Monitoraggio delle scorte

Che cos'è uno stock di monitoraggio?

Un tracking stock è un'offerta di azioni speciale emessa da una società madre che tiene traccia della performance finanziaria di un particolare segmento o divisione. Le azioni di monitoraggio verranno negoziate nel mercato aperto separatamente dalle azioni della società madre.

Le azioni di monitoraggio consentono alle aziende più grandi di isolare la performance finanziaria di un segmento a crescita più elevata. A sua volta, il monitoraggio delle azioni offre agli investitori la possibilità di ottenere esposizione a un aspetto specifico dell'attività di una società più grande (ad es. la divisione mobile all'interno di un grande fornitore di telecomunicazioni).

Punti chiave

• Un titolo di monitoraggio è un titolo azionario specializzato emesso da una società madre per "tracciare" un determinato segmento o divisione della società.
• Le azioni di monitoraggio di una società verranno scambiate nel mercato aperto indipendentemente dalle azioni madri.
• Le prestazioni del titolo di monitoraggio saranno in gran parte legate al successo della divisione che segue, non l'intera azienda.
• Le società emettono azioni di monitoraggio al fine di raccogliere capitali e offrire agli investitori l'opportunità di ottenere esposizione a una divisione specifica.
• Le azioni di monitoraggio comportano lo stesso rischio di qualsiasi altra azione e in genere non includono i diritti di voto degli azionisti.

Comprensione delle scorte di monitoraggio

Quando una società madre emette un titolo di monitoraggio, tutti i ricavi e le spese della divisione applicabile sono separati dal bilancio della società madre. La performance a lungo termine del tracking stock è legata ai dati finanziari della divisione o del segmento che segue, non la casa madre.

Se la divisione va bene finanziariamente, lo stock di monitoraggio probabilmente apprezzerà anche se la società madre ha prestazioni scarse. Al contrario, se la divisione crolla finanziariamente, lo stock di monitoraggio probabilmente diminuirà anche se la società madre sta andando bene.

Le grandi aziende potrebbero emettere azioni di monitoraggio per separare un segmento che non si adatta perfettamente al core business. Un esempio potrebbe essere una grande azienda manifatturiera con una piccola divisione di sviluppo software.

Le aziende emettono anche titoli di monitoraggio per isolare una divisione ad alta crescita dalla più grande società madre a crescita più lenta. Però, la capogruppo ei suoi azionisti mantengono il controllo delle operazioni della divisione.

Le azioni di monitoraggio sono registrate in modo simile alle azioni ordinarie secondo le normative applicate dalla Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti. L'emissione e la rendicontazione sono essenzialmente le stesse di tutte le nuove azioni ordinarie. Le aziende includono una sezione separata per il tracking stock e i dati finanziari della divisione sottostante nei loro report finanziari.

Le scorte di monitoraggio sono state utilizzate più frequentemente alla fine del boom tecnologico degli anni '90 di quanto non lo siano ora, sebbene alcune aziende li emettano ancora oggi.

Tracciamento delle azioni, vantaggi e rischi per gli investitori

Le azioni di monitoraggio offrono agli investitori l'opportunità di investire in una parte particolare di un'attività molto più grande. Il potenziale di apprezzamento dei conglomerati ben consolidati è spesso limitato a causa della presenza di più divisioni in varie linee di business. Il monitoraggio delle azioni può consentire agli investitori di accedere solo alle parti più promettenti di un'azienda.

Le azioni di monitoraggio consentono inoltre agli investitori di partecipare ai segmenti di business che meglio si adattano alla propria tolleranza al rischio. Detto ciò, gli investitori devono essere consapevoli dei rischi connessi all'acquisto di un titolo di monitoraggio quando la società madre è in difficoltà o non è ben consolidata.

La capogruppo ei suoi azionisti non rinunciano al controllo delle operazioni del segmento tracking. Gli investitori di azioni di monitoraggio hanno in genere diritti di voto limitati o nulli e in caso di fallimento aziendale presso la società madre, i creditori avrebbero un diritto sui beni del segmento di monitoraggio (anche se il segmento stava andando bene).

Tracciamento delle azioni, vantaggi e rischi per le aziende

Le aziende raccolgono denaro attraverso l'emissione di azioni di monitoraggio. Il ricavato potrà poi essere utilizzato per estinguere il debito, finanziare altri progetti di crescita, o investire ulteriormente nella divisione di monitoraggio.

Le aziende possono misurare l'interesse degli investitori in segmenti specifici dell'attività attraverso l'attività associata a ciascun titolo di monitoraggio. Per esempio, un gigante delle telecomunicazioni su larga scala può scegliere di utilizzare le scorte di tracciamento per separare il suo segmento wireless e i suoi servizi di rete fissa. L'interesse degli investitori in ciascuna divisione può essere misurato in base alla performance di ciascuno dei titoli di monitoraggio.

Le scorte di monitoraggio eliminano anche la necessità per la direzione di creare un'attività o un'entità legale separata per il segmento monitorato. In una situazione di spin-off, Per esempio, il segmento separato richiederebbe un proprio consiglio di amministrazione e un team di gestione.

Il rovescio della medaglia, le società che emettono azioni di monitoraggio potrebbero analizzare le parti migliori della loro azienda. Se la società madre ha prestazioni inferiori a livello finanziario, il segmento ad alta crescita associato allo stock di monitoraggio non sarà in grado di aiutare a compensare tale scarso rendimento.

• Le azioni di monitoraggio consentono agli investitori di accedere alle divisioni più promettenti di un'azienda.

• La performance delle azioni di monitoraggio proviene solo dal segmento monitorato, non dalla società madre nel suo insieme.

• La nuova emissione di azioni di monitoraggio fornisce alle aziende il capitale per ripagare il debito e finanziare la crescita.

• Gli investitori possono perdere denaro nel monitoraggio delle azioni se la divisione funziona male anche se la società madre fa bene.

• Le azioni di monitoraggio in genere hanno diritto di voto limitato o nullo.

• Se la società madre va in bancarotta, i creditori possono avere un diritto sui beni del segmento di monitoraggio (anche se sta andando bene finanziariamente).

Esempio di monitoraggio delle scorte

Nel 1999, la Walt Disney Company ha emesso un titolo di monitoraggio per la sua divisione di partecipazioni in Internet, Vai.com. I siti Web di Go.com includevano ESPN.com, ABCNews.com, Disney in linea, e Disney's Daily Blast. Il titolo di monitoraggio scambiato con il simbolo ticker "GO".

Nel gennaio 2001, proprio mentre scoppiava la bolla tecnologica, La Disney è stata costretta a chiudere Go.com, licenziare centinaia di dipendenti, e ritirare lo stock di monitoraggio in modo permanente.