Penny Stock Reform Act

Che cos'è il Penny Stock Reform Act?

Il Penny Stock Reform Act è stato emanato dal Congresso degli Stati Uniti nel 1990 come parte della legislazione sui titoli che ha cercato di reprimere le frodi in azioni non quotate in borsa, chiamate penny stock. Le azioni di una società sono in genere chiamate penny stock quando il loro prezzo viene scambiato al di sotto di $ 5 per azione.

Penny stock solitamente scambiati tramite il mercato over-the-counter (OTC), che è una rete di broker-dealer. Il Penny Stock Reform Act ha aggiunto regolamenti per i broker e ha implementato un mercato di penny stock per le azioni da quotare.

Punti chiave

• Il Penny Stock Reform Act è stato emanato dal Congresso degli Stati Uniti nel 1990 per reprimere le frodi con le penny stock.
• La legislazione ha concesso alla SEC il potere amministrativo sugli emittenti di azioni penny, intermediari, e rivenditori.
• L'atto richiedeva anche ai commercianti e ai broker di penny stock di divulgare ai clienti informazioni sul mercato azionario di penny.
• Il Penny Stock Reform Act ha anche promosso la creazione di un mercato elettronico strutturato per la quotazione di tali titoli.

Penny Stock

Comprendere il Penny Stock Reform Act

Il Penny Stock Reform Act, che faceva parte del "Securities Enforcement Remedies and Penny Stock Reform Act del 1990", è stato convertito in legge dal presidente George H.W. Bush il 15 ottobre 1990. La legislazione è stata progettata per affrontare la crescente incidenza di frodi sui penny stock negli anni '70 e '80. La legge ha tentato di imporre norme più rigorose ai broker e ai dealer che raccomandavano ai clienti le penny stock e ha anche promosso la creazione di un mercato elettronico strutturato per la quotazione di tali titoli.

Le azioni Penny sono generalmente emesse da piccole società, che sono inferiori ai requisiti di quotazione necessari per negoziare nelle borse nazionali. Per esempio, la Borsa di New York (NYSE) richiede alle società di avere 1,1 milioni di azioni in circolazione per un valore totale minimo di 100 milioni di dollari. Anche, le azioni della società devono avere un prezzo di quotazione minimo di $ 4 per azione.

Di conseguenza, la maggior parte delle azioni penny sono negoziate over the counter (OTC) attraverso il Bulletin Board elettronico OTC (OTCBB) o attraverso il gruppo OTC Markets di proprietà privata.

Rischi di Penny Stock

Storicamente, ci sono stati molti rischi e caratteristiche uniche dei penny stock che li hanno resi suscettibili di frodi e abusi. Il Penny Stock Reform Act ha cercato di ridurre questi rischi, ma anche oggi, alcuni dei rischi rimangono prevalenti.

Mancanza di informativa finanziaria

Le informazioni sulle società che emettono penny stock non sono facilmente disponibili rispetto alle società più consolidate. Per esempio, le società di penny stock non sono tenute a riportare i loro bilanci come altre società quotate in borsa che operano sul NYSE. Di conseguenza, le informazioni su un'azienda potrebbero non essere affidabili.

Anche, la mancanza di informazioni significa che gli investitori non hanno accesso alla storia finanziaria della società, compresa la performance finanziaria della società negli ultimi trimestri. Questa mancanza di informazioni e trasparenza può rendere le decisioni di investimento relative ai penny stock piuttosto difficili per gli investitori e metterli a rischio di perdite significative. Le società quotate sul Pink Open Market (noto anche come mercati dei fogli rosa) non sono tenute a presentare alcun bilancio o segnalare alcuna divulgazione, a meno che non siano quotati su Qualified Foreign Exchange.

