Sondaggio:il 61% degli esperti vede il mercato azionario sottoperformante nei prossimi 5 anni

I mercati hanno per lo più guardato oltre la pandemia di coronavirus, ma un numero crescente di esperti non è del tutto convinto che il mercato rialzista sia tornato.

Sebbene la metà dei professionisti degli investimenti affermi che le azioni sono in un mercato rialzista, L'11% definisce l'ambiente attuale come un mercato ribassista, mentre un terzo afferma che il recente rally del mercato è qualcos'altro. Questo è secondo il sondaggio di Bankrate Market Mavens del secondo trimestre, che ha intervistato 18 partecipanti su dove vedono azioni, I rendimenti dei Treasury e il contesto più ampio per i prossimi 12 mesi. L'indagine ha rilevato divisioni e variazioni record tra le previsioni.

I diversi risultati riflettono quanto siano rimasti perplessi molti esperti mentre osservavano la rapida ripresa dei mercati azionari nei mesi successivi alla pandemia di coronavirus che ha sconvolto gran parte dell'economia mondiale, mettere decine di milioni di persone senza lavoro negli Stati Uniti e costringere le imprese, ristoranti, barre, palestre, rivenditori e uffici a livello nazionale per chiudere in mezzo a restrizioni di soggiorno a casa.

Dopo aver cancellato quasi tre anni di guadagni a marzo e crollato di oltre il 31 percento, l'S&P 500 ha recuperato la maggior parte delle sue perdite. È ancora, però, circa il 6% al di sotto del suo massimo storico.

Gli esperti affermano che è improbabile che il rally tenga il passo con il ritmo attuale. Il sistema finanziario ha ancora molta strada da fare dopo una delle peggiori crisi da generazioni, con gli investitori e le imprese che probabilmente destreggiano una straordinaria incertezza guidata dalla forza della ripresa dell'economia, azione senza precedenti della Fed e timori di una seconda ondata di virus.

“Ci sono molte correnti trasversali che hanno reso il mercato pazzo quello che è, "dice Kim Forrest, chief investment officer e fondatore di Bokeh Capital Partners. "Questi tempi insoliti stanno guidando mercati insoliti".

Punti chiave:

• S&P 500 dovrebbe guadagnare solo l'1% nei prossimi 12 mesi.
• Gli esperti vedono rendimenti del mercato azionario inferiori alla media nei prossimi cinque anni.
• I professionisti del mercato sono divisi sulle prospettive, ma preferiscono le azioni di crescita rispetto alle azioni di valore.
• È probabile che il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni si riprenda, ma si manterrà ancora vicino ai minimi storici.

L'S&P 500 dovrebbe guadagnare l'1% nei prossimi 12 mesi

Anche con i mercati azionari che decollano per le gare, gli esperti del sondaggio di Bankrate affermano che potrebbe non esserci molto più spazio per loro di correre.

La previsione media dei professionisti del mercato per l'S&P 500 mostra che l'indice chiude a 3, 127.33 al termine del secondo trimestre del 2021, suggerendo un aumento inferiore all'1 per cento da dove si è chiuso il 30 giugno, quando il periodo di indagine è terminato. All'interno dei risultati, circa il 28% dei partecipanti al sondaggio si aspetta che l'indice chiuderà a un livello inferiore rispetto a dove si trovava al termine del sondaggio.

Gli esperti hanno mostrato un'ampia divisione nelle loro previsioni, con gli intervistati che prevedono che l'indice si chiuderà a partire da 1, 950 e fino a 3, 450. La previsione mediana mostrava che l'S&P 500 chiudeva a 3, 275 tra un anno.

“Quando guardi indietro ai cicli di mercato passati, i mercati azionari tendono a toccare il fondo circa quattro mesi prima dell'economia, "dice Michael Sheldon, CFA, chief investment officer e direttore esecutivo di RDM Financial. “Se aspetti troppo a lungo, tutte le buone notizie avranno un prezzo.”

Cosa sta causando le modeste previsioni? Gli esperti affermano che le azioni stanno partendo da una posizione relativamente sana, rendendo meno probabile che aumentino. Nel sondaggio del trimestre precedente, gli esperti si aspettavano che le azioni salissero di circa il 22 percento a 3, 093.33 punti, con ogni professionista che investe in attesa di guadagni. I mercati hanno già superato quelle aspettative.

Ancora, i timori di una seconda ondata non aiutano il quadro, né ci sono preoccupazioni che il virus non sia stato contenuto. Si avvicinano anche le elezioni del 2020, causando un'incertezza senza precedenti.

