Margine di sconto vs. Spread

Margine di sconto e spread sono due concetti diversi nell'investimento. Uno spread è la differenza tra un prezzo denaro e un prezzo lettera e di solito si riferisce alle azioni, ma può riferirsi a qualsiasi titolo sul mercato. Il margine di sconto è il tasso di rendimento di un'obbligazione a tasso variabile superiore al valore di un'obbligazione a tasso fisso che un investitore può guadagnare assumendosi un rischio aggiuntivo. Il concetto di diffusione è semplice e generale; il concetto di margine di sconto è più complesso.

Propagazione

I mercati finanziari sono costituiti da milioni di persone e istituzioni che negoziano costantemente prezzi possibili, vendite e altre offerte per una gamma vertiginosa di prodotti finanziari. I servizi di informazione finanziaria forniscono un flusso costante di dati sui tassi di mercato, ma dietro movimenti di mercato apparentemente uniformi c'è una raffica di prezzi e offerte. La differenza tra qualsiasi prezzo richiesto e qualsiasi offerta su un titolo è uno spread. I market maker abbinano acquirenti e venditori, negozia con ciascuno su un prezzo e intasca lo spread.

Note a tasso variabile

Il concetto di margine di sconto si applica solo ai titoli a tasso variabile, chiamati anche FRN. Un FRN è un tipo di obbligazione per cui il tasso di interesse cambia nel tempo in base a un indice. Le obbligazioni hanno in genere un tasso di interesse fisso e pagano al detentore tale interesse ogni anno fino alla scadenza o fino alla data in cui l'emittente riacquista l'obbligazione pagando al detentore l'importo pagato dal detentore originario. Gli FRN rientrano in una sottocategoria di obbligazioni il cui tasso di interesse cambia. Gli FRN hanno un tasso legato a un indice di investimento, come la performance dello Standard and Poor's 500. Quando l'indice sale, così fa il tasso del FRN, e quando va giù, così fa l'importo degli interessi.

Margine di sconto

Da una parte, Le FRN proteggono dal rischio di inflazione meglio di altre obbligazioni perché il loro tasso fluttua, adeguandosi automaticamente all'inflazione. D'altra parte, prevedere il valore futuro degli FRN è molto più difficile che prevedere il valore futuro delle obbligazioni fisse, e che l'incertezza rende le FRN più rischiose. Di conseguenza, I prezzi delle FRN sui mercati obbligazionari secondari oscillano considerevolmente. Nel calcolo del margine di sconto, gli investitori confrontano il prezzo di un'obbligazione fissa con il tasso di interesse corrente di un FRN. Il tasso al di sopra del rendimento di un'obbligazione a tasso fisso che un investitore può guadagnare assumendosi un rischio aggiuntivo con un FRN è il margine di sconto.

Confronto

Uno spread e un margine di sconto si occupano entrambi di piccole differenze di prezzo che gli specialisti finanziari cercano di sfruttare a scopo di lucro. I market maker traggono profitto dagli spread agendo da intermediari, mentre gli investitori esperti cercano di guadagnare qualche punto percentuale in più di rendimento assumendosi il rischio aggiuntivo inerente agli FRN. I market maker non perdono soldi sugli spread, ma solo gli agenti che rappresentano le istituzioni finanziarie possono essere market maker. D'altra parte, i singoli investitori possono investire in FRN, ma rischiano di perdere denaro se il margine di sconto diventa negativo.