La Grande Recessione

Qual è stata la grande recessione?

La Grande Recessione è stato il forte calo dell'attività economica alla fine degli anni 2000. È considerata la recessione più significativa dalla Grande Depressione. Il termine Grande Recessione si applica sia alla recessione degli Stati Uniti, che dura ufficialmente da dicembre 2007 a giugno 2009, e la conseguente recessione globale nel 2009. La crisi economica è iniziata quando il mercato immobiliare statunitense è passato da un boom a un crollo, e grandi quantità di titoli garantiti da ipoteca (MBS) e derivati ​​hanno perso valore significativo.

Punti chiave

• La Grande Recessione si riferisce alla crisi economica dal 2007 al 2009 dopo lo scoppio della bolla immobiliare degli Stati Uniti e la crisi finanziaria globale.
• La Grande Recessione è stata la più grave recessione economica negli Stati Uniti dalla Grande Depressione degli anni '30.
• In risposta alla Grande Recessione, fiscale senza precedenti, monetario, e la politica di regolamentazione è stata scatenata dalle autorità federali, che alcuni, ma non tutto, credito con il successivo recupero.

Comprendere la Grande Recessione

Il termine La Grande Recessione è un gioco sul termine La Grande Depressione. Quest'ultimo si è verificato negli anni '30 e ha caratterizzato un calo del prodotto interno lordo (PIL) di oltre il 10% e un tasso di disoccupazione che a un certo punto ha raggiunto il 25%. Sebbene non esistano criteri espliciti per differenziare una depressione da una grave recessione, vi è un quasi consenso tra gli economisti sul fatto che la recessione della fine degli anni 2000, durante il quale il PIL degli Stati Uniti è diminuito dello 0,3% nel 2008 e del 2,8% nel 2009 e la disoccupazione ha raggiunto brevemente il 10%, non ha raggiunto lo stato di depressione. Però, l'evento è senza dubbio la peggiore crisi economica degli anni successivi.

Cause della Grande Recessione

Secondo un rapporto del 2011 della Commissione d'inchiesta sulla crisi finanziaria, la Grande Recessione era evitabile. Gli incaricati, che comprendeva sei democratici e quattro repubblicani, hanno citato diversi fattori chiave che hanno affermato hanno portato alla recessione.

Primo, il rapporto ha identificato il fallimento da parte del governo nel regolamentare il settore finanziario. Questa mancata regolamentazione includeva l'incapacità della Fed di frenare i prestiti ipotecari tossici.

Prossimo, c'erano troppe società finanziarie che si assumevano troppi rischi. Il sistema bancario ombra, che comprendeva imprese di investimento, è cresciuto fino a rivaleggiare con il sistema bancario di deposito, ma non è stato sottoposto allo stesso controllo o regolamentazione. Quando il sistema bancario ombra fallì, l'esito ha influito sul flusso del credito ai consumatori e alle imprese.

Altre cause identificate nel rapporto includono l'eccessivo indebitamento da parte di consumatori, società e legislatori che non sono stati in grado di comprendere appieno il collasso del sistema finanziario.

Origini e conseguenze della grande recessione

Sulla scia della recessione del 2001 e degli attacchi al World Trade Center dell'11 settembre 2001, la Federal Reserve statunitense ha spinto i tassi di interesse ai livelli più bassi visti fino a quel momento nell'era post-Bretton Woods nel tentativo di mantenere la stabilità economica. La Fed ha mantenuto bassi tassi di interesse fino alla metà del 2004. In combinazione con la politica federale per incoraggiare la proprietà della casa, questi bassi tassi di interesse hanno contribuito a innescare un forte boom nei mercati immobiliari e finanziari e una drammatica espansione del volume del debito ipotecario totale. Innovazioni finanziarie come nuovi tipi di mutui subprime e mutui regolabili consentivano ai mutuatari, che altrimenti non avrebbe potuto qualificarsi diversamente, ottenere mutui generosi sulla base delle aspettative che i tassi di interesse rimarranno bassi e i prezzi delle case continueranno a salire indefinitamente.

Però, dal 2004 al 2006, la Federal Reserve ha costantemente aumentato i tassi di interesse nel tentativo di mantenere stabili i tassi di inflazione nell'economia. Poiché i tassi di interesse di mercato sono aumentati in risposta, moderato il flusso di nuovo credito attraverso i canali bancari tradizionali verso il settore immobiliare. Forse più seriamente, i tassi sui mutui regolabili esistenti e sui prestiti ancora più esotici iniziarono a rivalutarsi a tassi molto più alti di quanto molti mutuatari si aspettassero o si aspettassero. Il risultato fu lo scoppio di quella che in seguito fu ampiamente riconosciuta come una bolla immobiliare.

Durante il boom immobiliare americano della metà degli anni 2000, le istituzioni finanziarie avevano iniziato a commercializzare titoli garantiti da ipoteca e prodotti derivati ​​sofisticati a livelli senza precedenti. Quando il mercato immobiliare è crollato nel 2007, questi titoli sono diminuiti precipitosamente di valore. I mercati del credito che avevano finanziato la bolla immobiliare, ha rapidamente seguito la flessione dei prezzi delle case quando nel 2007 è iniziata la crisi del credito. La solvibilità di banche e istituti finanziari eccessivamente indebitati è arrivata a un punto di rottura a partire dal crollo di Bear Stearns nel marzo 2008.

