Inversione del rischio

Che cos'è un'inversione del rischio?

Un'inversione del rischio è una strategia di copertura che protegge una posizione lunga o corta utilizzando opzioni put e call. Questa strategia protegge da movimenti di prezzo sfavorevoli nella posizione sottostante ma limita i profitti che possono essere realizzati su quella posizione. Se un investitore è long su un titolo, potrebbero creare una breve inversione del rischio per coprire la loro posizione acquistando un'opzione put e vendendo un'opzione call.

Nel trading in valuta estera (FX), l'inversione del rischio è la differenza nella volatilità implicita tra opzioni call e put simili, che trasmette informazioni di mercato utilizzate per prendere decisioni di trading.

Spiegazione dell'inversione del rischio

Inversioni di rischio, noti anche come collari protettivi, hanno lo scopo di proteggere o coprire una posizione sottostante utilizzando le opzioni. Si compra un'opzione e se ne scrive un'altra. L'opzione acquistata richiede che il trader paghi un premio, mentre l'opzione scritta produce un reddito premium per il trader. Questo reddito riduce il costo del commercio, o addirittura produce un credito. Mentre l'opzione scritta riduce il costo del commercio (o produce un credito), limita inoltre il profitto che può essere realizzato sulla posizione sottostante.

Meccaniche di inversione del rischio

Se un investitore è short su un asset sottostante, l'investitore copre la posizione con un'inversione lunga del rischio acquistando un'opzione call e scrivendo un'opzione put sullo strumento sottostante. Se il prezzo dell'attività sottostante aumenta, l'opzione call diventerà più preziosa, compensare la perdita sulla posizione corta. Se il prezzo scende, il trader trarrà profitto dalla sua posizione corta sul sottostante, ma solo fino al prezzo di esercizio della put scritta.

Se un investitore è long su uno strumento sottostante, l'investitore vende allo scoperto un'inversione del rischio per coprire la posizione scrivendo una call e acquistando un'opzione put sullo strumento sottostante. Se il prezzo del sottostante scende, l'opzione put aumenterà di valore, compensare la perdita del sottostante. Se il prezzo del sottostante aumenta, la posizione sottostante aumenterà di valore ma solo fino al prezzo di esercizio della call scritta.

Inversione del rischio e opzioni di cambio estero

Un'inversione del rischio nel trading forex si riferisce alla differenza tra la volatilità implicita delle chiamate out of the money (OTM) e delle put OTM. Maggiore è la domanda di un contratto di opzioni, maggiore è la sua volatilità e il suo prezzo. Un'inversione di rischio positiva significa che la volatilità delle call è maggiore della volatilità di put simili, il che implica che più partecipanti al mercato scommettono su un aumento della valuta che su un calo, e viceversa se il risk reversal è negativo. Così, le inversioni di rischio possono essere utilizzate per valutare le posizioni nel mercato FX e trasmettere informazioni per prendere decisioni di trading.

Punti chiave

• Un'inversione del rischio copre una posizione lunga o corta utilizzando opzioni put e call.
• Un'inversione del rischio protegge da movimenti sfavorevoli dei prezzi ma limita i guadagni.
• I detentori di una posizione long short su un'inversione del rischio scrivendo un'opzione call e acquistando un'opzione put.
• I detentori di una posizione corta vanno long su un'inversione del rischio acquistando un'opzione call e scrivendo un'opzione put.
• I trader FX si riferiscono all'inversione del rischio come alla differenza nella volatilità implicita tra opzioni call e put simili.

Esempio nel mondo reale di un'inversione del rischio

Diciamo che Sean è long su General Electric Company (GE) a $ 11 e vuole coprire la sua posizione, potrebbe avviare una breve inversione di rischio. Supponiamo che il titolo sia attualmente scambiato vicino a $ 11. Sean potrebbe acquistare un'opzione put da $ 10 e vendere un'opzione call da $ 12,50.

Poiché l'opzione call è OTM, il premio ricevuto sarà inferiore al premio pagato per l'opzione put. Così, l'operazione risulterà in un addebito. In questo scenario, Sean è protetto da eventuali variazioni di prezzo inferiori a $ 10, perché al di sotto di questo, l'opzione put compenserà ulteriori perdite del sottostante. Se il prezzo delle azioni aumenta, Sean guadagna solo sulla posizione azionaria fino a $ 12,50, a quel punto la chiamata scritta compenserà eventuali ulteriori guadagni nel prezzo delle azioni di General Electric.