Snapchat batte le aspettative con la sua IPO, ma ci attendono grandi sfide

Dopo settimane di speculazioni, Snap Inc, il proprietario dell'app di messaggistica Snapchat, è diventato pubblico. Le sue azioni erano inizialmente quotate a 17 dollari USA, con le azioni che sono balzate del 44% a 24,48 dollari USA il primo giorno di negoziazione. Porta il valore del business a 28 miliardi di dollari, rendendola la più grande IPO tecnologica da quando Alibaba ha fatto il suo debutto nel 2014 e riflette un'enorme domanda, considerando che l'offerta iniziale di azioni era prevista tra US $ 14-16.

Molti dubitavano che Snap Inc avrebbe ottenuto un simile risultato. La sua popolarità è scontata, ma la sua capacità di generare entrate è altamente discutibile (deve ancora realizzare un profitto). Più, ci siamo abituati al clamore che circonda queste IPO tecnologiche "calde" e la domanda rimane se la valutazione che le banche d'investimento forniscono per queste società abbia effettivamente senso dati i loro fondamentali - o la loro mancanza. La valutazione delle società ad alta crescita è intrinsecamente difficile e sono investimenti altamente rischiosi per loro stessa natura.

Lezioni da Facebook e Twitter

Le premesse delle IPO di Facebook e Twitter erano molto simili a quelle di Snap, ma hanno avuto due risultati molto diversi. Offrono due diverse immagini della direzione che Snap potrebbe prendere.

L'IPO di Facebook nel maggio 2012 è stata considerata da molti un fallimento perché il prezzo delle azioni è quasi sceso al di sotto del prezzo di offerta di 38 dollari USA all'apertura delle negoziazioni. Tipicamente, c'è un salto di prezzo al di sopra del prezzo di offerta iniziale quando inizia la negoziazione nel mercato secondario – un fenomeno noto come underpricing e che viene comunemente (ed erroneamente) interpretato come un segno del successo di una IPO.

Nel caso di Facebook, non c'era praticamente alcun sottoprezzo, però. Infatti, i sottoscrittori hanno dovuto impedire che il prezzo del titolo scendesse al di sotto del prezzo dell'IPO riacquistando azioni.

Il prezzo delle azioni di Facebook ha continuato a lottare per oltre un anno, prima di salire al di sopra del suo prezzo di IPO. Ora, anche se, vengono scambiate a circa 136 dollari per azione, il 259% in più rispetto al prezzo dell'IPO, e la società è stata effettivamente in grado di generare profitti.

Twitter, nel frattempo, ha avuto una storia completamente diversa. Quando è stato reso pubblico nel novembre 2014, come Facebook, è stato anche valutato nella parte superiore della fascia di prezzo iniziale (che era di $ 26) e il primo giorno di negoziazione il titolo ha chiuso a $ 44,90. Questo aumento del 73% è stato acclamato come un grande successo dopo la deludente performance di Facebook un anno prima.

Tre anni dopo, però, e Twitter è attualmente scambiato a circa US $ 15. Si tratta di un calo del 42% rispetto al prezzo dell'IPO e da allora la società ha costantemente generato perdite.

Il futuro di Snapchat

Quindi, dove è probabile che l'IPO di Snapchat si trovi tra i suoi due antenati? Nel breve periodo, l'aumento delle azioni di Snap il primo giorno o il commercio avrà reso molte persone ricche. Queste sono le "pinne" - investitori che acquistano al prezzo di offerta e vendono al prezzo di mercato subito dopo.

A lungo termine, però, è probabile che sia una storia diversa. In media, È noto che le società di nuova emissione hanno prestazioni inferiori rispetto alle loro pari nei tre-cinque anni che seguono l'IPO. Ciò significa che un investitore che acquista azioni in Snap ora rischia di perdere denaro a lungo termine.

La strategia dell'azienda avrà successo e alla fine sarà in grado di trasformare le perdite in profitti? Snapchat opera in un mercato frenetico relativamente di nicchia e la concorrenza è agguerrita. Quando Instagram ha lanciato una funzionalità che quasi replica Snapchat, Storie di Instagram, la scorsa estate, ha avuto un effetto immediato sulla base di clienti di Snapchat, che ha visto un calo dell'82% della crescita. Ciò nonostante, i suoi utenti medi giornalieri sono ancora a 158 milioni, rispetto a 1,23 miliardi per Facebook e meno di 140 milioni per Twitter.

Gli azionisti sembrano aver segnalato che credono che Snapchat alla fine prevarrà, al punto che hanno chiesto a gran voce di acquistare l'offerta iniziale di azioni della società, nonostante una significativa preoccupazione. In una decisione senza precedenti per un'IPO statunitense - cosa che Snap ha riconosciuto nel suo prospetto - le azioni acquistate nell'offerta non avranno diritto di voto sul processo decisionale della società. Anziché, le decisioni della società saranno controllate dai suoi due co-fondatori, Evan Spiegel e Bobby Murphy, che insieme controllano circa l'89% del potere di voto.

Dovranno mettere su un bello spettacolo:non è solo Facebook che devono battere, ma le start-up rivali che lottano costantemente per attirare l'attenzione sulla scena tecnologica.