Le cose precipitarono nello stesso anno con il fallimento di Lehman Brothers, la quarta banca di investimento del paese, nel settembre 2008. Il contagio si è rapidamente diffuso ad altre economie del mondo, soprattutto in Europa. A seguito della Grande Recessione, i soli Stati Uniti hanno perso più di 8,7 milioni di posti di lavoro, secondo il Bureau of Labor Statistics degli Stati Uniti, facendo raddoppiare il tasso di disoccupazione. Ulteriore, Le famiglie americane hanno perso circa 19 trilioni di dollari di patrimonio netto a causa del crollo del mercato azionario, secondo il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti. La data di fine ufficiale della Grande Recessione era giugno 2009.

Importante

Il Dodd-Frank Act emanato nel 2010 dal presidente Barack Obama ha dato al governo il controllo delle istituzioni finanziarie in fallimento e la capacità di stabilire tutele dei consumatori contro i prestiti predatori.

Risposta alla Grande Recessione

Le politiche monetarie aggressive della Federal Reserve e di altre banche centrali in reazione alla Grande Recessione, sebbene ampiamente accreditato di aver impedito danni ancora maggiori all'economia globale, sono stati anche criticati per aver prolungato il tempo impiegato dall'economia generale per riprendersi e per aver gettato le basi per le recessioni successive.

Politica monetaria e fiscale

Per esempio, la Fed ha abbassato un tasso di interesse chiave quasi a zero per promuovere la liquidità e, in una mossa senza precedenti, ha fornito alle banche l'incredibile cifra di 7,7 trilioni di dollari di prestiti di emergenza in una politica nota come allentamento quantitativo. Questa massiccia risposta di politica monetaria in qualche modo ha rappresentato un raddoppio dell'espansione monetaria dei primi anni 2000 che ha alimentato la bolla immobiliare in primo luogo.

Insieme all'inondazione di liquidità da parte della Fed, il governo federale degli Stati Uniti ha avviato un massiccio programma di politica fiscale per cercare di stimolare l'economia sotto forma di 787 miliardi di dollari di spesa in deficit ai sensi dell'American Recovery and Reinvestment Act, secondo il Congressional Budget Office. Queste politiche monetarie e fiscali hanno avuto l'effetto di ridurre le perdite immediate per le principali istituzioni finanziarie e le grandi società, ma impedendo la loro liquidazione mantengono anche l'economia rinchiusa in gran parte della stessa struttura economica e organizzativa che ha contribuito alla crisi.

L'atto Dodd-Frank

Non solo il governo ha introdotto pacchetti di stimolo nel sistema finanziario, ma è stata anche messa in atto una nuova regolamentazione finanziaria. Secondo alcuni economisti, l'abrogazione del Glass-Steagall Act, il regolamento dell'era della depressione, negli anni '90 ha contribuito a causare la recessione. L'abrogazione del regolamento ha consentito ad alcune delle banche più grandi degli Stati Uniti di fondersi e formare istituzioni più grandi. Nel 2010, Il presidente Barack Obama ha firmato il Dodd-Frank Act per conferire al governo un maggiore potere normativo sul settore finanziario.

Il governo federale degli Stati Uniti ha speso $ 787 miliardi di spesa in deficit nel tentativo di stimolare l'economia durante la Grande Recessione ai sensi dell'American Recovery and Reinvestment Act, secondo il Congressional Budget Office.

L'atto ha consentito al governo di esercitare un certo controllo sulle istituzioni finanziarie ritenute sull'orlo del fallimento e di aiutare a mettere in atto tutele dei consumatori contro i prestiti predatori.

Però, i critici di Dodd-Frank notano che gli attori e le istituzioni del settore finanziario che hanno attivamente guidato e tratto profitto dai prestiti predatori e dalle pratiche correlate durante le bolle immobiliari e finanziarie sono stati profondamente coinvolti sia nella stesura della nuova legge sia nelle agenzie dell'amministrazione Obama incaricate della sua implementazione.

Recupero dalla Grande Recessione

Seguendo queste politiche (alcuni sostengono, loro malgrado) l'economia si riprese gradualmente. Il PIL reale ha toccato il fondo nel secondo trimestre del 2009 e ha riguadagnato il suo picco pre-recessione nel secondo trimestre del 2011, tre anni e mezzo dopo l'inizio della recessione ufficiale. I mercati finanziari si sono ripresi quando l'ondata di liquidità ha inondato Wall Street prima di tutto.

Il Dow Jones Industrial Average (DJIA), che aveva perso oltre la metà del suo valore rispetto al picco dell'agosto 2007, ha iniziato a riprendersi nel marzo 2009 e, quattro anni dopo, nel marzo 2013, ha rotto il suo massimo del 2007. Per i lavoratori e le famiglie, il quadro era meno roseo. La disoccupazione era al 5% alla fine del 2007, ha raggiunto un massimo del 10% nell'ottobre 2009, e non ha recuperato al 5% fino al 2015, quasi otto anni dopo l'inizio della recessione. Il reddito familiare medio reale non ha superato il livello pre-recessione fino al 2016.

I critici della risposta politica e del modo in cui ha plasmato la ripresa sostengono che l'ondata di liquidità e la spesa in disavanzo hanno fatto molto per sostenere le istituzioni finanziarie politicamente connesse e le grandi imprese a spese della gente comune e potrebbero aver effettivamente ritardato la ripresa bloccando le attività reali risorse economiche in industrie e attività che meritavano di fallire e vedere i loro beni e risorse messe nelle mani di nuovi proprietari che potrebbero usarle per creare nuove imprese e posti di lavoro.