Sezionare ESG:etica e redditività

Oggi, Investimenti ESG – così chiamati dal suo focus su Environmental, Fattori sociali e di governance – è diventato il più popolare tra i molti diversi tipi di strategie di investimento sostenibile (SI). Nonostante la sua popolarità, però, può esserci confusione su ciò che comporta ESG e in che modo differisce da altri approcci SI.

ESG prende in considerazione il sociale, impatti ambientali e di governance degli investimenti, tuttavia è ancora concentrato sulla performance finanziaria e sulla generazione di ritorni positivi. Viene spesso definito investimento/screening "basato su norme". Lo screening basato su norme garantisce che gli investitori abbiano la capacità di indagare sulle politiche e le procedure di un'azienda in materia di etica e responsabilità. Il Forum europeo per gli investimenti sostenibili (Eurosif) descrive lo screening normativo come lo "screening degli investimenti in base alla loro conformità agli standard e alle norme internazionali".

Gli investimenti ESG sono diversi dalle altre strategie SI come "investimenti a impatto" e "investimenti filantropici" nella ponderazione delle priorità. Mentre ESG attribuisce uguale peso all'etica e alla redditività, una strategia di impatto classifica l'influenza positiva sulla società e/o sull'ambiente al di sopra del guadagno finanziario, ma considera ancora il profitto come un attributo positivo. Le modalità filantropiche di investimento sminuiscono ulteriormente il profitto, considerandolo sostanzialmente irrilevante.

La sua attenzione equilibrata all'etica e alla redditività significa che ESG si inserisce bene nello spazio della gestione patrimoniale nell'era del millennio, fornendo un modo etico e responsabile di investire generando rendimenti.

I fatti e le statistiche di crescita

Nel 2016 la Global Sustainable Investment Alliance ha suggerito nel suo rapporto che c'erano 22,89 trilioni di dollari di asset gestiti professionalmente nell'ambito di "strategie di investimento responsabili", un aumento del 25% dal 2014. La tendenza alla diversificazione e alla crescita del fondo ibrido favorisce anche la necessità per ESG su base globale, così come l'enfasi che sia i regolatori che gli investitori stanno ponendo sulla trasparenza della governance dei fondi. Tale trasparenza getta una luce brillante sulla strategia ESG di un fondo, o sulla sua mancanza. E gli investitori più giovani stanno prendendo atto.

Di conseguenza, molte aziende stanno aggiungendo gestori patrimoniali con competenze ESG e stanno migliorando la loro capacità di divulgare indicatori ESG, il che spesso ha un impatto positivo sulla redditività a lungo termine. Quindi è che una vera logica di investimento, unita alla necessità di dimostrare una metodologia di investimento responsabile in un mondo sempre più socialmente e ambientalmente consapevole, che sta spingendo ESG in avanti.

La sostenibilità è la chiave

Complessità nella regolamentazione, inquinamento, disordini politici, migrazione, le perturbazioni meteorologiche e altri fattori si stanno combinando in una tempesta perfetta di cambiamento globale. La crescente natura globale della gestione patrimoniale non fa che aumentare l'influenza di questi fattori e dei conseguenti rischi, poiché quelli che avrebbero potuto essere problemi precedentemente localizzati assumono un impatto globale amplificato dalla crescita degli investimenti multi-giurisdizione e delle strategie multi-asset.

ESG è ideale per questo ambiente. Come affermato da JP Morgan in un rapporto del 2016 sugli investimenti ESG, “non avere fattori ESG nel proprio portafoglio aumenta significativamente la volatilità, abbassa i potenziali coefficienti di Sharpe e porta a una maggiore probabilità di subire drawdown maggiori durante i periodi di stress del mercato”. L'identificazione di società meglio gestite in cui investire agisce in ultima analisi per moderare il rischio e migliorare la sostenibilità a lungo termine della performance finanziaria. Allo stesso modo, un sondaggio del CFA Institute del 2017 su più di 1, 300 consulenti finanziari e analisti di ricerca hanno scoperto che il 73% tiene conto delle questioni ESG nelle proprie analisi e decisioni di investimento. Il nostro sondaggio informale svolto durante un recente evento Apex ESG tenutosi a New York nel giugno 2018, ha rilevato che l'84 percento degli intervistati ha dichiarato lo stesso (vedi sotto). L'indagine CFA ha dimostrato con forza che il motivo principale per prendere in considerazione l'integrazione dei fattori ESG nell'analisi e nelle decisioni di investimento derivava dalla domanda degli investitori e dei clienti, con il 66 percento che afferma che è il driver principale.

ESG gode inoltre di un interesse crescente da parte del settore del private equity. Tim Hames, Il direttore generale della British Private Equity and Venture Capital Association ha dichiarato:“L'integrazione di ESG nelle operazioni di un GP è stata in cima all'agenda del settore per alcuni anni. Molte aziende hanno dimostrato che l'integrazione ESG può aggiungere valore a un portafoglio e c'è un crescente supporto per l'adozione dei Principi di Investimento Responsabile”.

Sappiamo che l'attuale natura dirompente dello spazio di gestione patrimoniale è adatta ai gestori di private equity. Ha senso, poi, che questa classe di attività sta abbracciando i criteri ESG. La visione a lungo termine adottata dai gestori di private equity significa che attraverso l'integrazione ESG possono capitalizzare l'opportunità di creare valore sociale, migliorare l'ambiente e così facendo, aumentare i loro ritorni finanziari.