Weekly Market Digest:Apple e Amazon fanno scorta questa settimana

Le azioni statunitensi sono andate avanti, guidato da società tecnologiche. Le azioni internazionali sono rimaste piatte mentre il dollaro si è rafforzato e le trattative commerciali sono tornate ai titoli dei giornali. Gli Stati Uniti e il Messico hanno concordato in linea di principio un accordo commerciale per sostituire il NAFTA, ma ci sono ostacoli significativi per renderlo legge e il Canada è ancora in trattativa.

Resi settimanali

S&P500:2, 901 (+0,9%)
FTSE All-World ex USA (VEU):(-0,1%)
Rendimento del Tesoro USA a 10 anni:2,86% (+0,04%)
Oro:$ 1, 201 (-0,3%)
EUR/USD:$1,160 (-0,2%)

Eventi principali

• lunedì – Le azioni di Tesla sono scese modestamente dopo che il CEO Elon Musk ha dichiarato durante il fine settimana che stava abbandonando uno sforzo per rendere privata la società.
• lunedì – Gli Stati Uniti e il Messico hanno concordato un quadro per un nuovo patto commerciale e il presidente Trump ha detto che avrebbe concesso al Canada fino alla fine della settimana per aderire.
• Martedì – Il presidente Trump ha accusato Google di aumentare le opinioni e le notizie negative su di lui nei risultati di ricerca.
• mercoledì – Toyota ha detto che stava investendo $ 500 milioni in Uber in uno sforzo congiunto per lavorare su veicoli a guida autonoma.
• giovedi – Merrill Lynch ha affermato che riprenderà ad addebitare le commissioni sui conti pensionistici dopo che la regola fiduciaria di DOL è stata sconfitta.
• venerdì – Gli Stati Uniti e il Canada hanno mancato una scadenza per raggiungere un nuovo accordo commerciale, ma hanno deciso di continuare le discussioni.
• venerdì – La Coca-Cola ha annunciato l'acquisto della catena di caffè britannica Costa.

Il nostro Take

Apple e Amazon hanno guadagnato circa il 5% questa settimana. Non sembra particolarmente degno di nota, fino a quando non fai un passo indietro e consideri che questi aumenti rappresentano oltre $ 100 miliardi di valutazione combinati. Da inizio anno, le due società crescono di circa il 35% e il 70%, rispettivamente. Ora stiamo parlando di circa $ 500 miliardi di valore aggiunto in otto mesi, o intorno all'intero valore dei giganti dei consumi Nike, Starbucks, McDonalds e Disney nelle loro lunghe storie insieme.

Apple e Amazon sono aziende entusiasmanti, ma non ci sono state grandi notizie da nessuna delle due società oltre a risultati di esecuzione molto solidi. O il mercato li ha valutati troppo in basso all'inizio dell'anno, o li sta valutando male troppo adesso. Solo il tempo lo dirà.

Quello che sembra accadere è che gli investitori ora stanno versando denaro nei principali tesori della tecnologia con scarso riguardo per il prezzo o la valutazione. Ci sono prove che una notevole quantità di questo denaro provenga dall'estero, compresi ricchi investitori nei mercati emergenti che sono sempre più preoccupati per il rischio valutario e sono attratti dall'aumento del dollaro e dall'aumento apparentemente inarrestabile dei titoli tecnologici statunitensi.

Si dice molto che siamo in una bolla tecnologica, e c'è stato per un po' di tempo. Apple è scambiata a 4 volte le vendite e 20 volte i guadagni. Che è ricco per quella che è principalmente un'azienda di hardware, ma difficilmente si sente "bollente". Amazon è più difficile da valutare. Le vere bolle tendono a gonfiarsi senza rima o ragione prima di scoppiare. Forse stiamo entrando in quella fase. La parte difficile è quella fase, se succede, significa che i prezzi si sono spostati dai fondamentali. Una volta interrotto il legame con la logica, può durare più a lungo ed essere più potente di quanto molti si aspettano, specialmente quelli che tendono ad essere più analitici e guidati dai numeri.