da vendere in seguito. Questo fa scendere i prezzi delle obbligazioni illiquide.

Tempo per il pagamento

Finalmente, il tempo al successivo pagamento della cedola influisce sul prezzo “effettivo” di un'obbligazione. Questa è una teoria del prezzo delle obbligazioni più complessa, noto come prezzo "sporco". Il prezzo sporco tiene conto degli interessi che maturano tra i pagamenti delle cedole. Man mano che i pagamenti si avvicinano, un obbligazionista deve aspettare meno tempo prima di ricevere il suo prossimo pagamento. Ciò spinge i prezzi costantemente più in alto prima che scendano di nuovo subito dopo il pagamento del coupon.

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