Che cos'è il rischio di ribasso?

Il rischio di ribasso si riferisce alla probabilità che un bene o un titolo diminuisca di prezzo. È la perdita potenziale che può derivare da un calo del prezzo di un bene a causa delle mutevoli condizioni di mercato.

Il rischio di ribasso può anche essere descritto come una misura statistica che mira a calcolare e quantificare la perdita nel caso peggiore che può derivare dall'incertezza nella differenza tra il rendimento atteso Rendimento attesoIl rendimento atteso su un investimento è il valore atteso della distribuzione di probabilità dei possibili rendimenti può fornire agli investitori. Il ritorno sull'investimento è una variabile sconosciuta che ha valori diversi associati a probabilità diverse. e rendimento realizzato nei casi in cui le condizioni di mercato peggiorano.

Gli investitori sono preoccupati per il rischio, che rappresenta la deviazione della sicurezza al rialzo e al ribasso. Però, sono più preoccupati di perdere il loro capitale che del livello di rendimento positivo dell'investimento che possono raggiungere; quindi, il rischio di ribasso diventa fondamentale. Aiuta a calcolare il rischio sui rendimenti che non raggiungono il rendimento minimo accettabile (MAR). I titoli con un rischio di ribasso elevato dovrebbero compensare con rendimenti attesi elevati.

Come calcolare il rischio di ribasso

Deviazione standard Deviazione standard Dal punto di vista statistico, la deviazione standard di un set di dati è una misura dell'entità delle deviazioni tra i valori delle osservazioni contenute è la misura più utilizzata per calcolare il rischio, ma misura il rischio totale, che include sia il rischio al rialzo che quello al ribasso. Il rischio di ribasso si concentra solo sulle deviazioni al ribasso dalla media. Può anche essere calcolato utilizzando una varietà di modi; però, illustreremo l'uso della semivarianza per misurare il rischio di ribasso, che è un metodo ampiamente accettato.

Ipotizziamo una società denominata City Electric Inc. con rendimenti annuali passati dal 2012 al 2019, come tabulato di seguito. Il rendimento minimo accettabile (MAR) richiesto dagli investitori sul titolo è del 9%.

Utilizzando il metodo della semivarianza, sottraiamo MAR dal rendimento effettivo di ogni anno. Quindi selezioniamo solo rendimenti negativi, in quanto rappresentano deviazioni al ribasso, e li quadratiamo e sommiamo le deviazioni al quadrato. La cifra risultante è divisa per il numero di periodi oggetto di studio, poi troviamo la radice quadrata della risposta, che ci dà il rischio al ribasso.

Più alta è la cifra, maggiore è il rischio; perciò, è importante confrontare il rischio di ribasso e quello di società comparabili simili per accertare se il rischio di ribasso è troppo alto o accettabile.

City Electric Inc. Anno Rendimenti annuali delle azioni MAR Deviazione assoluta Resi negativi Valori al quadrato 201214%9%5%20138%9%-1%-1%0.01%2014-4%9%-13%-13%1.69%2015-6%9%-15%-15%2.25%20169%9% 0%201717%9%8%20189%9%0%2019-11%9%-20%-20%4.00%Rendimento medio / Somma dei rendimenti al quadrato

4,50%

7,95%

Diviso per N. di anni1,14%Radice quadrata10,66%Rischio di ribasso10,66%Tasso di assenza di rischio3%Rapporto di Sortino14%

Il rischio di ribasso è abbastanza facile da calcolare per strumenti finanziari come azioni e reddito fisso. Però, altri prodotti complessi, come i credit default swap Credit Default Swap Un credit default swap (CDS) è un tipo di derivato di credito che fornisce all'acquirente una protezione contro l'insolvenza e altri rischi. L'acquirente di un CDS effettua pagamenti periodici al venditore fino alla data di scadenza del credito. Nell'accordo, il venditore si impegna che, se l'emittente del debito è inadempiente, il venditore pagherà all'acquirente tutti i premi, gli interessi e le opzioni – sono abbastanza complicati da calcolare.

Gestione del rischio di ribasso

Prima di considerare le strategie di gestione del rischio di ribasso, è importante esaminare le qualità specifiche degli investitori, che aiuta a guidare gli investitori verso la strategia appropriata da impiegare su un investimento o portafoglio.

Gli investitori prendono in considerazione i seguenti parametri quando prendono decisioni di investimento:

1. Orizzonte temporale

L'orizzonte temporale è importante, poiché la maggior parte delle strategie di gestione del rischio di ribasso sono più appropriate per gli investitori con un orizzonte di investimento a lungo termine Orizzonte di investimento Orizzonte di investimento è un termine utilizzato per identificare il periodo di tempo in cui un investitore mira a mantenere il proprio portafoglio prima di vendere i propri titoli per ottenere un profitto. L'orizzonte di investimento di un individuo è influenzato da diversi fattori. Però, il fattore determinante primario è spesso la quantità di rischio che l'investitore.