"Tra le maggiori incognite per gli investitori ancora da risolvere ci sono le prestazioni dell'economia e la ricerca di trattamenti e vaccini efficaci contro il COVID-19, "dice Mark Hamrick, Analista economico senior di Bankrate. “In bilico c'è la performance di aziende di ogni tipo che aiuta a guidare i prezzi delle azioni. Anche le elezioni autunnali sono fonte di incertezza e suggeriscono che gli investitori potrebbero voler rimanere allacciati".

Aspettatevi rendimenti del mercato azionario più bassi nei prossimi cinque anni, dicono gli esperti

Anche quando la recessione indotta dal coronavirus finisce, i suoi effetti devastanti non saranno nello specchietto retrovisore in qualunque momento presto.

La maggior parte degli esperti (o il 61 percento) afferma che i rendimenti del mercato azionario nei prossimi cinque anni saranno inferiori alla loro media storica. Più di un quarto (28%) afferma che i rendimenti dovrebbero essere più o meno gli stessi, mentre solo il 6% afferma che i risultati dovrebbero essere superiori al normale. Un intervistato ha selezionato "risposta incerta o nessuna".

Ciò rappresenta un grande cambiamento rispetto al sondaggio precedente, quando nessun professionista degli investimenti ha affermato che i rendimenti delle azioni sarebbero inferiori alla loro media storica. Anziché, 3 esperti su 4 (o il 75%) hanno affermato che i rendimenti azionari nei prossimi cinque anni sarebbero stati superiori al normale, mentre il 25% ha detto che i risultati dovrebbero essere più o meno gli stessi.

“Stiamo partendo da valutazioni relativamente alte e saremo in un ambiente di crescita lenta a causa dell'elevato eccesso di debito, "dice Bob Phillips, membro dirigente del gruppo di gestione dello spettro. "Ciò comprimerà il rendimento delle azioni".

Professionisti del mercato divisi su global, prospettive delle azioni nazionali, ma preferisco titoli in crescita

Il sondaggio di Bankrate suggerisce che gli investitori potrebbero voler iniziare a guardare titoli al di fuori degli Stati Uniti.

Gli esperti erano divisi sul fatto che i titoli nazionali o globali avrebbero fornito i migliori rendimenti, anche se un numero crescente di esperti era propenso a dare più peso a quest'ultimo rispetto alle indagini precedenti. Circa 2 su 5 (o il 39%) affermano che le azioni statunitensi saranno le migliori, mentre un altro 39% ha preferito le azioni globali. Circa 1 su 5 (o il 22 percento) afferma che i rendimenti saranno più o meno gli stessi. Ciò è paragonabile al forte sentimento che i professionisti hanno avuto nei confronti delle azioni statunitensi nel sondaggio del primo trimestre, con 4 intervistati su 5 che preferiscono tale opzione di investimento.

Gli interventi della Fed potrebbero essere una ragione di quella divisione. Alcuni esperti affermano che la politica qualunque della banca centrale degli Stati Uniti sta gonfiando i prezzi delle attività, mentre altri dicono che riduce i rischi associati agli investimenti.

"La Federal Reserve comprerà l'universo, quindi c'è un rischio ridotto nei mercati, secondo me, "dice Ken Moraif, senior pension planner presso Retirement Planners of America.

Ma se hai intenzione di guardare a qualsiasi tipo di azione per un ritorno prezioso, gli esperti sono d'accordo sul fatto che i titoli in crescita avranno i risultati migliori nell'anno a venire. Circa 7 su 10 (o il 72%) degli intervistati afferma che l'opzione sarà la migliore, rispetto all'11% che ha preferito le azioni value e un altro 11% che afferma che i risultati saranno gli stessi. Un intervistato non ha fornito una risposta.

Questo perché le azioni in crescita dovrebbero essere l'opzione migliore per resistere a un tasso basso, ambiente a bassa crescita.

“La ripresa economica a forma di U dovrebbe favorire le aziende in grado di aumentare gli utili nonostante il contesto macro, "dice Ed Clissold, capo stratega degli Stati Uniti alla Ned Davis Research. “Quasi per definizione, quelli sono titoli di crescita.”

Il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni dovrebbe rimbalzare, ma tieni ancora vicino ai minimi storici

Ma gli esperti erano unanimi su un aspetto della tempistica del mercato:non sei troppo tardi per bloccare un tasso ipotecario più basso.

È probabile che il rendimento del Treasury a 10 anni, che funge da punto di riferimento per il tasso ipotecario fisso a 30 anni, si manterrà al di sotto dell'1% nei prossimi 12 mesi, anche se in leggero rialzo da dove si era chiuso il 30 giugno:0,65 per cento.

