Cosa sono le American Depositary Receipt (ADR)?

Le American Depositary Receipts (ADR) sono strumenti di sicurezza negoziabili emessi da una banca statunitense Top Banks negli USA Secondo la US Federal Deposit Insurance Corporation, ce n'erano 6, 799 banche commerciali assicurate dalla FDIC negli Stati Uniti a partire da febbraio 2014. che rappresentano un numero specifico di azioni di una società straniera negoziata nei mercati finanziari statunitensiMercato primarioIl mercato primario è il mercato finanziario in cui vengono emessi nuovi titoli e diventano disponibili per la negoziazione da individui e istituzioni. Le attività di negoziazione dei mercati dei capitali sono separate nel mercato primario e nel mercato secondario. Gli ADR pagano dividendi in dollari USA e vengono scambiati come normali azioni di azioniAzioniCos'è un'azione? Un individuo che possiede azioni di una società è chiamato azionista ed è idoneo a rivendicare parte delle attività e degli utili residui della società (se la società dovesse mai essere sciolta). I termini "magazzino", "azioni", e "equity" sono usati in modo intercambiabile. Le aziende possono ora acquistare azioni di società estere in blocco e riemetterle sul mercato statunitense. Gli ADR sono quotati al NYSE, NASDAQ, AMEX e può essere venduto al banco.

Prima dell'introduzione degli ADR nel 1927, gli investitori negli Stati Uniti hanno dovuto affrontare numerosi ostacoli nel tentativo di investire in azioni di società estere. Gli investitori americani potevano acquistare le azioni solo su borse internazionali, e questo significava affrontare i tassi di cambio e le differenze normative nelle giurisdizioni estere. Avevano bisogno di familiarizzare con diverse regole e rischi relativi all'investimento in società senza una presenza negli Stati Uniti. Però, con ADR, gli investitori possono diversificare il proprio portafoglio investendo in società estere senza dover aprire un conto di brokeraggio estero.

Come funzionano le ricevute di deposito americane

Gli investitori disposti a investire in American Depositary Receipt possono acquistarli da broker o dealer. I broker e i dealer ottengono ADR acquistando ADR già emessi nei mercati finanziari statunitensi o creando un nuovo ADR. L'ADR già emesso può essere ottenuto dal NASDAQ o dal NYSE.

La creazione di un nuovo ADR comporta l'acquisto delle azioni della società estera nel mercato domestico dell'emittente e il deposito delle azioni acquisite in una banca depositaria nel mercato estero. La banca emette quindi ADR pari al valore delle azioni depositate presso la banca, e il dealer/broker porta gli ADR sui mercati finanziari statunitensi per venderli. La decisione di creare un ADR dipende dal prezzo, disponibilità, e domanda.

Gli investitori che acquistano gli ADR ricevono dividendi in dollari USA. La banca estera paga dividendi nella valuta nativa, e il dealer/broker distribuisce i dividendi in dollari USA dopo aver tenuto conto dei costi di conversione valutaria e delle tasse estere. Ciò rende facile per gli investitori statunitensi investire in una società straniera senza preoccuparsi dei tassi di cambio. Le banche statunitensi che si occupano di ADR richiedono alle società estere di fornire loro le loro informazioni finanziarie, che gli investitori utilizzano per determinare la salute finanziaria della società.

Tipi di ricevute di deposito americane

Gli ADR venduti nei mercati finanziari statunitensi possono essere classificati in sponsorizzati e non sponsorizzati.

1. ADR . sponsorizzato

Per un ADR sponsorizzato, la società estera emittente azioni al pubblico stipula un accordo con una banca depositaria statunitense per la vendita delle proprie azioni sui mercati statunitensi. La banca statunitense è responsabile della tenuta dei registri, saldi, e distribuzione delle azioni al pubblico, distribuzione di dividendi, ecc. Gli ADR sponsorizzati possono essere quotati nelle borse statunitensi.

2. ADR non sponsorizzato

Un ADR non sponsorizzato viene creato da intermediari/dealer senza la collaborazione della società estera che emette le azioni. Gli ADR non sponsorizzati sono negoziati nei mercati over-the-counter statunitensi senza richiedere la registrazione presso la Securities and Exchange Commission (SEC). Prima del 2008, tutti i broker e i dealer che commerciavano in ADR dovevano presentare una domanda scritta prima di essere autorizzati a negoziare negli Stati Uniti. L'emendamento della SEC del 2008 prevedeva un'esenzione per gli emittenti esteri che soddisfacevano determinate condizioni normative. Gli ADR non sponsorizzati sono negoziati solo sui mercati over-the-counter.

Livelli di American Depositary Receipt

Gli ADR sono raggruppati in tre livelli a seconda della portata dell'accesso della società straniera al mercato commerciale statunitense.

1. Livello I sponsorizzato

Il livello I è il livello più basso al quale possono essere emesse ADR sponsorizzate. È il livello più comune per le società estere che non si qualificano per altri livelli o che non vogliono che i loro titoli siano quotati nelle borse statunitensi. Gli ADR di livello I sono soggetti ai requisiti minimi di segnalazione con la Securities and Exchange Commission, e sono scambiati solo allo sportello. Le società non sono tenute a emettere relazioni trimestrali o annuali come altre società quotate in borsa. Però, Gli emittenti di livello I devono avere le proprie azioni quotate in una o più borse del paese di origine. Il livello I può essere aggiornato al livello II quando l'azienda è pronta a vendere tramite le borse statunitensi.

2. ADR sponsorizzate di livello II

Gli ADR di livello II hanno più requisiti dalla SEC rispetto al livello I, e la società ha l'opportunità di stabilire una maggiore presenza commerciale sui mercati azionari statunitensi. La società deve presentare una dichiarazione di registrazione alla SEC. Anche, la società deve presentare Form-20-F in conformità con gli standard GAAP o IFRS. Il modulo 20-F è l'equivalente del modulo-10-K, che viene presentato da società quotate in borsa statunitensi. Se l'emittente non rispetta questi requisiti, può essere rimosso dalla quotazione o declassato al Livello I.

3. ADR sponsorizzate di livello III

Il livello III è il livello più alto e prestigioso che un'azienda straniera può sponsorizzare. Una società straniera a questo livello può lanciare un'offerta pubblica di ADR per raccogliere capitali da investitori americani attraverso le borse statunitensi. Le ADR di livello III attirano anche normative più severe da parte della SEC. La società deve presentare il modulo F-1 (prospetto) e il modulo 20-F (relazioni annuali) in conformità con gli standard GAAP o IFRS. Qualsiasi materiale distribuito agli azionisti nel paese di origine dell'emittente deve essere presentato alla SEC come Modulo 6-K. Esempi di aziende estere che sono riuscite a entrare in questo livello ADR sono Vodafone, Petrobras, e China Information Technology.

Risoluzione o cancellazione

Gli ADR sono soggetti a cancellazione a discrezione dell'emittente estero o della banca depositaria che li ha creati. La risoluzione comporta la cancellazione di tutti gli ADR emessi e il delisting dai mercati valutari statunitensi in cui il titolo estero era negoziato. Prima della cessazione, l'azienda deve scrivere ai titolari degli ADR, dando loro la possibilità di scambiare il proprio ADR con titoli esteri rappresentati dalle ricevute.

Se i proprietari prendono possesso dei titoli esteri, possono cercare broker che commerciano in quello specifico mercato estero. Se il titolare decide di conservare i propri certificati ADR dopo la cessazione, la banca depositaria continuerà a detenere i titoli esteri ea riscuotere dividendi ma non venderà più titoli ADR.

Altre risorse

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