300 anni dalla bolla dei mari del sud:la vera storia dietro l'iconico crollo finanziario

Il coronavirus ha causato molte turbolenze in borsa e, un po' inevitabilmente, sono stati fatti dei confronti con la volatilità causata dalla South Sea Bubble 300 anni fa. Questo è stato il momento in cui, nel 1720, i prezzi delle azioni a Londra sono cresciuti e poi sono diminuiti drasticamente. È considerato un grave disastro economico e un enorme scandalo.

In realtà, è stato uno scandalo, ma non un disastro. Mentre alcuni investitori hanno perso la speculazione, non ha influito molto sull'economia in generale, a differenza dei più recenti crolli del 1929 e del 2008 e quali saranno gli effetti economici a lungo termine del COVID-19.

L'episodio mostra come una crisi percepita possa essere oggetto di intense proteste pubbliche e panico morale, anche quando le persone non capiscono cosa è successo. Mostra come la narrazione raccontata al pubblico possa facilmente discostarsi dalla verità:fake news, se vorrai.

Cosa è successo davvero?

Le vere ragioni dietro la bolla sono complesse. La Compagnia dei Mari del Sud, che ha dato il nome all'evento, ha aiutato il governo a gestire il suo debito e ha anche commerciato schiavi africani nelle colonie spagnole delle Americhe. Il governo ha faticato a pagare in tempo i detentori del proprio debito e gli investitori hanno avuto difficoltà a vendere il proprio debito ad altri a causa di difficoltà legali.

Quindi i detentori del debito sono stati incoraggiati a consegnare i loro strumenti di debito alla South Sea Company in cambio di azioni. La società avrebbe riscosso un pagamento annuale di interessi dal governo, invece che il governo paghi gli interessi a un gran numero di debitori. La società avrebbe quindi trasferito il pagamento degli interessi sotto forma di dividendi, insieme ai profitti del suo braccio commerciale. Gli azionisti potrebbero facilmente vendere le loro azioni o semplicemente raccogliere dividendi.

Gli aspetti della gestione del debito e della schiavitù della storia dell'azienda sono stati spesso fraintesi o sottovalutati. I conti più vecchi affermano che la società in realtà non commerciava affatto. Lo ha fatto. La South Sea Company ha spedito migliaia di persone attraverso l'Atlantico come schiave, lavorando con una società di commercio di schiavi stabilita chiamata Royal African Company. Ha anche ricevuto la protezione del convoglio dalla Royal Navy. Gli azionisti erano interessati alla South Sea Company perché era fortemente sostenuta dallo stato britannico.

Entro l'estate del 1720, Le azioni della South Sea Company sono diventate sopravvalutate e anche altre società hanno visto aumentare i loro prezzi delle azioni. Ciò è stato in parte dovuto al fatto che nuovi investitori sono entrati nel mercato e si sono lasciati trasportare. Inoltre, i soldi arrivavano dalla Francia. L'economia francese aveva subito un'enorme serie di riforme sotto il controllo di un economista scozzese chiamato John Law.

Le idee di Law erano in anticipo sui tempi, ma si è mosso troppo velocemente. I suoi tentativi di modernizzare l'economia francese non hanno funzionato, in parte perché il rigido sistema sociale è rimasto invariato. Il mercato azionario francese è cresciuto e poi è crollato. Gli investitori hanno prelevato i loro soldi dal mercato di Parigi, alcuni li hanno spostati a Londra, aiutando a far salire i prezzi delle azioni lì.

Una volta che la bolla dei Mari del Sud ha iniziato a gonfiarsi, ha attratto investitori più ingenui e coloro che li avrebbero depredati. Sebbene fosse chiaro che i prezzi elevati erano insostenibili, astuti speculatori hanno acquistato sperando di svendersi in tempo. Questo ha fatto aumentare ancora di più i prezzi, a breve termine. Il prezzo delle azioni salì da £ 100 nel 1719 a più di £ 1, 000 entro agosto 1720. L'inevitabile crollo fino a £ 100 per azione entro la fine dell'anno è stato uno shock per coloro che pensavano di poter fare fortuna da un giorno all'altro.

Il contraccolpo

L'incidente ha provocato una grande protesta pubblica. I politici hanno chiesto un'inchiesta. I direttori della South Sea Company sono stati accusati di tradimento e frode. poesie, commedie e stampe satiriche hanno criticato il mercato e coloro che ne fanno parte. Il cancelliere dello scacchiere è stato brevemente rinchiuso nella Torre di Londra. Gli amministratori della società sono stati costretti a comparire davanti al parlamento.

La quantità di rumore generato da queste reazioni ha contribuito a rendere famosa la South Sea Bubble. Da allora in poi, divenne sinonimo di scandalo finanziario. Eppure molte persone non riuscivano davvero a spiegare cosa fosse successo. Forse sorprendentemente, gli storici economici possono trovare poche prove di una prolungata recessione economica. La bolla è scoppiata ma senza i grandi effetti delle successive crisi finanziarie.

Allora perché tutto questo trambusto? Primo, il crollo è avvenuto nei primi giorni del mercato azionario. Non c'era nessun corpo di teoria finanziaria o giornalismo finanziario che potesse aiutare a spiegarlo ai laici. Si sono invece rivolti a teorie della cospirazione o strane idee su persone che diventano pazze per il gioco d'azzardo.

Secondo, si parlava di persone che avrebbero ricevuto indietro i loro soldi. Questo ha dato ai perdenti ogni incentivo a parlare delle loro perdite. È nella natura umana lamentarsi, anche di una piccola perdita. La percezione popolare è che grandi fortune siano state distrutte, ma ci sono poche prove di ciò oltre a uno o due casi.

Terzo, questa è stata una gloriosa opportunità per esprimere schadenfreude e vari tipi di pregiudizio. Le investitrici sono state prese in giro dai misogini. Stranieri e vari gruppi religiosi sono stati oggetto di commenti razzisti. Non erano disponibili analisi di esperti e i commentatori, senza una reale comprensione della finanza, fornito scandalo e capro espiatorio invece di rapporti accurati.

La bolla dei mari del sud è da 300 anni un simbolo di crisi finanziaria. Ma come altre crisi più moderne, la sua immagine pubblica diverge dalla realtà. Lo stesso probabilmente non si può dire per la pandemia di COVID-19, che avrà un effetto molto più profondo e duraturo sull'economia mondiale.