La media delle previsioni è dello 0,86%, secondo l'indagine, con lo 0,50 percento nella fascia bassa dell'intervallo e l'1,25% nella fascia alta.

Questo è significativamente al di sotto dei periodi di indagine precedenti. La previsione media tra gli esperti nel primo trimestre del 2020 ha mostrato che il tasso di riferimento ha raggiunto l'1,39 percento entro la fine del primo trimestre del 2021, e nel quarto trimestre del 2019, gli esperti hanno visto un tasso molto più alto del 2,14% in vista della fine del 2020.

Perché il calo delle previsioni? È solo perché il tasso di interesse e le aspettative di crescita nei prossimi anni sono diminuite, trainato dall'aumento della disoccupazione e dalla Fed che ha azzerato gli oneri finanziari.

“Ci vorranno alcuni anni per tornare a una bassa disoccupazione e agli stessi livelli di crescita del PIL che abbiamo visto negli ultimi anni, "dice Matt Nadeau, CFA, consulente patrimoniale presso Piershale Financial Group.

Linea di fondo

Anche in mezzo a quell'incertezza, gli esperti erano ampiamente d'accordo sul fatto che ci si potesse aspettare un rialzo del mercato. È guidato da due fattori:un "in Fed, ci fidiamo” dell'ideologia, così come una vista a tunnel verso la luce alla fine.

“Il mercato azionario sta guardando oltre questo momento difficile per giorni migliori a venire. In breve, guarda al 2021, e sbirciando anche nel 2022, quando si aspetta che sia in circolazione un vaccino contro il COVID e che l'economia torni al suo stato pre-COVID, "dice Patrick O'Hare, capo analista di mercato presso Briefing.com. "Fino ad allora, sta riponendo la sua fiducia nell'idea che il sostegno politico della Fed ci porterà dall'altra parte”.

Ma il 2020 non è ancora finito. Anche con le elezioni presidenziali, la ripresa dell'economia e il percorso del virus in bilico, gli investitori dovrebbero rimanere concentrati sul lungo termine, allontanarsi dal tentativo di cronometrare il mercato mentre si esclude la volatilità e il rumore a breve termine.

“Nella misura in cui la maggior parte degli americani è esposta al mercato al solo scopo di risparmiare per la pensione, la lezione è concentrarsi sul lungo termine ed evitare di reagire alle emozioni, "dice Hamrick. “Gli investitori possono trarre un po' di conforto dal potente supporto dato ai mercati dalla Federal Reserve e da altre importanti banche centrali. Negli ultimi dieci anni o giù di lì abbiamo assistito a due crisi finanziarie in cui la Fed sembrava fare la differenza nell'aiutare a mettere il mercato azionario su basi più solide. Il mantra sembra valere per gli investitori:non combattere la Fed”.

Metodologia

Il sondaggio del secondo trimestre 2020 di Bankrate sui professionisti del mercato azionario è stato condotto dal 24 al 30 giugno tramite un sondaggio online. Le richieste di sondaggio sono state inviate via email ai potenziali intervistati a livello nazionale, e le risposte sono state inviate volontariamente tramite un sito web. Hanno risposto:Shannon Saccocia, capo degli investimenti, privato di Boston; Dec Mullarkey, consigliere delegato, strategia di investimento, Gestione SLC; Bob Phillips, membro dirigente, gruppo di gestione dello spettro; Patrick J. O'Hare, capo analista di mercato, Briefing.com; Ed Clissold, capo stratega degli Stati Uniti, Ned Davis ricerca; Michael Sheldon, CFA, FRM, chief investment officer e direttore esecutivo, RDM Finanziario; Marilyn Cohen, AMMINISTRATORE DELEGATO, Immagina la gestione del capitale. Inc.; Sam Stovall, capo stratega degli investimenti, CFRA ricerca; Kim Forrest, chief investment officer/fondatore, Bokeh Capital Partner; Matt Nadeau, CFA, consulente patrimoniale, Piershale gruppo finanziario; Chuck Self, capo degli investimenti, iSettori; Ken Moraif, pianificatore pensionistico senior, Pianificatori di pensionamento d'America; Michael K. Farr, presidente e amministratore delegato, Farr, Miller &Washington, LLC; CJ MacDonald, gestore portafoglio clienti, Pietra guida; Roberto A Brusca, dottorato di ricerca, capo economista, Economia dei fatti e delle opinioni; Wayne Wicker, CIO, Consulenti per gli investimenti di Vantagepoint; Brian Nick, capo stratega degli investimenti, nuveen; e Chuck Carlson, CFA, AMMINISTRATORE DELEGATO, Servizi di investimento di orizzonte.

Immagine in primo piano di Getty Images; Illustrazione di Bankrate.