Cos'è la ricapitalizzazione?

La ricapitalizzazione è un tipo di ristrutturazione aziendale che mira a modificare la struttura del capitale di una società. Generalmente, le società effettuano la ricapitalizzazione per rendere la loro struttura del capitaleStruttura del capitaleLa struttura del capitale si riferisce all'importo del debito e/o del capitale impiegato da un'impresa per finanziare le sue operazioni e finanziare le sue attività. La struttura del capitale di un'impresa più stabile o ottimale. La ricapitalizzazione implica essenzialmente lo scambio di un tipo di finanziamento con un altro:debito per capitale, o equità per il debito. Un esempio è quando un'azienda emette debitoCosto del debitoIl costo del debito è il rendimento che un'azienda fornisce ai suoi debitori e creditori. Il costo del debito viene utilizzato nei calcoli WACC per l'analisi della valutazione. per riacquistare le sue quote di partecipazione.

Ricapitalizzazione con leva finanziaria

In una ricapitalizzazione con leva finanziaria, la società sostituisce parte del proprio capitale con ulteriore debito e modifica così la propria struttura del capitale. Una forma di ricapitalizzazione con leva finanziaria potrebbe essere una società che emette obbligazioni per raccogliere fondi.

Una società può ricorrere alla ricapitalizzazione con leva finanziaria se il prezzo delle sue azioni diminuisce. In questo caso, la società può emettere titoli di debito per finanziare il riacquisto delle sue azioni in circolazione sul mercato. Riducendo il numero di azioni in circolazione Azioni medie ponderate in circolazione Le azioni medie ponderate in circolazione si riferiscono al numero di azioni di una società calcolato dopo l'adeguamento per le variazioni del capitale sociale nel periodo di riferimento. Il numero di azioni medie ponderate in circolazione viene utilizzato nel calcolo di metriche come l'utile per azione (EPS) sul bilancio di una società, la società prevede di aumentare l'utile per azione, oltre ad aumentare il prezzo delle azioni.

Acquisto con leva finanziaria

Un leveraged buyout è un tipo di ricapitalizzazione con leva avviata da una parte esterna. In un leveraged buyout, una società viene acquistata da una parte esterna utilizzando una quantità significativa di debito per far fronte al costo di acquisizione, e i flussi di cassa della società sono utilizzati come garanzia per garantire e rimborsare le obbligazioni del debito.

Durante un leveraged buyout, il bilancio della società acquirente è caricato con debito aggiuntivo utilizzato per acquistare la società target. Successivamente, la struttura del capitale della società target viene modificata in quanto il rapporto debito/patrimonio netto cresce in modo significativo in questo tipo di buyout.

Ricapitalizzazione del capitale

In una ricapitalizzazione azionaria, una società emette nuove azioni per raccogliere fondi da utilizzare per riacquistare titoli di debito. La mossa può avvantaggiare le aziende che hanno un elevato rapporto debito/capitale. Un elevato rapporto debito/capitale rappresenta un onere aggiuntivo per un'azienda, in quanto deve pagare gli interessi sui suoi titoli di debito.

Livelli di debito più elevati aumentano anche il livello di rischio di un'azienda, rendendolo meno attraente per gli investitori. Perciò, una società può cercare di ridurre l'onere del proprio debito emettendo nuove azioni e utilizzando il denaro raccolto per rimborsare una parte del proprio debito corrente.

Nazionalizzazione

La nazionalizzazione è un tipo speciale di ricapitalizzazione del capitale in cui il governo nazionale acquista un numero sufficiente di azioni della società per ottenere una partecipazione di controllo.

Un governo può utilizzare la nazionalizzazione per salvare un'azienda da un potenziale fallimento che è considerato prezioso per l'economia del paese. Un altro motivo per la nazionalizzazione è il sequestro di eventuali beni acquisiti illegalmente da una società.

Comunemente, la nazionalizzazione è talvolta utilizzata dai governi al solo scopo di rilevare i beni di un grande, società privata molto redditizia - di solito una società straniera con attività commerciali sostanziali all'interno del paese.

Motivi per la ricapitalizzazione

Ci sono diversi motivi principali che motivano le aziende a ricapitalizzare:

1. Il prezzo delle azioni scende drasticamente

Un sostanziale calo del prezzo delle sue azioni è uno dei motivi per cui il management di una società considera la ricapitalizzazione. In questo scenario, l'obiettivo principale è prevenire un ulteriore calo del prezzo delle azioni. La società emetterà debito per riacquistare le sue azioni e le forze della domanda e dell'offerta lo faranno, auspicabilmente, far salire il prezzo delle azioni.

2. Ridurre l'onere finanziario

L'eccedenza del debito rispetto al patrimonio netto può comportare il pagamento di interessi elevati per l'azienda e alla fine comportare un onere finanziario significativo su di essa. In questo caso, l'obiettivo della società è quello di modificare la propria struttura del capitale emettendo nuove azioni e riacquistando parte del proprio debito. Così, la società eliminerà alcuni pagamenti di interessi, ridurre la propria esposizione al rischio, e migliorare la sua salute finanziaria generale.

3. Prevenire un'acquisizione ostile

La ricapitalizzazione può essere utilizzata come strategia per prevenire un'acquisizione ostile da parte di un'altra società. Il management della società target può emettere debito aggiuntivo per rendere la società meno attraente per i potenziali acquirenti.

4. Riorganizzazione durante il fallimento

Imprese minacciate dal fallimentoFallo fallimentoIl fallimento è lo status giuridico di un'entità umana o non umana (un'impresa o un'agenzia governativa) che non è in grado di rimborsare i propri debiti insoluti o le società che hanno già presentato istanza di fallimento possono utilizzare la ricapitalizzazione come parte del loro strategia di riorganizzazione. Una ricapitalizzazione di successo è un fattore chiave per una società insolvente per sopravvivere al processo di fallimento.

I cambiamenti nella struttura del capitale dovrebbero soddisfare tutte le parti coinvolte nel processo, compreso il tribunale fallimentare, creditori, e investitori. In caso di successo, la società adotta una nuova struttura del capitale che può aiutarla a continuare le sue operazioni ed evitare la liquidazione.

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