Cos'è la Terra (LUNA)?

Terra è una piattaforma blockchain che alimenta una rete di stablecoin decentralizzate. La sua valuta, nota anche come LUNA, opera come una specie di riserva decentralizzata.

La creazione degli imprenditori Daniel Shin e Do Kwon, Terra è stata avviata nel 2018. La sua moneta di governance e staking, LUNA, è stata lanciata nel 2019. Da allora, LUNA è aumentata di valore. Ad aprile 2022, era la sesta criptovaluta più popolare con una capitalizzazione di mercato di quasi $ 37 miliardi.

Shin e Kwon volevano creare criptovalute stabili rispetto alle principali valute del mondo. È iniziato con Terra Alliance, un consorzio di 15 grandi società di e-commerce asiatiche che hanno circa 45 milioni di utenti tra loro, secondo il sito di metriche crittografiche Messari.

Il prodotto principale di Terra è la sua stablecoin algoritmica, TerraUSD, una criptovaluta che utilizza complicate matematiche per mantenere il suo ancoraggio al dollaro USA. Innova su altre cosiddette stablecoin come USDC e Tether, che sono sostenute da riserve di liquidità, la cui ubicazione è spesso messa in discussione dalle autorità di regolamentazione.

Capire l'economia delle stablecoin

Per capire perché Terra è innovativo, è utile comprendere il mercato delle stablecoin. Le stablecoin sono molto utili per i trader di criptovalute che vogliono investire in criptovalute e allo stesso tempo ancorare il valore dei loro investimenti a valute fiat, come il dollaro USA, una valuta storicamente stabile controllata dalla Federal Reserve.

Le stablecoin consentono di detenere una riserva di valore nella criptoeconomia che generalmente non è correlata al resto degli alti e bassi del mercato delle criptovalute. Se il bitcoin va in crash, una stablecoin in dollari USA dovrebbe, in teoria, valere sempre $ 1. Sono utili anche quando si investe in fondi crittografici a lungo termine, come pool di liquidità che pagano rendimenti percentuali annuali. È molto più facile calcolare quanti soldi guadagnerai quando verrai pagato in monete che sono sempre pari a $ 1.

A grandi linee, ci sono due tipi di stablecoin. Il primo sono le stablecoin garantite dalla riserva. Ce ne sono molti, ma i due più popolari sono Tether (USDT), che aveva una capitalizzazione di mercato di $ 82,5 miliardi ad aprile 2022, e USD Coin (USDC), che aveva una capitalizzazione di mercato di $ 51 miliardi ad aprile 2022. Ogni volta che qualcuno dà a Tether o Center, il consorzio che mantiene USDC, un dollaro, le società immagazzineranno quel denaro ed emetteranno loro un cripto dollaro in cambio. Altre monete garantite da riserva sono ancorate al valore di un'altra criptovaluta. Wrapped Bitcoin è un esempio. È una moneta che tiene traccia del prezzo di Bitcoin ed è supportata da riserve di Bitcoin, e aveva una capitalizzazione di mercato di quasi $ 12 miliardi nell'aprile 2022.

Ci sono diversi problemi con questo approccio. Le autorità di regolamentazione possono decidere che queste società debbano essere soggette a ampia regolamentazione (come consigliato dal presidente della Federal Reserve Jerome Powell a settembre 2021) o vietarle a titolo definitivo; le società possono mentire sulle loro riserve (un'accusa che il procuratore di New York ha lanciato a Tether); e le aziende possono reinvestire fondi in prodotti rischiosi senza dirlo ai consumatori. Tether in particolare è stata criticata per aver trattenuto dettagli sulla carta commerciale in cui investe parte delle sue riserve.

Il secondo tipo è una stablecoin decentralizzata o algoritmica. Ecco cos'è TerraUSD. Le stablecoin algoritmiche utilizzano, come suggerisce il nome, meccanismi algoritmici per mantenere i loro pioli piuttosto che un corpo centralizzato. Esistono molti tipi di stablecoin algoritmiche. Alcuni sono eccessivamente garantiti con riserve di altre criptovalute, alcuni sono parzialmente garantiti con stablecoin centralizzate e altri non sono garantiti in alcun modo.

