Il potenziale arresto del governo non turba il mercato

Le azioni hanno continuato una torrida marcia verso l'alto, ispirato dai primi risultati sugli utili e non preoccupato dalle minacce di chiusura del governo. I fondi governativi temporanei finiranno stasera (venerdì), anche se i legislatori sono rimasti ottimisti sul raggiungimento di un accordo per estenderlo. Tutte le principali tendenze del mercato azionario del 2017 sono state seguite:i titoli internazionali hanno sovraperformato moderatamente, maiuscoletto ritardato, guidato dalla tecnologia, e le utenze sono rimaste indietro. Apple ha annunciato che avrebbe rimpatriato la stragrande maggioranza dei suoi 252 miliardi di dollari di contanti all'estero e avrebbe pagato 38 miliardi di dollari di tasse:una vittoria per il presidente Trump. GE è scesa del 10% su altre cattive notizie relative alla sua divisione assicurativa legacy.

Resi settimanali:

S&P500:2, 810 (+0,9%)
FTSE All-World ex USA:(+1,0%)
Rendimento del Tesoro USA a 10 anni:2,66% (+0,11%)
Oro:$ 1, 332 (-0,5%)
EUR/USD:$1,222 (+0,2%)

Eventi principali:

• Martedì – GE ha dichiarato che avrebbe richiesto un addebito di $ 6 miliardi e accantonato $ 15 miliardi di riserve relative alla sua unità GE Capital. L'amministratore delegato si è detto disposto a smantellare l'azienda.
• Martedì - Si dice che Celgene sia in trattative per acquisire Juno Therapeutics.
• Mercoledì - Bitcoin è sceso brevemente sotto i $ 10, 000.
• Mercoledì - Apple ha detto che avrebbe pagato una tantum di 38 miliardi di dollari per rimpatriare contanti all'estero.
• Giovedì – IBM ha registrato una crescita dei ricavi per la prima volta dal 2012.
• Giovedì – La società di sicurezza domestica ADT ha un prezzo inferiore alle aspettative nella sua IPO.
• Venerdì - Chuck Schumer ha affermato di aver compiuto progressi nei colloqui con il presidente Trump per evitare un arresto del governo, ma le differenze restano.

La nostra opinione:

Scrivo questo nel pomeriggio di venerdì 19. A meno che non si faccia qualcosa, stasera scadranno i finanziamenti temporanei del governo e inizieranno parti della chiusura del governo. Più probabilmente, quando leggerai questo, verrà concordata un'altra soluzione temporanea. Il mercato sembra certamente pensarlo:le azioni sono aumentate e si sono radunate verso la chiusura. Ma non è garantito.

Non molto tempo fa i timori di un arresto del governo avrebbero scosso almeno un po' i mercati. In questi giorni sembra che nulla possa scuotere la fiducia. Il calo più grande per tutto il 2017 è stato del 3%. Lo consideriamo un'arma a doppio taglio. Nella misura in cui gli investitori hanno imparato che cercare di cronometrare le correzioni a breve termine è generalmente un gioco da babbei, è una buona cosa. Però, se gli investitori sono diventati così ottimisti da non aspettarsi più alcuna volatilità e stanno sottovalutando il livello di rischio nel loro portafoglio o la quantità di tolleranza al rischio che hanno, è una cosa negativa. Per adesso, la festa infuria.