Che cos'è un Exchange Traded Fund (ETF)?

Un Exchange Traded Fund (ETF) è un fondo di investimento che detiene attività come azioniStockChe cos'è un'azione? Un individuo che possiede azioni di una società è chiamato azionista ed è idoneo a rivendicare parte delle attività e degli utili residui della società (se la società dovesse mai essere sciolta). I termini "magazzino", "azioni", e "equity" sono usati in modo intercambiabile., materie prime, obbligazioni, o valuta estera. Un ETF viene negoziato come un'azione durante la giornata di negoziazione a prezzi fluttuanti. Spesso tengono traccia degli indici, come il Nasdaq, l'S&P 500S&P – Standard and Poor'sStandard &Poor's è una società di intelligence finanziaria americana che opera come una divisione di S&P Global. S&P è leader di mercato nel, il Dow Jones, e Russell 2000. Gli investitori in questi fondi non possiedono direttamente gli investimenti sottostanti, ma invece, hanno un diritto indiretto e hanno diritto a una parte degli utili e del valore residuo in caso di liquidazione del fondo. Le loro quote di proprietà o interessi possono essere facilmente acquistate e vendute sul mercato secondario.

Quali sono i diversi tipi di ETF?

Esistono molti tipi di fondi negoziati in borsa. Alcuni degli ETF più comuni includono:

ETF su azioni – detengono un particolare portafoglio di azioni o azioni e sono simili a un indice. Possono essere trattati come normali azioni in quanto possono essere venduti e acquistati per un profitto, e sono negoziati in borsa per tutta la giornata di negoziazione.

ETF su indici – questi imitano un indice specifico, come l'indice S&P 500. Possono coprire settori specifici, classi specifiche di azioni, o azioni dei mercati esteri o emergenti.

ETF obbligazionari – un fondo negoziato in borsa che è specificamente investito in obbligazioni o altri titoli a reddito fisso. Possono essere focalizzati su un particolare tipo di obbligazioni o offrire un portafoglio ampiamente diversificato di obbligazioni di diversi tipi e con date di scadenza variabili.

ETF su materie prime – detenere beni fisici, come i prodotti agricoli, risorse naturali, o metalli preziosi. Alcuni fondi negoziati in borsa su materie prime possono detenere una combinazione di investimenti in una merce fisica insieme a investimenti azionari correlati, ad esempio, un ETF sull'oro potrebbe avere un portafoglio che combina la detenzione di oro fisico con azioni di società di estrazione dell'oro.

ETF su valute – sono investiti in un'unica valuta o in un paniere di valute diverse e sono ampiamente utilizzati dagli investitori che desiderano ottenere un'esposizione al mercato dei cambi senza negoziare direttamente futures o il mercato forex. Questi fondi negoziati in borsa di solito seguono le valute internazionali più popolari come il dollaro USA, Dollaro canadese, Euro, Sterlina Inglese, e yen giapponese.

ETF inversi – Un exchange-traded fund inverso viene creato utilizzando vari derivati ​​per ottenere profitti tramite vendite allo scoperto quando si verifica una diminuzione del valore di un gruppo di titoli o di un ampio indice di mercato.

ETF gestiti attivamente – questi ETF sono gestiti da un gestore o da un team di investimento che decide l'allocazione delle attività del portafoglio. Poiché sono gestiti attivamente, hanno tassi di rotazione del portafoglio più elevati rispetto a, Per esempio, fondi indicizzati.

ETF con leva – Fondi negoziati in borsa che consistono principalmente di derivati ​​finanziari che offrono la capacità di sfruttare gli investimenti e quindi potenzialmente amplificare i guadagni. Questi sono in genere utilizzati dai trader che sono speculatori che cercano di sfruttare le opportunità di trading a breve termine nei principali indici azionari.

ETF immobiliari – Si tratta di fondi investiti in fondi comuni di investimento immobiliare (REIT), società di servizi immobiliari, società di sviluppo immobiliare, e titoli garantiti da ipoteca (MBS). Possono anche detenere beni immobili reali, compreso qualsiasi cosa, da terreni non edificati a grandi proprietà commerciali.

Quali sono i vantaggi di investire in un ETF?