2. Tolleranza al rischio

La tolleranza al rischio dell'investitore è fondamentale per misurare la quantità di rischio che un investitore è disposto ad assumersi su determinati investimenti. Aiuterà a determinare la strategia di protezione dal ribasso appropriata per un investitore.

3. Costo

Le strategie di gestione del rischio di ribasso possono essere costose da implementare a seconda del tipo di strategia. Quindi, comprendere la disponibilità di un investitore a pagare per la protezione dal rischio di ribasso è molto importante.

Strategie di protezione

1. Diversificazione

La diversificazione è uno dei modi tradizionali e più semplici di gestire l'esposizione al rischio di ribasso. Invece di limitarsi a mantenere le risorse tradizionali, quali strumenti azionari e obbligazionari, l'aggiunta di attività alternative meno correlate ai driver di mercato, come inflazione, liquidità, e tassi di interesse – contribuisce alla riduzione del rischio di ribasso.

Quindi, l'aggiunta di asset di investimento alternativo diluisce la sensibilità alla correlazione di mercato degli asset tradizionali limitando il rischio di ribasso complessivo del portafoglio.

2. Allocazione tattica delle risorse

L'asset allocation tattica è una strategia di market timing che alloca gli asset in base alle mutevoli condizioni economiche e di mercato. Implica l'allocazione delle attività del portafoglio a diverse classi di attività e può comportare la riduzione dell'esposizione alle attività volatili o alle classi di attività durante una flessione del mercato o mirare ad attività specifiche che non sono correlate al mercato, tra le altre strategie TAA.

Il rischio di ribasso può essere mitigato puntando su azioni specifiche meno sensibili ai movimenti di mercato. Tali azioni mostreranno beta bassi, quindi durante una flessione del mercato, i loro prezzi non seguono il mercato nella stessa misura del resto delle azioni a causa della bassa volatilità. Affinché questa strategia funzioni, è necessaria una particolare abilità nella selezione dei titoli da parte del gestore del fondo.

È possibile ridurre l'esposizione agli asset rischiosi riducendo letteralmente l'allocazione degli asset da asset volatili a asset più stabili con una volatilità inferiore. Le attività volatili possono essere attività come azioni, e le attività meno volatili possono essere strumenti a reddito fisso, a seconda delle dinamiche di mercato.

3. Utilizzo di strumenti derivati

Gli strumenti derivati ​​possono essere utilizzati per proteggersi dal rischio di ribasso e limitare i danni causati dalle esposizioni di mercato ad attività volatili.

4. Altre strategie

Le strategie di capitalizzazione della volatilità sono approcci basati su regole in cui un investitore stabilisce la massima volatilità accettabile e limiterà le esposizioni in caso di violazione del limite.

Conclusione

La determinazione del rischio di ribasso è fondamentale nella scelta della strategia di copertura appropriata.HedgingHedging è una strategia finanziaria che dovrebbe essere compresa e utilizzata dagli investitori a causa dei vantaggi che offre. Come investimento, protegge le finanze di un individuo dall'essere esposto a una situazione rischiosa che può portare a una perdita di valore. Aiuta a proteggere il capitale degli investitori ed evitare perdite devastanti. Perciò, il calcolo del rischio di ribasso aiuta a prepararsi allo scenario peggiore, come shock di mercato, dove i mercati finanziari si muovono in una spirale discendente che si mantiene per un periodo più lungo, e diverse classi di attività possono essere correlate.

Il rischio di ribasso viene misurato utilizzando dati passati in cui un titolo potrebbe non presentare lo stesso modello in futuro; quindi, non dovrebbe fornire un falso senso di sicurezza, poiché il modello non è efficace al 100% ma può fornire una copertura e un'assicurazione significative in tempi di crisi.

Le strategie di gestione del rischio di ribasso dovrebbero comprendere la diversificazione, asset allocation tattica, e l'uso di strumenti derivati. Però, occorre prestare attenzione durante l'attuazione delle strategie per garantire che siano sincronizzate con la tolleranza al rischio dell'investitore, orizzonte temporale, e disponibilità a pagare il relativo costo di protezione dal rischio di ribasso di una particolare strategia di protezione dal rischio di ribasso.

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• Opzioni:Call e PutOpzioni:Call e PutUn'opzione è un contratto derivato che conferisce al titolare il diritto, ma non l'obbligo, acquistare o vendere un bene entro una certa data a un prezzo specificato.
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• Strategic Asset AllocationStrategic Asset Allocation (SAA) L'allocazione strategica degli asset si riferisce a una strategia di portafoglio a lungo termine che prevede la scelta delle allocazioni delle classi di attività e il riequilibrio delle allocazioni