È azioni privilegiate debito o capitale?

Le azioni privilegiate sono titoli ibridi che hanno le caratteristiche sia del debito che del capitale. Simile ai titoli a reddito fisso, le azioni privilegiate pagano agli azionisti privilegiati una quota fissa, dividendo privilegiato periodico. Come l'equità, le azioni privilegiate rappresentano un investimento di proprietà in quanto non richiedono la restituzione del capitale. Generalmente, le azioni privilegiate sono più rischiose del debito ma meno rischiose delle azioni. Il dividendo privilegiato viene pagato solo dopo che gli interessi sono stati pagati per la prima volta ai titolari di debiti regolari, ma prima che i titolari di azioni ordinarie possano trattenere i loro profitti.

Reddito in contanti

Come qualsiasi altro strumento di debito, azioni privilegiate garantisce pagamenti regolari di un dividendo privilegiato. Molti investitori investono in azioni privilegiate quando cercano un reddito di cassa costante. Mentre il pagamento degli interessi sul debito regolare non può essere mancato senza rischiare di andare in default, il dividendo privilegiato sul debito ibrido di azioni privilegiate può essere sospeso di volta in volta. Però, eventuali pagamenti omessi devono essere cumulati e recuperati in seguito.

Capitale azionario

Anche se le azioni privilegiate pagano regolarmente entrate in contanti, non promette il ritorno del capitale investito come un'obbligazione societaria, in quanto la società intende detenere la partecipazione come capitale proprio. In certi casi, le normali partecipazioni di debito possono essere convertite in azioni privilegiate come conferimenti di capitale quando una società cerca di alleviare i propri obblighi di rimborso del capitale del debito alle prossime date di scadenza. Le azioni privilegiate sono sempre elencate nella sezione del patrimonio netto del bilancio di una società.

Diritti e responsabilità simili al creditore

Come i creditori che finanziano il debito senza avere il controllo sulle operazioni aziendali, agli azionisti privilegiati non viene inoltre concesso alcun diritto di voto su questioni di gestione. Le azioni privilegiate come azioni senza diritto di voto non comportano la responsabilità ultima del fallimento di una società. In una procedura di liquidazione e fallimento, sia i creditori che gli azionisti privilegiati ottengono un trattamento preferenziale rispetto ai possessori di azioni ordinarie.

Trading in borsa simile a un'azione

Come azioni ordinarie, anche le azioni privilegiate come parte del patrimonio netto del proprietario sono quotate e negoziate in borsa. Il suo trading può essere direttamente influenzato dagli utili aziendali, in particolare per le azioni privilegiate con partecipazione agli utili. Oltre a ricevere un reddito fisso, questo tipo di azioni privilegiate può ulteriormente condividere gli utili della società con azioni ordinarie, una caratteristica che i titoli di debito puri non hanno.

Altre caratteristiche

Le azioni privilegiate possono assomigliare al debito e al capitale sotto molti aspetti diversi, ma potrebbe non avere la completa somiglianza. Prendiamo l'esempio di effettuare pagamenti fissi regolari sia con azioni privilegiate che con un titolo di debito. Per debito, gli interessi passivi sono fiscalmente deducibili e la società può recuperare parte del pagamento degli interessi di un punto percentuale pari all'aliquota dell'imposta sulle società. Per azioni privilegiate, la spesa per dividendi viene pagata utilizzando l'utile al netto delle imposte. Quindi il risparmio fiscale sulla spesa per interessi rende il finanziamento del debito meno costoso del finanziamento delle azioni privilegiate.