I regolatori australiani hanno finalmente fatto una mossa sulle offerte iniziali di monete

L'Australian Securities and Investment Commission (ASIC) ha finalmente pubblicato una guida per spiegare come saranno regolamentate le "offerte iniziali di monete" (ICO).

Le ICO sono una forma di crowdfunding, con aziende che raccolgono fondi vendendo token o criptovalute a investitori con promesse di bene sociale o beneficio finanziario. Le ICO sono esplose quest'anno, con una stima che finora sono stati raccolti più di 2,2 miliardi di dollari.

Ma le ICO sono anche rischiose. Sono per lo più creati da entità anonime, sono attualmente non regolamentati, e potrebbe non sempre rimborsare denaro su richiesta o consentire la rivendita di token. Gli investitori sono spesso lasciati all'oscuro dei loro diritti, diritti, e benefici. Le ICO in genere non conferiscono diritti di proprietà all'azienda e, a differenza delle obbligazioni, gli investitori in ICO non ricevono pagamenti di interessi.

Fino a poco tempo fa i regolatori di tutto il mondo si sono affannati per capire come affrontare questo nuovo fenomeno.

Le ICO sono popolari perché il promotore o l'operatore non deve richiedere la registrazione o una licenza, e non vi è alcun ritardo nell'attesa dell'approvazione normativa. Il costo di creazione e rilascio di un ICO è molto basso. Per gli investitori, la popolarità è guidata dall'aspettativa che il prezzo del cryptotoken aumenterà di valore. Però, questo è rischioso perché quando una valuta è oggetto di intense speculazioni, il suo prezzo sarà volatile.

Aggiungendo al rischio per gli investitori, le criptovalute che promettono i maggiori ritorni nel minor tempo sono quelle con la minore capitalizzazione di mercato, e sono anche i più volatili. Per esempio, La capitalizzazione di mercato di Dent è di poco superiore ai 5 milioni di dollari (rispetto ai 67 miliardi di dollari di Bitcoin) e le fluttuazioni del prezzo di Dent solo nell'ultima settimana sembrano un sismogramma durante un forte terremoto.

I regolatori stanno recuperando terreno

Il nuovo approccio dell'Australia è nettamente diverso dal percorso dei regolatori in altri paesi. Il governo cinese ha recentemente deciso di mettere fuorilegge tutte le ICO, con sette autorità di regolamentazione in Cina che emettono un decreto congiunto. Le ICO sono state dichiarate un'attività di finanziamento pubblico non autorizzata, coinvolgendo raccolte fondi illegali, frode finanziaria, e schemi piramidali.

In risposta al divieto cinese, molti progetti blockchain hanno rimborsato tutti i soldi raccolti. Il divieto ha mandato in caduta libera il valore del bitcoin (in cui sono denominate molte ICO). Nel frattempo, la capitalizzazione di mercato di Ethereum è diminuita di ben 6 miliardi di dollari entro 24 ore dall'annuncio.

Ma la Cina non è l'unico paese a prendere provvedimenti per regnare sulle ICO.

A luglio la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha emesso un avviso che le leggi sui titoli statunitensi si applicano alle ICO. Stabiliva che, indipendentemente dalla terminologia o dalla tecnologia utilizzata, la vendita di monete digitali può essere regolamentata come “titoli”. L'effetto di questa sentenza è che gli operatori ICO devono rispettare la legislazione in materia di segnalazione e protezione dei consumatori, compresa la tenuta di un registro degli "investitori" e la presentazione delle dichiarazioni annuali.

L'approccio australiano

Il foglio informativo dell'ASIC stabilisce linee guida chiare su come operare all'interno del quadro normativo australiano, incoraggiando nel contempo l'innovazione e lo sviluppo di nuovi modelli di business finanziario. L'approccio australiano è un amalgama di una serie di regolamenti che potrebbero applicarsi alle aziende pubbliche e private quando lanciano un'offerta pubblica iniziale (IPO), raccogliere fondi dagli azionisti esistenti, o offrire servizi finanziari.

I molti modi in cui le ICO organizzano il rilascio di token rimangono organici. Alcuni anticipano il processo raccogliendo capitale di rischio e la maggior parte pubblica un white paper per anticipare il lancio. Recentemente, alcune ICO hanno iniziato a imporre un periodo di blocco di 3-12 mesi, durante il quale gli investitori non possono vendere i propri token. Dare un senso ai progetti e alle regole imposte alle vendite di token può rendere più difficile per gli investitori prendere una decisione informata.

È importante sottolineare che se un ICO opera come un Managed Investment Scheme (MIS) con persone riunite per contribuire con denaro in un investimento collettivo per ottenere un interesse nello schema (come un trust di gestione della liquidità o un trust immobiliare), l'operatore dovrà rispettare una serie di informazioni, registrazione, e gli obblighi di licenza ai sensi del Corporations Act. Un MIS si verifica quando il contribuente ottiene un interesse nel regime, dove i beni dei contributori sono raggruppati insieme, e dove tale pool di attività è controllato dal gestore del sistema.

Secondo l'ASIC, una ICO potrebbe anche essere un'offerta di azioni. In tal caso la società deve tenere un registro di tutte le azioni da essa emesse. Questo è simile al modo in cui le società pubbliche (cioè, società con più di 50 azionisti non dipendenti) emettono titoli. Il registro deve contenere informazioni sui membri (o azionisti) della società e sul numero di azioni della società. Il registro deve contenere anche le informazioni chiave di identificazione di ciascun membro, nonché il numero e la tipologia delle azioni possedute da ciascun socio. È importante sottolineare che questo tipo di offerta deve essere accompagnata da un documento informativo.

Il documento informativo deve essere depositato presso l'ASIC prima del lancio. Solo quando una società emette azioni a meno di 20 persone e raccoglie meno di 2 milioni di dollari australiani nei primi 12 mesi sarà esentata dal fornire tale divulgazione.

Se l'ICO è un'offerta di un derivato (ad esempio, un'opzione o un futuro), quindi la società dovrà essere autorizzata. In Australia, le aziende avranno bisogno di una licenza per i servizi finanziari se, come parte della loro attività, forniscono consulenza sui prodotti finanziari ai clienti, trattare un prodotto finanziario, creare un mercato per un prodotto finanziario, gestire uno schema registrato, fornire un servizio di custodia o deposito, o fornire servizi di società fiduciarie tradizionali.

Oltre a questa guida dettagliata per gli operatori ICO, ASIC sta indirizzando i potenziali investitori al suo sito Web MoneySmart. Questo fornisce indicazioni sui rischi di investire in un ICO. Avverte che il valore dei token crittografici è volatile, che i gettoni possano essere rubati, e che molte ICO sono truffe.

Compratore stai attento

Anche con questa nuova guida, la sfida per gli investitori resta quella di separare gli schemi dalle truffe. Il comunicato stampa e il foglio informativo dell'ASIC non devono essere considerati un marchio di approvazione generale. Il regolatore non suggerisce affatto che siano adatti al consumo generale.

L'ASIC raccomanda a chiunque intenda contribuire a una ICO di verificare prima se l'emittente è una società registrata in Australia e se ha una licenza per gestire una ICO. Se la società non è registrata e non ha una licenza in Australia, gli investitori avranno poca protezione se le cose vanno male.

Mentre la Cina sta regolamentando l'uso delle ICO vietandole (per ora), L'Australia sta adottando un approccio più favorevole incoraggiando gli operatori a rispettare le regole. Nel frattempo, per i consumatori il messaggio è chiaro:quando si tratta di ICO, investitore attento.