Rapporto sul private equity primavera 2021,

Dagli editori

Durante l'ultimo anno, il settore del private equity ha risposto allo sconvolgimento della pandemia di COVID-19 con un'enorme resilienza e innovazione. Gli sponsor di private equity hanno acquisito nuove fonti di capitale a lungo termine attraverso investimenti assicurativi, accesso al mercato delle IPO tramite SPAC e strategie di uscita protette dalla volatilità del mercato del finanziamento del debito attraverso l'utilizzo di disposizioni di portabilità. Mentre queste strategie facevano già parte del playbook del private equity, la pandemia ne ha intensificato l'uso.

La pandemia ha anche evidenziato l'importanza dei fattori non finanziari negli investimenti, non solo il cambiamento climatico, ma altre questioni ambientali come la biodiversità, e questioni sociali, come la giustizia razziale e la disuguaglianza economica. Le direttive ESG dell'UE sono quindi un punto di un arco che traccia le aspettative in evoluzione dei regolatori e degli investitori.

In questo numero di Debevoise Private Equity Report , esploriamo questi sviluppi, cosa significano per gli sponsor di private equity e le avvertenze da tenere a mente. Ci auguriamo che troverai questa guida utile per sviluppare le tue strategie per prosperare in tempi di grandi cambiamenti.

Attendiamo con impazienza l'opportunità di assistervi in ​​questo viaggio.

• Intervista in primo piano:Susanna Berger di KKR
  In occasione del suo ventesimo anniversario, abbiamo aggiunto una nuova sezione video al Rapporto sul private equity Debevoise: Interviste in evidenza , con le principali figure di private equity di tutto il mondo in conversazione con i partner Debevoise su importanti argomenti del settore del giorno. Nel nostro segmento inaugurale, Susanna Berger, Amministratore delegato e consigliere generale con sede a Londra per KKR in Europa, parla con Patricia Volhard, un partner negli uffici di Francoforte e Londra di Debevoise.

• SPAC:considerazioni normative chiave per gli sponsor di private equity
  Le SPAC forniscono agli sponsor un veicolo di capitale permanente, l'accesso a obiettivi diversi da quelli che potrebbero essere altrimenti disponibili a causa di covenant restrittivi del fondo e un maggiore accesso al capitale attraverso investitori al dettaglio e opzioni di liquidità che non sono sempre disponibili per una tradizionale società di portafoglio di private equity e fondi di private equity, consentendo il perseguimento di obiettivi più ampi. Nonostante queste attrazioni, Gli sponsor della SPAC dovrebbero procedere con una certa cautela.

• Tendenze SPAC nel mercato europeo - Le SPAC sono la nuova entrata e uscita?
  Con la popolarità delle SPAC negli Stati Uniti che raggiunge il culmine, condividiamo i nostri pensieri sul motivo per cui la strategia è così attraente per il private equity, di cosa dovrebbero diffidare gli sponsor e se si aspettano una diffusione simile in Europa.

• Scatole chiuse nella pratica degli Stati Uniti:uno strumento sottoutilizzato?
  La scatola chiusa a chiave nelle fusioni e acquisizioni private degli Stati Uniti è un concetto relativamente estraneo, relegato a situazioni speciali e spesso guardato con sospetto da acquirenti diffidenti. Questa reputazione è giustificata? I professionisti statunitensi dovrebbero abbracciare la scatola chiusa a chiave come meccanismo di creazione di valore ed efficienza?

• Investimenti assicurativi:considerazioni chiave per gli investitori negli Stati Uniti, Europa e Asia
  Gli sponsor finanziari sono stati a lungo importanti fornitori di capitale per il settore assicurativo, ma negli ultimi anni, Le acquisizioni di private equity di attività assicurative sono diventate più comuni. Sebbene questa tendenza sia stata più evidente negli Stati Uniti e in Europa, sta cominciando a prendere piede anche in Asia. Gli sponsor di private equity che prendono in considerazione gli investimenti assicurativi in ​​Asia e nei mercati emergenti possono guardare alle lezioni apprese dall'esperienza negli accordi negli Stati Uniti e in Europa, ma devono tenere a mente le stranezze tra le diverse giurisdizioni in materia di capitale, struttura e rendicontazione.

• Portabilità negli accordi di finanziamento del debito:uno strumento utile per gli sponsor di private equity
  disposizioni sulla portabilità, consentire a un acquirente di calarsi nei panni di un venditore in caso di cambio di controllo e lasciare intatto il finanziamento del target, sono diventati uno strumento utile per mitigare l'impatto del rischio di mercato su una potenziale operazione di uscita. Però, i venditori devono riflettere sulle condizioni richieste nel momento in cui contraggono il debito per garantire che i rischi di chiusura siano stati adeguatamente mitigati.

• La fine delle acquisizioni con leva finanziaria come le conosciamo? Difficilmente.
  Il 4 dicembre 2020, giudice Jed S. Rakoff, della Corte Distrettuale degli Stati Uniti per il Distretto Meridionale di New York, in una decisione che applica la legge della Pennsylvania, ha rifiutato di respingere la violazione dei doveri fiduciari nei confronti del consiglio di amministrazione di Jones Group Inc. in relazione all'acquisizione privata della società nell'aprile 2014 da parte di Sycamore Partners. Mentre la decisione – In re Nine West LBO Securities Litigation – era solo una pronuncia pregiudiziale e non una decisione nel merito, è stato descritto come un potenziale "tappo del gioco per il business del private equity" e un "segno di punteggiatura che fa riflettere su un anno che fa riflettere".

• Outlook ESG per gli sponsor di private equity
  Mentre i concetti ESG stanno guadagnando slancio da quasi due decenni, la pandemia, insieme alle crescenti preoccupazioni per il cambiamento climatico, ha elevato la sua importanza. Questo articolo discute l'evoluzione degli investimenti ESG, fornisce una panoramica dell'attuale panorama normativo in Europa e nel Regno Unito, ed esamina i potenziali effetti degli sviluppi ESG sugli sponsor di private equity a breve, medio e lungo termine.

Informazioni sul gruppo di private equity Debevoise

Un partner di fiducia e consulente legale per la maggior parte delle più grandi società di private equity del mondo, Debevoise &Plimpton LLP è leader di mercato nel settore del Private Equity da oltre 40 anni. Il Private Equity Group dell'azienda riunisce le diverse competenze e capacità di oltre 300 avvocati in tutto il mondo provenienti da una moltitudine di aree di pratica, lavorare insieme per consigliare i nostri clienti durante l'intero ciclo di vita del private equity. Il solido track record del Gruppo, approfondimenti all'avanguardia, panchina profonda e impegno per unificare, i team agili sono il motivo, anno dopo anno, clienti citati in Chambers Global , Camere USA , La 500 Legal legale e PEI citare Debevoise per la nostra stretta collaborazione, ampiezza di risorse e attenzione incessante ai risultati.

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