Cos'è l'errore di prezzo?

L'errata determinazione del prezzo causa una divergenza tra il prezzo di mercato di un titolo e il valore fondamentale di tale titolo. La legge del prezzo unico afferma che il prezzo di mercato di un titolo è pari al valore attuale attualizzato di tutti i flussi di cassa generati dal titolo. Però, non è sempre così poiché i prezzi delle attività a volte possono divergere dai loro valori fondamentali. La divergenza può essere dovuta a una crisi finanziaria oa un evento in corso nell'economia.

Mentre le variazioni dei prezzi delle attività possono portare a opportunità di arbitrato, aiutano anche gli economisti a capire cosa causa l'errata valutazione del bene. Può essere dovuto a una questione macroeconomica come istituzioni finanziarie o di capitali. Attori chiave nei mercati dei capitaliIn questo articolo, forniamo una panoramica generale dei principali attori e dei loro rispettivi ruoli nei mercati dei capitali. I mercati dei capitali sono costituiti da due tipi di mercati:primario e secondario. Questa guida fornirà una panoramica di tutte le principali aziende e carriere nei mercati dei capitali. che commerciano i beni, oppure può essere dovuto alle caratteristiche specifiche dei singoli asset a livello microeconomico.

Prezzi errati nel mercato

• La probabilità che un bene sia quotato in modo errato aumenta con il numero totale di beni quotati in modo errato nel mercato. Esistono molti punti in comune tra la deviazione dei prezzi delle attività e i loro valori fondamentali. Con prezzi errati, esiste un livello di rischio sistematicoRischio sistematicoIl rischio sistematico è quella parte del rischio totale che è causato da fattori al di fuori del controllo di una specifica azienda o individuo. Il rischio sistematico è causato da fattori esterni all'organizzazione. Tutti gli investimenti o titoli sono soggetti a rischio sistematico e, pertanto, è un rischio non diversificabile. per gli investitori nei mercati finanziari. Insieme ai rischi sistematici, prezzi errati possono causare effetti negativi sui mercati attraverso la destabilizzazione dei costi di finanziamento dei concessionari.
• La correlazione diretta tra prezzi errati e costi di finanziamento degli operatori mostra che gli investitori devono far fronte a vincoli di capitale nei mercati finanziari. I vincoli sono la ragione principale per l'errato prezzo delle azioni sul mercato.
• Sebbene il principio del prezzo unico stabilisca che i prezzi delle attività dovrebbero essere uguali al valore attuale dei flussi di cassa futuri, l'errore di prezzo dimostra che i prezzi delle attività sono spesso guidati da fattori non correlati al flusso di cassa o al tasso di sconto dei titoli.

Ragioni per la divergenza dei prezzi delle attività

Esistono molti modelli teorici per spiegare perché i prezzi delle attività divergono dai loro valori fondamentali. Può essere dovuto a motivi finanziari, capitale, o liquiditàLiquiditàNei mercati finanziari, la liquidità si riferisce alla rapidità con cui un investimento può essere venduto senza incidere negativamente sul suo prezzo. Più un investimento è liquido, più velocemente può essere venduto (e viceversa), e più è facile venderlo per un valore equo. Tutto il resto è uguale, le attività più liquide vengono scambiate a premio e le attività illiquide vengono scambiate a sconto. vincoli. Sono descritti come segue:

1. La capacità di ottenere finanziamenti

La capacità dei partecipanti al mercato di ottenere capitale è una delle ragioni principali per cui i prezzi delle attività possono essere diversi dai loro valori fondamentali. La mancanza di finanziamenti fa sì che le attività funzionino indipendentemente dai loro fondamentali e non consente all'investitore di arbitrare l'errata valutazione.

2. La capitale si muove lentamente

Il lento spostamento del capitale di investimento verso il numero di opportunità di trading è causa di errori di prezzo. Qualche volta, l'arrivo del capitale per soddisfare un'opportunità di investimento può essere ritardato di pochi secondi (mercato azionario) o di alcuni mesi (mercato assicurativo rischio).

In entrambi i casi, crea shock di domanda e offerta nel mercato perché c'è troppo poco capitale disponibile per assorbire lo shock. Gli shock causano errori di valutazione degli asset nell'economia. Infine, il capitale entrerà nel mercato per soddisfare le esigenze di investimento e l'errore di prezzo delle attività verrà annullato.

3. Capitale dell'intermediario

Molte teorie suggeriscono che esiste una correlazione diretta tra i prezzi delle attività e il capitale fornito dagli intermediari finanziariIntermediario finanziarioUn intermediario finanziario si riferisce a un'istituzione che funge da intermediario tra due parti al fine di facilitare una transazione finanziaria. Le istituzioni comunemente chiamate intermediari finanziari includono banche commerciali, banche di investimento, fondi comuni di investimento, e fondi pensione.. In tal caso, L'errore di prezzo delle attività può essere causato quando ci sono vincoli alla raccolta di capitale attraverso la vendita di azioni (capitale proprio). Per esempio, un arbitraggio può fornire liquidità ad altri trader che stanno cercando di ridurre l'esposizione al rischio; però, se la loro capacità di fornire assicurazioni è limitata dal capitale proprio, può esercitare un grande impatto sui prezzi delle attività.

Mentre la teoria è simile al finanziamento della liquidità in termini di vincoli di capitale, la differenza fondamentale è il modo in cui viene raccolto il capitale. La liquidità di finanziamento si riferisce a vincoli di capitale di debito, mentre il capitale intermediario si riferisce a vincoli di capitale proprio.

4. Gli effetti della liquidità

L'illiquidità si riferisce all'incapacità di vendere azioni o azioni senza subire una perdita importante. Può contribuire all'errata valutazione degli asset. Gli investitori spesso sostengono costi di transazione elevati durante la negoziazione di titoli. Ciò crea una differenza tra il flusso di cassa del titolo e la quantità di denaro che l'investitore effettivamente riceve. La disparità può influenzare i prezzi di mercato delle azioni.

Altre risorse

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