Cos'è il ROIC?

ROIC è l'acronimo di Return on Invested Capital ed è un rapporto di redditività o performance che mira a misurare il rendimento percentuale che un'azienda guadagna sul capitale investito. più. Il rapporto mostra l'efficienza con cui un'azienda utilizza i fondi degli investitori per generare reddito. Le società di benchmarking utilizzano il rapporto ROIC per calcolare il valore di altre società.

Formula ROIC

Il rendimento del capitale investito è calcolato tenendo conto del costo dell'investimento e dei rendimenti generati. I rendimenti sono tutti i guadagni acquisiti al netto delle imposte ma prima del pagamento degli interessi. Il valore di un investimento è calcolato sottraendo tutte le passività correnti a lungo termine Passività correnti Le passività correnti sono obbligazioni finanziarie di un'entità commerciale che sono dovute e pagabili entro un anno. Una società li mostra sul, quelli in scadenza entro l'anno, dal patrimonio aziendale. Il costo dell'investimento può essere l'importo totale delle attivitàAttività correntiLe attività correnti sono tutte le attività che un'azienda prevede di convertire in contanti entro un anno. Sono comunemente usati per misurare la liquidità di cui un'azienda ha bisogno per svolgere la propria attività o l'importo del finanziamento da parte di creditori o azionisti. Il rendimento viene quindi diviso per il costo dell'investimento.

Nota:NOPATNOPATNOPAT sta per Net Operating Profit After Tax e rappresenta il reddito teorico di una società dalle operazioni. è uguale a EBIT x (1 – aliquota fiscale)

Determinazione del valore di un'azienda

Un'azienda può valutare la propria crescita osservando il rapporto di ritorno sul capitale investito. Qualsiasi impresa che guadagna rendimenti in eccesso sugli investimenti per un totale superiore al costo di acquisizione del capitale è un creatore di valore e, perciò, di solito viene scambiato con un premio. I rendimenti in eccesso possono essere reinvestiti, garantendo così una crescita futura per l'azienda. Un investimento i cui rendimenti sono uguali o inferiori al costo del capitale è un distruttore di valore.

Parlando in generale, un'azienda è considerata creatrice di valore se il suo ROIC è almeno del due percento in più rispetto al costo del capitale; un distruttore di valore è in genere definito come qualsiasi azienda il cui ROIC è inferiore del due percento rispetto al costo del capitale. Ci sono alcune aziende che funzionano a rendimenti zero, la cui percentuale di rendimento sul valore del capitale rientra nell'errore di stima impostato, che in questo caso è del 2%.

Calcolo del ROIC per un'azienda

Il rendimento di un'azienda sul capitale investito può essere calcolato utilizzando la seguente formula:

Il valore contabile è ritenuto più appropriato da utilizzare per tale calcolo rispetto al valore di mercato. Il rendimento del capitale investito calcolato utilizzando il valore di mercato per un'azienda in rapida crescita può risultare in un numero fuorviante. La ragione di ciò è che il valore di mercato tende a incorporare le aspettative future. Anche, il valore di mercato fornisce il valore delle attività esistenti per riflettere il potere di guadagno dell'azienda. Nel caso in cui non ci siano attività di crescita, il valore di mercato può significare che il rendimento del capitale è uguale al costo del capitale.

Per ottenere il capitale investito per le imprese con partecipazioni di minoranza in società che sono considerate attività non operative, le immobilizzazioni vengono aggiunte al capitale circolante. In alternativa, per una società con passività a lungo termine che non sono considerate un debito, sommare le immobilizzazioni e le attività correnti e sottrarre le passività correnti e la liquidità per calcolare il valore contabile del capitale investito. Il ritorno sul capitale investito dovrebbe riflettere i rendimenti totali guadagnati sul capitale investito in tutti i progetti elencati nei libri della società, con tale importo rispetto al costo del capitale della società.

Determinazione della competitività di un'azienda

Un'impresa si definisce competitiva se realizza un profitto maggiore rispetto ai suoi concorrenti. Un'azienda diventa competitiva principalmente quando il suo costo di produzione per unità è inferiore a quello dei suoi concorrenti.

