Lo slancio rimane dalla parte del toro

L'allentamento dei timori su possibili guerre commerciali e un forte rapporto sull'occupazione hanno spinto le azioni al rialzo. Il presidente Trump ha firmato tariffe su acciaio e alluminio, ma ha ammorbidito il tono con il progredire della settimana e ha esentato Canada e Messico. Di giovedì, Il presidente Trump ha accettato l'invito a incontrare il leader nordcoreano Kim Jong Un.

Resi settimanali:

S&P500:2, 787 (+3,5%)
FTSE All-World ex USA:(+2,2%)
Rendimento del Tesoro USA a 10 anni:2,89% (+0,3%)
Oro:$ 1, 323 (+0,1%)
EUR/USD:$1,231 (-0,2%)

Eventi principali:

• Lunedì – È stato riferito che Amazon è in trattative con le grandi banche per stabilire un conto corrente come prodotto.
• Lunedì – Il consiglio di amministrazione di Nordstrom ha rifiutato un'offerta della famiglia di prendere l'azienda privata.
• Mercoledì - Uber ha dichiarato di voler raccogliere $ 1,25 miliardi nel mercato dei prestiti con leva finanziaria.
• Giovedì – Gli Stati Uniti hanno chiesto alla Cina un piano per ridurre il deficit commerciale di 100 miliardi di dollari.
• Giovedì – Il presidente Trump ha accettato l'invito a incontrare Kim Jong Un.
• Giovedì - Cigna ha accettato di acquistare Express Scripts per oltre $ 50 miliardi.
• Venerdì – Goldman Sachs ha dichiarato che il CEO Lloyd Blankfein si dimetterà entro la fine dell'anno.
• Venerdì – Gli Stati Uniti hanno aggiunto più posti di lavoro del previsto a febbraio, mentre i salari orari sono rimasti al di sotto delle aspettative.

Il nostro Take

Questo lungo mercato rialzista è stato alimentato dalla politica accomodante delle banche centrali di tutto il mondo. Quindi non c'è da meravigliarsi se il mercato è in qualche modo ossessionato dalla politica dei tassi di interesse della Fed. In un tale tempo, una buona notizia economica può essere interpretata come una cattiva notizia e viceversa. Ciò ha fatto sì che i lavori di venerdì riportassero un home run. L'assunzione è stata forte, il che indica una prolungata espansione economica, ma la paga oraria era al di sotto delle aspettative, l'inflazione di segnalazione potrebbe rimanere in sordina, nel qual caso la Fed può aumentare i tassi più lentamente.

Anche il tasso di partecipazione alla forza lavoro è aumentato, lasciando la disoccupazione ufficiale a un impressionante 4,1%. È opinione diffusa che ci stiamo avvicinando alla fine della fase di espansione del ciclo, ma questi numeri non ne sono indicativi. I prezzi delle azioni hanno la tendenza a mostrare debolezza prima dei dati economici, ma per ora entrambi sono puntati verso l'alto. La volatilità del mercato di febbraio ha reso nervosi gli investitori, ma questa settimana supporta l'idea che lo slancio rimanga dalla parte del toro. Di nuovo, le cattive notizie percepite come le tariffe commerciali sembrano essere state dimenticate rapidamente.