Informazioni sul margine di sicurezza:regola n. 1 degli investimenti in borsa!

Puoi ottenere un prestito nonostante un brutto punteggio CIBIL? Perché investire è tanto un'arte quanto una scienza, gli investitori hanno bisogno di un margine di sicurezza. Si ottiene un margine di sicurezza quando i titoli vengono acquistati a prezzi sufficientemente inferiori al valore sottostante da consentire l'errore umano, sfortuna, o estrema volatilità in un complesso, imprevedibile, e il mondo in rapido cambiamento'- Seth Klarman, Investitore di valore

Devi aver sentito la frase, 'Meglio prevenire che curare'.

Come in tutte le altre sfere, investire mira anche a prevenire perdite, ridurre l'entità delle perdite, salvaguardare il capitale investito e guadagnare profitto (non necessariamente in quest'ordine!). Su linee simili, margine di sicurezza è un concetto utilizzato negli investimenti in borsa per scegliere titoli di valore, limitare le perdite e aumentare i guadagni.

La differenza tra il valore intrinseco del titolo e il prezzo della transazione o il prezzo di mercato corrente (CMP) al quale viene acquistato un titolo è chiamato margine di sicurezza.

È intrinsecamente, segue la strategia di acquisto di un titolo quando il prezzo di mercato è inferiore al valore intrinseco.

Confronto parallelo

Nella terminologia comune, sarebbe come acquistare un prodotto in saldo o con uno sconto. Oltre al risparmio monetario, si ha anche la soddisfazione di vincere un buon affare. Secondo gli economisti, l'utilità marginale verrebbe aumentata con ogni unità aggiuntiva di consumo del prodotto a causa di maggiori risparmi.

In altre parole, pagare di meno e ricavare più valore.

In contabilità, il margine di sicurezza è il livello al quale le vendite possono scendere prima che un'azienda raggiunga il punto di pareggio. Il pareggio è uno scenario unico, cioè un punto di nessuna perdita e nessun profitto.

Spesso, start-up o un giocatore che opera in una nuova tecnologia potrebbe dover subire perdite per i primi anni, prima che l'attività vada in pareggio e poi riesca a diventare redditizia.

Considera la seguente tabella:

a Crore Saldi Costi Importo differenziale Stato 1015-5 Perdita12120Pausa 15105Profitti

Quando i costi comprendono i costi totali, ovvero i costi fissi e i costi variabili

Perché questo si verifica in primo luogo?

Secondo la finanza comportamentale, spesso gli investitori non prendono decisioni razionali negli investimenti:sono influenzati dalla speculazione, mentalità da gregge, esuberanza irrazionale, prospettiva pessimistica ecc.

Così, spesso i prezzi delle azioni sono influenzati dalla forza della domanda e dell'offerta, non riflettono il vero valore intrinseco del titolo. Questo è ciò che credono gli analisti fondamentali.

Quindi, molte volte, il prezzo di un'azione è sopravvalutato o sottovalutato, piuttosto che avere un prezzo equo. Questa asimmetria offre un'opportunità. Si possono registrare profitti acquistando un titolo sottovalutato o scambiandolo a un prezzo di mercato inferiore al suo valore.

Controcorrente?

Maggiore è il margine di sicurezza, minore è la potenziale perdita e più sicuro è l'investimento azionario. Un MOS elevato non significa necessariamente un investimento redditizio.

Una buona azienda non deve necessariamente tradursi in un buon investimento. Spesso, un titolo bluechip potrebbe dare solo il 13% di rendimento annuo, invece, altri titoli medi potrebbero aver generato circa il 25% di rendimento annuo.

È possibile che uno abbia trascurato il concetto di margine di sicurezza e abbia acquistato il titolo presso un CMP con un differenziale inferiore rispetto al suo valore intrinseco. Anche, solo perché il prezzo è martellato, non significa necessariamente che il titolo farebbe un grande investimento.

Le decisioni di investimento in azioni si basano sulla probabilità con un alto grado di rischio e incertezza. Un buon affare può essere un titolo rischioso e un'attività mediamente performante può essere sicura.

Il punto di svolta è quando il margine di sicurezza è più alto. Quindi ha il massimo senso economico acquistare le azioni in questo frangente.

Va ricordato che dipende in gran parte dalla propensione al rischio dell'investitore e dal grado di rischio del titolo in questione. Per esempio, Il MOS può essere inferiore nelle azioni a grande capitalizzazione rispetto alle azioni a bassa capitalizzazione.

Mentre un investitore di valore preferirebbe un MOS di oltre il 50%, un investitore con un profilo di rischio aggressivo andrebbe bene con un MOS del 10-20%.

