Insider trading

Che cos'è l'insider trading?

L'insider trading implica la compravendita di azioni di una società per azioni da parte di qualcuno che ha azioni non pubbliche, informazioni sostanziali su quel titolo per qualsiasi motivo. L'insider trading può essere illegale o legale a seconda di quando l'insider effettua lo scambio.

L'insider trading è illegale quando le informazioni materiali non sono ancora pubbliche, e questo tipo di insider trading ha dure conseguenze.

Punti chiave

• L'insider trading è l'acquisto o la vendita di azioni di una società quotata in borsa da parte di qualcuno che non ha, informazioni materiali su quel titolo
• Le informazioni materiali non pubbliche sono tutte le informazioni che potrebbero avere un impatto sostanziale sulla decisione di un investitore di acquistare o vendere il titolo che non è stato reso disponibile al pubblico.
• Questa forma di insider trading è illegale e comporta sanzioni severe, comprese potenziali multe e carcere.
• L'insider trading può essere legale purché sia ​​conforme alle regole stabilite dalla SEC.

Insider trading

Capire l'insider trading

La Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti definisce l'insider trading illegale come:

"L'acquisto o la vendita di un titolo, in violazione di un obbligo fiduciario o di altro rapporto di fiducia e confidenza, in base al materiale, informazioni non pubbliche sulla sicurezza."

Le informazioni materiali sono tutte le informazioni che potrebbero avere un impatto sostanziale sulla decisione di un investitore di acquistare o vendere il titolo. Le informazioni non pubbliche sono informazioni che non sono legalmente disponibili al pubblico.

La questione della legalità nasce dal tentativo della SEC di mantenere un mercato equo. Un individuo che ha accesso a informazioni privilegiate avrebbe un vantaggio sleale sugli altri investitori, che non hanno lo stesso accesso e potrebbero potenzialmente rendere più grandi, profitti sleali rispetto ai loro colleghi investitori.

L'insider trading illegale include la mancia ad altri quando si dispone di qualsiasi tipo di informazione materiale non pubblica. L'insider trading legale si verifica quando gli amministratori della società acquistano o vendono azioni, ma rivelano le loro transazioni legalmente. La Securities and Exchange Commission ha regole per proteggere gli investimenti dagli effetti dell'insider trading. Non importa come sono state ricevute le informazioni materiali riservate o se la persona è impiegata dall'azienda.

Per esempio, supponiamo che qualcuno venga a conoscenza di informazioni materiali non pubbliche da un membro della famiglia e le condivida con un amico. Se l'amico utilizza queste informazioni privilegiate per trarre profitto nel mercato azionario, quindi tutte e tre le persone coinvolte potrebbero essere perseguite.

Il modo migliore per evitare problemi legali è evitare di condividere o utilizzare informazioni materiali non pubbliche, anche se l'hai sentito per caso.

Esempi di insider trading

Martha Stewart

I direttori di società non sono le uniche persone che possono essere condannate per insider trading. Nel 2003, Martha Stewart è stata accusata dalla SEC di ostruzione alla giustizia e frode sui titoli, incluso l'insider trading, per la sua parte nel caso ImClone del 2001.

Stewart ha venduto vicino a 4, 000 azioni della società biofarmaceutica ImClone Systems sulla base delle informazioni ricevute da Peter Bacanovic, un broker di Merrill Lynch. La punta di Bacanovic è arrivata dopo che l'amministratore delegato di ImClone Systems (CEO), Samuel Waksal, ha venduto tutte le sue azioni della società. Ciò è avvenuto nel periodo in cui ImClone stava aspettando la Food and Drug Administration (FDA) per una decisione sul trattamento del cancro, Erbitus.

Poco dopo queste vendite, la FDA ha respinto il farmaco di ImClone, causando la caduta delle azioni del 16% in un giorno. La vendita anticipata di Stewart le ha fatto risparmiare 45 dollari, 673. Tuttavia, la vendita è stata effettuata sulla base di un suggerimento che ha ricevuto su Waksal che vende le sue azioni, che non era informazione pubblica. Dopo un processo del 2004, Stewart è stato accusato di reati minori di ostruzione di un procedimento, cospirazione, e rendere false dichiarazioni agli investigatori federali. Stewart ha scontato cinque mesi in una struttura di correzione federale.

Amazon

A settembre 2017, Brett Kennedy, ex analista finanziario di Amazon.com Inc. (AMZN), è stato accusato di insider trading. Le autorità hanno affermato che Kennedy ha fornito al collega dell'Università di Washington Maziar Rezakhani informazioni sui guadagni del primo trimestre 2015 di Amazon prima del rilascio. Rezakhani ha pagato 10 dollari a Kennedy, 000 per le informazioni. In un caso correlato, la SEC ha detto che Rezakhani ha guadagnato $ 115, 997 scambiano azioni Amazon in base alla soffiata di Kennedy.

Istanze legali di insider trading

Il termine "insider trading" ha generalmente una connotazione negativa. L'insider trading legale avviene nel mercato azionario su base settimanale. La SEC richiede che le transazioni vengano inviate elettronicamente in modo tempestivo. Le transazioni vengono inviate elettronicamente alla SEC e devono anche essere divulgate sul sito Web della società.

Il Securities Exchange Act del 1934 fu il primo passo verso la divulgazione legale delle transazioni delle azioni della società. Gli amministratori e i principali proprietari di azioni devono rivelare le loro quote, transazioni, e cambio di proprietà.

• Il modulo 3 viene utilizzato come deposito iniziale per mostrare una partecipazione nella società.
• Il modulo 4 viene utilizzato per divulgare una transazione di azioni della società entro due giorni dall'acquisto o dalla vendita.
• Il modulo 5 è utilizzato per dichiarare le operazioni precedenti o differite.

L'insider trading ha una connotazione negativa?

Il termine "insider trading" ha generalmente una connotazione negativa che si basa sulla percezione che sia ingiusto per l'investitore medio. Essenzialmente, l'insider trading comporta la compravendita di azioni di una società per azioni da parte di qualcuno che ha azioni non pubbliche, informazioni materiali su quel titolo. L'insider trading può essere legale o illegale a seconda che sia conforme o meno alle regole della SEC.

Quando l'insider trading è illegale?

L'insider trading è considerato illegale quando le informazioni materiali non sono ancora pubbliche e ciò comporta dure conseguenze, comprese le potenziali multe e il carcere. Le informazioni materiali non pubbliche sono definite come qualsiasi informazione che potrebbe avere un impatto sostanziale sul prezzo delle azioni di quella società. Ovviamente, essere a conoscenza di tali informazioni potrebbe influenzare la decisione di un investitore di acquistare o vendere il titolo che darebbe loro un vantaggio rispetto al pubblico che non ha tale accesso. Il trading ImClone del 2001 di Martha Stewart ne è un ottimo esempio.

Quando è legale l'insider trading?

L'insider trading legale avviene nel mercato azionario su base settimanale. La questione della legalità nasce dal tentativo della SEC di mantenere un mercato equo. Fondamentalmente, è legale quando gli addetti ai lavori si impegnano nella negoziazione di azioni della società purché segnalino tali operazioni alla SEC in modo tempestivo. Il Securities Exchange Act del 1934 fu il primo passo verso la divulgazione legale delle transazioni delle azioni della società. Per esempio, gli amministratori e i principali proprietari di azioni devono rivelare le loro quote, transazioni, e cambio di proprietà.