Ci sono molti vantaggi nell'investire in un Exchange Traded Fund, compreso quanto segue:

Costi di transazione e commissioni inferiori :Gli ETF hanno in genere rapporti di spesa notevolmente inferiori rispetto a un fondo comune di investimento comparabile. Questo è, in parte, a causa della loro natura di negoziazione in borsa, che pone i costi tipici sui broker o sullo scambio, rispetto a un fondo comune di investimento, che deve sostenere il costo complessivamente.

Accessibilità ai mercati :Gli ETF hanno portato all'avvento dell'esposizione a classi di attività a cui in precedenza era difficile accedere per i singoli investitori al dettaglio, come azioni e obbligazioni dei mercati emergenti, lingotti d'oro o altre materie prime, e il mercato dei cambi (forex) e le criptovalute. Poiché un fondo negoziato in borsa può essere venduto allo scoperto e con margini o con leva finanziaria, può offrire opportunità di utilizzare strategie di trading sofisticate.

Trasparenza :Gli hedge fund e anche i fondi comuni di investimento operano in maniera poco trasparente rispetto agli ETF. Hedge fund, investitori instituzionali, e i fondi comuni di solito riportano le loro partecipazioni solo su base trimestrale, lasciando gli investitori senza un'idea se il fondo sta seguendo la sua strategia di investimento dichiarata e sta gestendo adeguatamente i rischi. In contrasto, Gli ETF generalmente rivelano i loro portafogli giornalieri, che aiuta l'investitore a mantenere una migliore consapevolezza di come viene investito il suo denaro.

Liquidità e rilevamento dei prezzi: Poiché possono essere acquistati o venduti nei mercati secondari durante il giorno, Gli ETF sono più liquidi dei fondi comuni, che possono essere acquistati o venduti solo al prezzo di chiusura di fine giornata. Di solito scambiano vicino al loro vero Valore Patrimoniale Netto, poiché il loro meccanismo di creazione/riscatto bilancia costantemente gli arbitraggi nei prezzi, riportando continuamente il prezzo delle azioni ETF al valore equo di mercato.

Efficienza fiscale :In genere, in un corrispettivo al netto delle imposte, Gli ETF rappresentano un grande vantaggio rispetto ai fondi comuni di investimento per due ragioni principali. Primo, Gli ETF riducono il turnover del portafoglio e offrono la possibilità di evitare plusvalenze a breve termine (che comportano aliquote fiscali elevate) effettuando rimborsi in natura. Secondo, Gli ETF possono superare le regole che proibiscono di vendere e realizzare (pretendere) una perdita su un titolo se un titolo molto simile viene acquistato entro una finestra di 30 giorni.

Svantaggi dei fondi negoziati in borsa

Nonostante i suddetti vantaggi, Anche gli ETF incontrano alcune sfide. Ad esempio, forniscono una maggiore esposizione a classi di attività precedentemente non presidiate che potrebbero comportare rischi con cui gli investitori azionari potrebbero non avere familiarità. La facilità di accesso può essere dannosa per il pubblico in generale se presa alla leggera. Alcuni esempi sofisticati, come gli ETF alternativi, coinvolgere strutture di portafoglio complesse o sconosciute, trattamenti fiscali, o rischi di controparte, che richiedono una più profonda comprensione delle attività sottostanti.

Inoltre, Gli ETF comportano costi di transazione che dovrebbero essere attentamente considerati nel processo di creazione del portafoglio come spread denaro/lettera e commissioni.

Chi sono le più grandi società di gestione di ETF?

A partire dal 2017, ci sono migliaia di Exchange Traded Funds esistenti. Se vuoi sapere chi sono le più grandi società di gestione di fondi al mondo, ecco un elenco delle prime 10 società di fondi classificate per asset in gestione (da etf.com).

1. Roccia nera
2. Avanguardia
3. Consulenti globali di State Street
4. Invesco PowerShares
5. Carlo Schwab
6. Prima fiducia
7. albero della saggezza
8. Guggenheim
9. VanEck
10. ProShares

Scopri di più su BlackRock e Vanguard, due leader predominanti nel mercato degli ETF.

Chi sono i partecipanti autorizzati a un ETF?

Una caratteristica unica di un Exchange Traded Fund è che ha partecipanti autorizzati che aiutano a facilitare il mercato delle quote di fondi.