Considera la seguente tabella come esempio ipotetico:

Valore intrinseco Prezzo di mercato Margine di sicurezza Strategia 100120NANA1001000NA1008515% Aggressivo1005050% Investitori di valore

Origine

Benjamin Graham, il fondatore della moderna teoria degli investimenti e un forte sostenitore dell'investimento di valore è accreditato coniando il termine Margine di sicurezza e sviluppando la formula di Graham per calcolare il vero valore delle azioni quotate.

Comprerebbe un'azione quando il prezzo di negoziazione era significativamente inferiore al valore reale. Questo è stato poi adottato da Warren Buffet.

Graham ha derivato questo concetto dai titoli a reddito fisso e lo ha applicato agli investimenti. Nell'ambito del processo di sottoscrizione del prestito, una banca considererebbe il cuscino di reddito oltre l'importo dell'IME. Questo per tutelare il rischio finanziario della banca come in caso di riduzione del reddito, ci sarebbe sufficiente per rimborsare il prestito e non default.

Allo stesso modo, mentre investe in obbligazioni, gli investitori terrebbero conto dei prezzi storici e degli aspetti del rendimento, per cui la liquidità generata coprirebbe sufficientemente gli interessi e gli oneri fissi "x" volte.

Questa capacità passata di guadagnare in eccesso rispetto al requisito di interesse costituisce il margine di sicurezza che viene conteggiato per proteggere l'investitore da perdite o perdite in caso di un futuro calo del reddito netto.

Il margine sopra le spese può essere indicato in altri modi, ad esempio, nella percentuale in base alla quale i ricavi o il profitto possono diminuire prima che il saldo scompaia dopo che gli interessi scompaiono - ma l'idea di fondo rimane la stessa - Graham

Invece di investitori al dettaglio che cercano di capire da soli la matematica del valore intrinseco, Graham ha presentato questa formula per selezionare titoli in crescita.

La formula di Graham (secondo l'Investitore Intelligente)

Valore intrinseco =[EPS x (8,5 + 2 g)] x [4,4]/Y

Dove;

l'utile per azione è l'EPS medio dei 12 mesi precedenti,
8.5 è la base P/E del titolo assumendo una società a crescita zero,
Tasso di crescita annuo previsto (g) in un periodo compreso tra sette e dieci anni

4.4 cioè moltiplicatore è il tasso di interesse di AAA Corporate Bond nell'anno 1962 negli Stati Uniti. Graham riteneva che le obbligazioni di alta qualità con rendimenti del 4,4% fossero la migliore strada di investimento alternativa disponibile per gli investitori invece di acquistare azioni. Così, è stato considerato l'aspetto del costo opportunità.

Y è il tasso di interesse dell'obbligazione societaria AAA attuale negli Stati Uniti. Questo normalizza il fattore tempo.

Molti hanno anche tentato di modificare la formula di cui sopra per il contesto dei mercati indiani. Oltre a questo, esistono diversi metodi di valutazione per calcolare il fair value di un titolo.

Metodo di guadagno del prezzo, Metodo del valore contabile, metodo del flusso di cassa scontato (modello DCF), modello di sconto sui dividendi, benchmarking tra pari, Valutazione EPS ecc.

L'opinione dell'esperto

Warren Buffet e altri importanti investitori come Seth Klarman, Charlie Munger giura sul margine di sicurezza.

Buffet tenta di entrare a un prezzo interessante inferiore al valore stimato. In questo modo può limitare le sue perdite in caso di errore di giudizio o di analisi.

Warren Buffet sostiene un margine di sicurezza di almeno il 25%. Le prestazioni di Buffet parlano da sole. Tra il 1965 e il 2017, Il crescente valore di mercato di Berkshire Hathaway ha registrato un enorme rendimento annuo del 20,9% rispetto al 9,9% dell'S&P 500.

Conclusione

Riassumendo quanto sopra, gli esperti di investimento stanno sostenendo il conservatorismo propagando il concetto di margine di sicurezza. L'acquisto a sconto rispetto al valore reale dell'azienda, dando il massimo peso agli scenari peggiori, sembra riassumere l'approccio del value investing.

Il margine di sicurezza può essere un approccio utile nella conservazione della ricchezza a lungo termine, per cui, non si perde tutto o la maggior parte del denaro investendo in azioni.

Le stesse parole di Graham echeggiano questo sentimento:"In effetti, il problema principale dell'investitore – e anche il suo peggior nemico – è probabilmente se stesso… “La colpa, caro investitore, non è nelle nostre stelle - e non nelle nostre scorte - ma in noi stessi..'

Buon investimento!

Disclaimer:le opinioni espresse in questo post sono quelle dell'autore e non quelle di Groww