Un banco profondo fa ben sperare per il reddito comunale intermedio di fedeltà

L'ultima volta che abbiamo fatto il check-in con Fidelity Reddito comunale intermedio (simbolo FLTMX), Il manager di lunga data Mark Sommer si era appena ritirato. Ora, Kevin Ramundo, amministratore dal 2010 va in pensione, pure, nel mese di giugno. “Passerò il tempo a fare escursioni sul sentiero degli Appalachi e a sciare, " lui dice. I cambiamenti nel gestore dei fondi ci rendono cauti. Ma questo fondo è gestito da un team di membri per lo più di vecchia data che seguono un processo ben affinato.

Il gruppo, che include i cogestori Cormac Cullen, Michael Maka, Elizah McLaughlin e Ramundo, insieme a tre trader e 20 analisti dispari, discutere e discutere ogni posizione nel fondo. “Anche se non siamo sempre d'accordo, "dice McLaughlin, "Le nostre decisioni sui fondi sono completamente verificate dall'intero team". Cercano obbligazioni a prezzi ragionevoli con finanze stabili. La gestione del rischio è una priorità, pure, e il team utilizza uno strumento proprietario per monitorare il portafoglio.

obbligazioni comunali, che pagano interessi esenti dalle imposte sul reddito federali e talvolta statali, hanno avuto una grande corsa negli ultimi anni. La legge fiscale del 2017 includeva modifiche specifiche per i muni che limitavano l'offerta proprio quando gli investitori iniziavano a chiedere a gran voce le obbligazioni. “C'è uno squilibrio tra domanda e offerta, "dice Cullen, e questo ha aiutato a sostenere i prezzi delle obbligazioni muni.

Negli ultimi 12 mesi, Il reddito intermedio Muni ha restituito il 7,4%. Questo è un solido rendimento assoluto per il fondo. Ma è in ritardo rispetto all'indice Bloomberg Barclays Municipal e al tipico fondo obbligazionario a medio termine. Ramundo afferma che la bassa volatilità ha portato a ridurre i divari nei rendimenti dei fondi muni. “Le differenze di performance tra i primi fondi rimangono piuttosto strette, " lui dice.

Ma Intermediate Muni Income tende a brillare nei mercati al ribasso. Nel 2013, il tipico fondo muni a medio termine ha perso il 2,3%; Fidelity Intermediate Muni Income ha battuto il 77% della concorrenza, con una perdita dell'1,5%.

Dopo ottimi risultati per due anni di fila, i gestori del fondo sono cautamente ottimisti. Munis sono riccamente valutati, dice Cullen. ma costante, bassi tassi di interesse e una forte economia statunitense, insieme alla forte domanda di muni e alla scarsa offerta, rendono "ragionevole aspettarsi un supporto continuo per i muni".