I vantaggi competitivi possono essere analizzati sia dal punto di vista della produzione che del consumo. Un'azienda ha un vantaggio produttivo quando può fornire beni e servizi a un prezzo inferiore rispetto a quello che i concorrenti sono in grado di eguagliare. Ha un vantaggio dal punto di vista del consumo quando può fornire beni o servizi difficili da imitare per altri concorrenti. Il rapporto ROIC aiuta a determinare la durata o la durata dei vantaggi competitivi di un'azienda. Di seguito è riportata una formula alternativa per il calcolo del ROIC:

Il rapporto NOPAT/vendite è un'ampiezza del profitto per margine, mentre le vendite/capitale investito è una misura dell'efficienza del capitale.

Le vendite si annullano, e rimane il NOPAT/Capitale Investito, che è il ROIC. Quando un'azienda acquisisce un ROIC elevato a causa di un margine NOPAT elevato, l'analisi della concorrenza si basa sul vantaggio di consumo. In alternativa, se i rendimenti sono dovuti ad un elevato rapporto di turnover, quindi la competitività relativa dell'azienda è il risultato di un vantaggio produttivo.

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Aswath Damodaran su ROIC

Aswath Damodaran è docente presso la Stern School of Business della New York University, insegnamento della finanza aziendale, valutazione, e filosofie di investimento. Damodaran ha scritto sui temi dei premi per il rischio azionario, flussi di cassa, e altri argomenti relativi alla valutazione. È stato pubblicato in diverse importanti riviste finanziarie, come il Journal of Financial Economics, Rassegna di studi finanziari, Il giornale di analisi finanziaria e quantitativa, e Il giornale delle finanze. È anche autore di numerosi libri sulla valutazione, Finanza aziendale, e investimenti.

Damodaran fornisce aggiornamenti sulle medie del settore per le società statunitensi e globali utilizzate per calcolare le misure di valutazione delle società. Pubblica set di dati ogni anno a gennaio, e i dati sono raggruppati in 94 raggruppamenti di settore. I raggruppamenti sono autoderivati ​​ma basati sulle categorizzazioni S&P Capital IQ e Value line. I dati di finanza aziendale sono suddivisi in misure di redditività e rendimento, misure di leva finanziaria, e misure di politica dei dividendi. Nella valutazione, si concentra sui parametri di rischio, premi di rischio per azioni e debiti, flusso monetario, e tassi di crescita.

Damodaran pubblica anche previsioni sui premi di rischio per gli Stati Uniti e altri mercati. I premi di rischio statunitensi si basano su un modello di sconto sui dividendi aumentati a due fasi. Il modello riflette i premi di rischio che giustificano gli attuali livelli di rendimento da dividendi, crescita attesa degli utili, e il livello del tasso di interesse obbligazionario a lungo termine. Damodaran ha iniziato a calcolare i dati impliciti sui premi per il rischio azionario per gli Stati Uniti nel 1960. I premi per il rischio per altri mercati si basano sui rating assegnati ai singoli paesi da Moody's, una delle tre grandi agenzie di rating degli Stati Uniti.

Video Spiegazione del Ritorno sul Capitale Investito (ROIC)

Guarda questo breve video per comprendere rapidamente i concetti principali trattati in questa guida, compresa la definizione e la formula per il calcolo del rendimento del capitale investito (ROIC).

Altre letture

Per aumentare le tue conoscenze e far progredire la tua carriera, vedere le seguenti risorse CFI:

• Return on EquityReturn on Equity (ROE)Il Return on Equity (ROE) è una misura della redditività di un'azienda che prende il rendimento annuo di un'azienda (utile netto) diviso per il valore del suo patrimonio netto totale (cioè il 12%). Il ROE combina il conto economico e lo stato patrimoniale mentre l'utile netto o l'utile viene confrontato con il patrimonio netto.
• Costo medio ponderato del capitale (WACC) Il WACCWACC è il costo medio ponderato del capitale di un'impresa e rappresenta il suo costo misto del capitale, inclusi capitale proprio e debito.
• Investimenti:una guida per principiantiInvestimenti:una guida per principianti La guida di CFI agli investimenti per principianti ti insegnerà le basi dell'investimento e come iniziare. Scopri le diverse strategie e tecniche di trading
• Programma Financial Modeling AnalystDiventa un Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)®La certificazione Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® di CFI ti aiuterà ad acquisire la fiducia di cui hai bisogno nella tua carriera finanziaria. Iscriviti oggi!