Cosa sono i titoli legati alle azioni (ELKS)?

I titoli legati alle azioni (ELKS) sono un tipo di strumento di debito con pagamenti non fissi collegati a un'azione sottostante. Forniscono il rendimento delle azioni ordinarie. Azioni ordinarie Le azioni ordinarie sono un tipo di titolo che rappresenta la proprietà del capitale di una società. Ci sono altri termini, come condivisione comune, condivisione ordinaria, o azioni con diritto di voto - che sono equivalenti alle azioni ordinarie. in determinate circostanze. Gli ELKS sono generalmente creati come obbligazioni dagli emittenti come metodo di finanziamento del capitale nei mercati privati, il che significa che gli investitori non possono negoziare titoli legati ad azioni nelle borse dei mercati finanziari.

Riepilogo

• I titoli legati alle azioni (ELKS) sono un tipo di strumento finanziario strutturato con un rendimento legato a un titolo o a un benchmark.
• Se il prezzo dell'azione sottostante rimane al di sopra della soglia di ribasso predeterminata, gli ELKS pagano gli investitori con pagamenti di cedole fisse durante la durata e il capitale obbligazionario alla scadenza.
• Se il prezzo dell'azione sottostante scende al di sotto della soglia di ribasso predeterminata, gli investitori ricevono il rendimento della cedola e il rendimento del sottostante.
• ELKS forniscono un potenziale di rialzo e una certa protezione al ribasso, ma il rischio di ricevere meno del capitale esiste ancora.

Come funzionano i titoli legati alle azioni?

I titoli legati alle azioni sono un tipo di prodotti finanziari strutturati che sono combinazioni di più di uno strumento finanziario e forniscono rendimenti degli strumenti combinati. ELKS condivide alcune caratteristiche sia con le obbligazioni che con le azioni. Nonostante sia sotto forma di debito, generano rendimenti impattati dai prezzi delle azioni sottostanti.

Tipicamente, Gli ELKS hanno una scadenza entro un anno e offrono rendimenti superiori sia ai rendimenti dei dividendi delle azioni sia ai rendimenti delle obbligazioni vanilla. Possono essere considerate obbligazioni con opzioni callCall OptionUn'opzione call, comunemente indicato come "chiamata, " è una forma di contratto derivato che conferisce all'acquirente dell'opzione call il diritto, ma non l'obbligo, acquistare un'azione o un altro strumento finanziario a un prezzo specifico - il prezzo di esercizio dell'opzione - entro un periodo di tempo specificato., che forniscono sia la protezione principale che i rendimenti legati alle azioni.

In ELKS è predeterminato un prezzo soglia al ribasso dell'azione sottostante. Di solito è uno sconto del prezzo del capitale all'emissione di ELKS. Gli investitori ricevono sempre pagamenti di cedole fisse durante la durata del titolo, indipendentemente da dove si trovi il prezzo dell'azione. Se il prezzo del titolo rimane al di sopra di quel livello predeterminato, gli investitori riceveranno il rimborso del capitale alla scadenza. In questo caso, il titolo fornisce il rendimento come un'obbligazione.

Per esempio, se un titolo legato ad azioni con scadenza a un anno presenta una soglia di ribasso del 90% del prezzo dell'azione all'emissione, che è $ 100, e una cedola annuale dell'8%. Se il prezzo dell'azione rimane al di sopra di $ 90 durante l'intero periodo, gli investitori riceveranno le cedole dell'8% e il capitale obbligazionario alla scadenza. Il rendimento totale è del 10%.

Al contrario, se il prezzo del titolo scende al di sotto di tale soglia in qualsiasi momento prima la sicurezza matura, il titolo pagherà agli investitori i rendimenti dell'azione sottostante. In questo caso, il titolo presenta le caratteristiche sia dell'investimento obbligazionario che dell'investimento azionario. Il rendimento totale è la somma delle cedole pagate e del rendimento del sottostante a scadenza.

Nello stesso esempio sopra, se il prezzo dell'azione scende al di sotto di $ 90 ad un certo punto durante il periodo e poi sale fino a $ 110 alla scadenza, gli investitori riceveranno un rendimento totale del 18% compreso l'8% del rendimento della cedola e il 10% del rendimento del capitale.

Tipi di ELKS

Esistono diversi tipi di ALCI. A seconda dei loro emittenti e dei tipi di azioni a cui si collegano, ci sono tre categorie principali:ELKS offerti dalle banche, ALCI aziendali, e titoli legati al mercato.

1. ELKS . offerto dalla banca

Le banche spesso offrono opportunità di investimento ELKS agli investitori al dettaglio. Per esempio, Citibank offre ELKS con scadenze che vanno da 6 a 13 mesi nell'ambito dei suoi CitiFirst Performance Investments. Molti ELKS sono offerti dalle banche insieme ai certificati di deposito (CD)Certificato di deposito (CD)Un certificato di deposito (CD) si riferisce a un prodotto finanziario offerto da istituti finanziari - come banche e cooperative di credito - che consentono come CD collegati. Per esempio, Union Bank offre CD legati ad azioni con protezione del capitale al 100% attraverso i suoi UnionBanc Investment Services.

2. ELKS Corporate aziendale

Le aziende possono utilizzare ELKS come mezzo di finanziamento del capitale collaborando con le banche di investimento per il processo di emissione. Gli ELKS sono in genere collegati alle azioni ordinarie proprie delle società emittenti.

3. Titoli legati al mercato

ELKS può essere collegato a un singolo titolo o a un benchmark di mercato, che sono quindi noti come titoli collegati al mercato. Un tale tipo di ELKS offre esposizione in tutti i settori con vantaggi di diversificazione. L'oro e le valute possono anche essere i punti di riferimento per i titoli legati al mercato. Gli investitori di titoli legati all'oro in genere si aspettano lo stesso rendimento dell'investimento diretto in oro.

Vantaggi e rischi di ELKS

Con un potenziale di rialzo e una certa quantità di protezione del capitale, ELKS gode dei vantaggi sia delle azioni che delle obbligazioni. Offrono reddito da cedola di periodo sotto forma di obbligazioni e potenziale per un maggiore rendimento attraverso l'opzione di azioni. Gli ELKS sono particolarmente adatti per gli investitori rialzisti, rialzisti e ribassisti. I professionisti della finanza aziendale si riferiscono regolarmente ai mercati come rialzisti e ribassisti in base a movimenti di prezzo positivi o negativi. Un mercato ribassista è in genere considerato esistere quando c'è stato un calo dei prezzi del 20% o più dal picco, e un mercato rialzista è considerato un recupero del 20% da un fondo di mercato. sul mercato azionario, ma allo stesso tempo alla ricerca di una protezione al ribasso.

Anche se ELKS offre una certa protezione contro i ribassi, esiste ancora il rischio che il pagamento alla scadenza possa essere inferiore all'importo del capitale. Continuiamo con lo stesso esempio discusso sopra e creiamo un terzo scenario:

Il prezzo delle azioni scende al di sotto di $ 90 durante il periodo e finisce a $ 85 alla scadenza. In questo caso, ciò che gli investitori ricevono alla scadenza è solo $ 85, inferiore al capitale obbligazionario. Il rendimento totale dell'investimento è quindi del -7% con un rendimento dell'8% da cedole e un rendimento del -15% dal sottostante. C'è ancora la possibilità di perdere in ELKS.

Un'altra preoccupazione per gli investimenti ELKS è che questi prodotti sono illiquidi, poiché gli investitori spesso non possono riscattare o negoziare ELKS prima della scadenza senza far scattare alcuna penalità.

Altre risorse

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