Il ritorno delle opportunità di distressed debt:come stare al passo con i tempi

Il nostro recente webinar ha affrontato le tendenze entusiasmanti del debito in difficoltà, che è destinata a rappresentare un'opportunità chiave sulla scia della pandemia globale.

Mentre i mercati finanziari continuano ad adattarsi al profondo impatto della pandemia di COVID-19 e alle misure di chiusura, la volatilità è diventata la norma e prevale il senso di incertezza. Questa turbolenza economica sta mettendo alla prova la resilienza del settore dei prestiti privati, e accelerando la corsa per le opportunità di distressed debito.

In un recente webinar ospitato da Intertrust Group, il debito in difficoltà era un punto focale, con la crisi che dovrebbe causare un aumento delle insolvenze e delle insolvenze. Un sondaggio dal vivo tenuto tra il pubblico ha rivelato che il 60% si aspettava di vedere una maggiore allocazione alle risorse in difficoltà, seguito da private debt (25%) e private equity (15%).

I relatori hanno valutato l'opportunità del mercato secondario per gli asset in difficoltà e come il panorama differisce dalla precedente crisi finanziaria globale. Cliff Pearce, Responsabile globale dei mercati dei capitali presso Intertrust Group, ha dichiarato:“La crisi del 2008 è nata da un problema di credito, un sistema bancario rotto. Questa crisi non nasce da questo, ma più si prolunga, Temo che le conseguenze saranno simili a quelle del 2008. In effetti, i governi non possono continuare a intervenire per salvare o mascherare i problemi di fondo, manifestandosi in mancati pagamenti”.

Cavalcando le onde

Commentando la differenza di cicli da una prospettiva globale, Cliff ha aggiunto:“Abbiamo visto molto rapidamente che la volatilità ha colpito i mercati, che poi è tornato e si è stabilizzato. Asia, che ovviamente è stato colpito per primo, ora ha attraversato vari cicli e sta vedendo più ricondizionamento lì. compagnie aeree cinesi e locatori, Per esempio, ora stanno ricominciando ad essere attivi. Questo può dare speranza ad altre economie”.

Tony Longi, Direttore operativo presso Newport Global Advisors, spiegato:“Durante un ciclo di credito, ci sono sempre sacche di disagio che tendono ad essere guidate dall'industria. Quando abbiamo shock al sistema, come abbiamo fatto durante la chiusura globale di marzo-aprile, poi abbiamo un disagio che colpisce davvero tutti i settori, solitamente causato dalla dislocazione della liquidità sui mercati. Quando la liquidità viene prelevata, quelle opportunità per gli investitori in debito in difficoltà sono le principali, soprattutto se hai capitale pronto da impiegare e capisci come affrontare il credito in difficoltà”.

Daniele Cacciatore, Partner presso Schulte Roth &Zabel LLP, ha commentato:“Stiamo assistendo a una netta spinta al rendimento. Sono state raccolte enormi quantità di dollari per fondi di private equity, ma c'è ancora un'enorme quantità di polvere secca. Ora stiamo assistendo a una vera angoscia durante il viaggio, settore alberghiero ed energetico. Se sei un manager in difficoltà, la buona notizia è che queste opportunità esistono; la cattiva notizia è che ci sono parecchi hedge fund, fondi di credito e gestori di fondi di private equity che litigano per quei pool”.

Abbracciare le opportunità

Chiedere al pubblico le loro opinioni su come i LP vedono il profilo di rischio/rendimento delle opportunità di distressed debt, Il 69% ritiene che questo sia favorevole, rispetto al 31% che ha espresso parere negativo.

Geremia Loeffler, Credito COO degli investitori Crestline, d'accordo con il sentimento del pubblico, aggiungendo:“Nello spazio del prestito diretto, abbiamo sicuramente visto gli investitori mostrare un forte appetito. Abbiamo una raccolta fondi aperta su tutte e tre le nostre strategie in questo momento e stiamo ancora chiudendo gli investitori nel mezzo di questo tumulto, il che è indicativo del loro appetito per entrare nella ricompensa del rischio nei mercati del credito oggi”.

Alla domanda su come le recenti risposte politiche della Banca centrale abbiano influito sulla capacità di trovare opportunità reali, rispetto alla crisi del credito del 2008, Il 67% del pubblico ritiene che sia più difficile a breve termine. Un quinto (20%) ritiene che queste abbiano portato a opportunità più chiare e una minoranza (13%) le trova più difficili nel medio-lungo termine.

Formulare un piano

Finalmente, uno sguardo alle sfide competitive che i manager potrebbero affrontare prima di diversificarsi nello spazio distressed credito privato, ha rivelato la necessità per i gestori di dimostrare un'elevata comprensione degli asset, avere un vantaggio competitivo e sapere dove aggiungere valore.

Cliff di Intertrust Group ha commentato:“Quando ti muovi in ​​un settore in cui non sei mai stato prima, avere le competenze per sottoscrivere adeguatamente tale opportunità sarà fondamentale. Se sei un fondo di private equity, avere liquidità immediata a tua disposizione, Per esempio, anche sotto forma di una struttura di finanziamento del fondo sarà vitale. Comprendere le risorse in modo da poterle valutare correttamente ed elaborarle, sarà fondamentale".

Daniel di Schulte Roth &Zabel LLP ha concluso:“Penso che, come qualsiasi cosa nella vita, devi distinguerti e distinguerti come manager. Ci sono già molte persone là fuori con un credito enorme, quindi se vuoi farti un nome, sapere dove si aggiunge valore è estremamente importante.”