Questo è davvero il mercato rialzista più lungo della storia?

Oh, quanto amiamo i dischi! Nello sport e nel denaro, i dischi sono la nostra ossessione e la nostra aspirazione. Il record di cui parlavano gli investitori nella terza settimana di agosto 2018 era se questo mercato rialzista si fosse classificato come il più lungo della storia. Molte persone erano pronte a incoronarlo come tale, e buoni argomenti sostenevano tale affermazione”. Eppure, c'è anche un argomento abbastanza valido contro di esso, soprattutto nel campo dell'analisi tecnica. Esploriamo entrambi i lati.

Primo, un aggiornamento:qualunque siano le tue conclusioni sulla validità del record, quel mercato rialzista si è fermato bruscamente l'11 marzo 2020, quando la prima ondata della pandemia di COVID-19 ha spazzato via i mercati in territorio ribassista, ma solo per 33 giorni. Quindi iniziò un nuovo mercato rialzista. Resta sintonizzato.

Definire un mercato rialzista

Primo, concordiamoci sulla definizione di mercato rialzista. questa è la nostra specialità, quindi permetteteci di usare la nostra definizione:un mercato rialzista è un aumento complessivo dei prezzi delle azioni del 20%, di solito dopo un calo del 20% e prima di un secondo calo del 20%.

Alcuni potrebbero obiettare a tale definizione, e c'è del merito nelle loro argomentazioni. Le azioni possono aumentare del 20% dai loro minimi, ma cosa succede se quei minimi scendono fino al 50%, come hanno fatto durante il mercato ribassista del 1990? Tratteremo quel dibattito in un altro momento, ma per ora, ci atterremo alla nostra regola empirica del 20% poiché è ampiamente accettata se non universalmente concordata.

Inizio del mercato rialzista

Secondo molti, l'attuale mercato rialzista è iniziato il 9 marzo, 2009. Negli Stati Uniti, ci stavamo rispolverando da una crisi finanziaria creata da un mercato immobiliare impazzito, prestito irresponsabile e prestito da parte di banche e altre istituzioni, e una mancanza di liquidità che ha lasciato nudi molti investitori e istituzioni quando la marea si è alzata.

La Federal Reserve aveva tagliato i tassi di interesse e stava appena iniziando il suo programma di allentamento quantitativo, acquistando centinaia di miliardi di dollari di titoli garantiti da ipoteca e titoli del Tesoro a lungo termine. Era l'equivalente di pompare steroidi in un paziente che si era quasi appiattito sul tavolo operatorio.

Eravamo ancora nella folla della Grande Recessione, ma poteva finalmente vedere la luce, alla fine emergendo dall'oscurità nel giugno del 2009. Se prendiamo il 9 marzo, 2009, come l'inizio dell'attuale mercato rialzista, ha funzionato per 3, 453 giorni a partire dal 22 agosto, 2018, superando così il precedente mercato rialzista record che si è svolto da ottobre 1990 a marzo 2000. Quello non è andato a finire particolarmente bene, a proposito.

Questo grafico di Ryan Detrick di LPL Financial è un bel modo di guardare il toro più lungo dalla seconda guerra mondiale.

Come sottolinea Detrick, è stato tutt'altro che liscio, con almeno una correzione infragiornaliera del 20% e un calo del 19,4% che si è avvicinato precariamente alla soglia nell'ottobre 2011.

Siamo arrivati ​​abbastanza vicini alla fine tra maggio 2015 e febbraio 2016, quando il titolo mediano dell'S&P 500 è sceso di oltre il 25% dal picco al minimo. Potrebbe essersi sentito ribassista, in particolare per settori come l'energia e la finanza, ma secondo Detrick e molti altri, tecnicamente non lo era.

Il caso contro un toro ininterrotto

Prendiamo l'argomentazione presentata da JC Parets, fondatore di AllStarCharts.com e il nostro istruttore del corso per l'analisi tecnica presso l'Accademia di Investopedia. JC ha affrontato ciò che ritiene un errore in un post sul blog di marzo 2017, quando stavamo preparando i pompon per quello che molte persone celebravano come l'ottavo anniversario dell'attuale toro.

JC ha scritto:

“… I mercati ribassisti sono un lungo periodo di calo dell'indice azionario in cui nel tempo la maggior parte delle azioni in quell'indice partecipa al ribasso. In altre parole, questo è un mercato di azioni, non solo un mercato azionario. Nel 2011, quasi il 70% delle azioni dell'S&P500 ha corretto oltre il 20% dai loro picchi. Anche, entro l'inizio del 2016, Il 63% delle azioni dell'S&P500 ha subito una correzione di oltre il 20% rispetto al massimo. Quindi due volte, la maggior parte dei componenti dell'S&P500 aveva subito una correzione drastica, probabilmente entrare nei mercati ribassisti. Suggerire che questi periodi fossero mercati rialzisti non solo è errato, ma direi che è una dichiarazione irresponsabile da fare da chiunque abbia sperimentato il trading in quei mercati. ?

Ecco il grafico utilizzato da JC per illustrare questo punto, che gli è stato fornito da Todd Sohn a Strategas:

JC è anche un sostenitore dell'analisi dell'indice S&P 500 Equal-Weight. Questo tratta ogni componente dell'indice allo stesso modo, quindi non è distorto da Amazon (AMZN) o Apple (AAPL) al rialzo, o un GE (GE) al ribasso.

Con quella misura, l'S&P 500 è stato in un mercato ribassista per diversi mesi nel 2011, poiché l'indice di parità di peso è sceso del 25%, picco a valle.

È tutto nei ritorni

È difficile discutere con questa logica, ma presenta anche uno di quei classici enigmi nell'investimento in cui i rendimenti, prestazione, e i record sono tutti negli occhi di chi guarda, o titolare, dovremmo dire. Puoi spostare il prisma in diversi modi e trarre le tue conclusioni che si allineano con le tue convinzioni e la tua formazione come investitore.

Non intendiamo raddrizzare questo argomento una volta per tutte. Infurierà per tutta la settimana e oltre, nei prossimi cicli di mercato ribassista e rialzista. Questo è il problema dei dischi... arrivano con molte opinioni.

Su cosa dovremmo concentrarci, e ciò che è probabilmente più importante per tutti gli investitori, è la prestazione. Se prendiamo la posizione di Detrick secondo cui questo è davvero il mercato rialzista più lungo della storia, concentriamoci sui rendimenti. Penso che tutti noi prenderemmo le prestazioni sulla durata ogni giorno. Attraverso quella lente, ed è una lente attraverso cui tutti possiamo vedere chiaramente, l'attuale mercato rialzista è tornato poco più del 320%, mentre il mercato rialzista degli anni '90 ha guadagnato quasi il 417%. Battere quel record sarebbe davvero un traguardo che vale la pena celebrare.

Caleb Silver – Caporedattore