Requisiti di quotazione

I requisiti di quotazione per negoziare tramite over the counter rispetto a uno scambio tradizionale sono piuttosto diversi. Penny stock, negoziazione tramite OTC, non hanno requisiti minimi di quotazione, come un livello minimo di reddito o profitto. Se un'azienda funziona male o è in difficoltà finanziarie, lo stock può essere trasferito a una borsa più piccola.

Volume di trading basso

Quando si scambiano penny stock, gli investitori possono avere difficoltà a eseguire un ordine di acquisto e vendita quando lo desiderano, il che significa che c'è poca liquidità nel mercato. Di conseguenza, un investitore che non può vendere un penny stock al prezzo prevalente potrebbe dover accettare un prezzo più basso o aspettare che emerga un acquirente. Mentre l'investitore aspetta un acquirente, il prezzo delle azioni potrebbe scendere, portando a una perdita per l'investitore.

Manipolazione delle scorte di penny

Le transazioni di penny stock e le attività abusive ad esse associate, come gli schemi "pump and dump" e il "churning" dei conti, sono cresciute sostanzialmente negli Stati Uniti dalla metà degli anni '80 in poi. I progressi nella tecnologia e nelle telecomunicazioni hanno contribuito al drammatico aumento delle operazioni interstatali di "sala caldaie" in cui i promotori hanno utilizzato tattiche di vendita ad alta pressione per convincere gli investitori ignari a investire in dubbie azioni penny.

Spesso tali promotori di penny stock partecipavano a programmi di pump and dump, che includeva la diffusione di informazioni false sulla società e il coordinamento della pompa e della discarica. Perché le scorte di penny, soprattutto nei mercati OTC o pink sheet, hanno prezzi delle azioni bassi e liquidità o volume di scambi limitati, grandi acquisti coordinati potrebbero far aumentare significativamente il prezzo, in termini percentuali, in un breve lasso di tempo.

Una volta che i prezzi delle azioni sono aumentati, altri investitori entrerebbero e acquisterebbero azioni per sfruttare lo slancio del prezzo delle azioni. I truffatori avrebbero quindi venduto o scaricato le loro azioni dopo che il prezzo era salito a un livello in cui hanno realizzato un profitto considerevole. La vendita da parte dei truffatori ha portato a una frenesia di vendita da parte di investitori legittimi dopo aver realizzato che non c'era una ragione fondamentale per l'aumento del prezzo delle azioni. Le vittime erano di solito investitori medi che erano bloccati a sopportare le perdite del sistema di pompe e discariche.

Risultati della legge sulla riforma del Penny Stock

Nella sua relazione sulla legge del 1990, la commissione per l'energia e il commercio della Camera ha identificato due fattori principali che avevano stimolato la crescita delle frodi da penny stock:

1. La mancanza di informazioni pubbliche su questi titoli, che ha facilitato la manipolazione dei prezzi
2. La presenza di un gran numero di promotori e altri associati a emittenti di penny stock e broker-dealer che erano recidivi ai sensi delle leggi sui titoli, criminali condannati o avevano legami con la criminalità organizzata.

Il Penny Stock Reform Act ha utilizzato un duplice approccio di maggiore regolamentazione e migliore divulgazione per raggiungere l'obiettivo di ridurre le frodi di penny stock. La legislazione ha concesso alla Securities and Exchange Commission (SEC), che regola i mercati finanziari, potere amministrativo sugli emittenti di azioni penny, intermediari, e rivenditori. L'atto richiedeva anche ai commercianti e ai broker di penny stock di divulgare ai potenziali clienti informazioni generali sul mercato azionario di penny, e informazioni specifiche sui penny stock.

Inoltre, la rete di rivenditori OTC può inserire una designazione di Caveat Emptor (letteralmente, "acquirente attento") su un penny stock come mezzo per informare gli investitori che potrebbe esserci motivo di esercitare ulteriore attenzione e due diligence per un particolare problema. Infatti, alcune case di brokeraggio stanno iniziando a limitare gli investimenti nelle questioni di Caveat Emptor, o non consentono più del tutto la negoziazione di penny stock

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