Come da direttive normative, I partecipanti autorizzati (AP) sono designati per creare e riscattare gli ETF. Gli AP sono grandi istituzioni finanziarie che hanno un enorme potere d'acquisto e market maker, come grandi broker-dealer e banche d'investimentoBulge Bracket Investment BanksBulge Bracket investment bank sono le principali banche d'investimento globali. L'elenco comprende aziende come Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, e JP Morgan. Che cos'è una banca di investimento con staffa di rigonfiamento e società. Nella creazione del fondo, Gli AP assemblano il portafoglio richiesto di componenti di attività e consegnano il paniere al fondo in cambio di un numero di azioni ETF di nuova creazione. Quando sorge il bisogno di redenzione, Gli AP restituiscono le azioni ETF al fondo e ricevono il paniere di portafoglio. I singoli investitori possono partecipare utilizzando un broker al dettaglio che opera nel mercato secondario.

Processo di creazione/rimborso dell'ETF

Gli ETF comportano un processo di creazione/rimborso, che è la linfa vitale di questi tipi di titoli, ed è il principale elemento di differenziazione dalle azioni, poiché gli ETF non iniziano a essere negoziati in borsa tramite un'offerta pubblica iniziale.

Il meccanismo continuo con cui operano gli ETF funziona come segue:

1. Grandi investitori istituzionali, noti come partecipanti autorizzati (AP) che sono grandi market maker, sono gli unici investitori che possono creare o riscattare nuove azioni di un ETF. Creano nuove azioni di un ETF effettuando transazioni con il gestore dell'ETF.
2. D'altra parte, il gestore dell'ETF comunica quali azioni desidera detenere nel fondo (ad es. un ETF che replica SP/TSX vorrà possedere tutti i titoli e nello stesso peso di quelli contenuti nell'indice). Questo è noto come il cestino della creazione.
3. Gli AP vanno al mercato e acquistano le azioni nel paniere di creazione nelle giuste percentuali, o utilizza le azioni che detiene, e consegna questo paniere rappresentativo di titoli all'ETF per un importo (valore) uguale in azioni dell'ETF. Il processo può funzionare inversamente, il che significa che un AP che ha un blocco dell'ETF può negoziarlo con il gestore dell'ETF e ricevere lo stesso paniere di titoli sottostanti. Questo secondo paniere è chiamato paniere di riscatto e di solito è lo stesso del paniere di creazione, a meno che il gestore dell'ETF non stia cercando di sbarazzarsi di un insieme specifico di titoli.

Questo processo avviene in grandi blocchi chiamati unità di creazione, spesso uguale a 50, 000 azioni dell'ETF, in una tariffa uno a uno, un paniere di azioni sottostanti in cambio di un paniere di azioni ETF.

Poiché il paniere di creazione viene comunicato all'inizio della giornata ed è disponibile per tutti i partecipanti al mercato, il gap di arbitraggio varia a seconda della liquidità dei titoli e dei costi impliciti, ma generalmente rende il prezzo dell'ETF vicino al suo valore equo di mercato.

Esempio di creazione/rimborso di fondi negoziati in borsa

Per illustrare meglio questo processo, si consideri il seguente esempio:

Esempio:creazione di azioni ETF

Prezzo del trading di ETF in borsa: $ 32,15

Valore equo di mercato dell'ETF in base ai titoli sottostanti: $ 32,00

Se questo è il caso, un Partecipante Autorizzato (AP) vorrà acquistare il paniere di creazione (i titoli sottostanti) e pagherà $ 32,00 e lo scambierà con il gestore dell'ETF per una parte dell'unità di creazione. L'AP ora ha azioni dell'ETF che può vendere sul mercato al prezzo di mercato di $ 32,15 e guadagnare $ 0,15 per azione.

A sua volta, questo processo esercita una pressione al ribasso sul prezzo dell'ETF e una pressione al rialzo sul prezzo delle azioni sottostanti, fino a quando non sarà possibile effettuare ulteriori arbitraggi. A scopo illustrativo, questo esempio non tiene conto dei costi AP come il trading e le commissioni, nonché i costi di copertura per i casi in cui i blocchi sono richiesti parzialmente.

Conclusione

A causa della versatilità, liquidità, e bassi costi di negoziazione offerti dagli ETF, sono un veicolo di investimento sempre più popolare. Gli investitori sono invitati a esplorare il grande, varie offerte di ETF, e considerare di rendere gli investimenti in ETF un pilastro del loro portafoglio di investimenti complessivo.

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