Le criptovalute non garantite utilizzano tecniche diverse per mantenere un legame con un'altra valuta. Alcuni bruciano o coniano monete nei portafogli degli utenti per alterare il valore di ogni singola moneta (questo è noto come rebase), altri premiano gli utenti che hanno puntato denaro nel protocollo. Altri esempi di stablecoin algoritmiche includono Frax, Ampleforth, DAI e sUSD.

Anche queste monete algoritmiche hanno le loro difficoltà. Il più ovvio è che alcune stablecoin algoritmiche semplicemente non funzionano. Empty Set Dollar valeva $ 0,009 nell'aprile 2022 e Base valeva $ 0,011, lontano dal prezzo desiderato di $ 1.

L'altro problema è che alcune stablecoin algoritmiche non sono del tutto decentralizzate e si basano ancora sulla collateralizzazione da stablecoin centralizzate, come USDC, il che significa che sono soggette ai problemi sopra menzionati. DAI è stato parzialmente sostenuto dall'USDC dopo un evento "Black Swan" nel marzo 2020, nel periodo in cui la pandemia di coronavirus ha fatto crollare i mercati globali. Al momento della stesura di questo articolo, Frax è supportato per circa l'80% da stablecoin garantite da riserva, in calo rispetto al 100% quando è stato lanciato a dicembre 2020.

Perché Terra è diversa

Allora, dove si inserisce Terra in questo? Terra (LUNA) alimenta un mucchio di stablecoin algoritmiche. Se il prezzo di TerraUSD scende al di sotto di $ 1, l'algoritmo di Terra attinge da un pool di LUNA per coniare più UST e aumentare il prezzo. Di conseguenza, se TerraUSD supera $ 1, il pool brucerà LUNA, distruggendolo permanentemente dalla circolazione, per abbassare il prezzo del token.

Come un paio di altri progetti algoritmici di stablecoin (come Ampleforth), il modello di Terra si basa sull'arbitraggio. Se TerraUSD è basso, è razionale per un arbitrageur acquistarne molto, il che aumenterà la domanda e, si spera, aumenterà il prezzo a $ 1. Quando è superiore a $ 1, gli arbitraggi lo venderanno. Dal momento che non c'è gioia nell'acquistare una stablecoin ancorata al dollaro per più di un dollaro, dovrebbe diminuire di valore.

Le persone sono incentivate a puntare un sacco di LUNA nel pool di liquidità nella speranza che quando viene bruciato, il valore di tutti i token LUNA aumenti nel tempo. Il libro bianco di Terra afferma che questa strategia è progettata per imitare i governi nazionali che utilizzano la spesa fiscale espansiva.

Mentre altre monete utilizzano un token come LUNA per mantenere il peg di un singolo token, LUNA mantiene il peg di diverse stablecoin basate su Terra e l'offerta di LUNA può espandersi o contrarsi in modo abbastanza drammatico.

UST dipende dal successo dei token LUNA per mantenere il suo peg, e se tutti decidono che LUNA non ha valore, potrebbe diventare difficile bruciare i token LUNA per mantenere il peg di UST a $ 1. Questo non è esclusivo di Terra.

TerraUSD è stato lanciato nel 2020, ma altri lo hanno preceduto, tra cui TerraKRW, una stablecoin ancorata al won coreano, e TerraMNT, una stablecoin ancorata alla valuta della Mongolia, il tugrik. Esistono anche stablecoin ancorate allo yuan cinese, allo yen giapponese, alla sterlina britannica e all'euro.

Cosa puoi fare con LUNA e Terra Stablecoin?

LUNA è un token fungibile che puoi acquistare e vendere su scambi di criptovalute. Puoi scommetterlo per supportare i suoi progetti stablecoin, come TerraUSD, e la sua rete di validatori proof-of-stake. LUNA è anche un token di governance, il che significa che puoi metterlo in staking per determinare i parametri degli algoritmi che mantengono il peg su TerraUSD.

Puoi acquistare LUNA da molte piattaforme crittografiche, tra cui Wealthsimple a partire da febbraio 2022.

Le stablecoin Terra hanno anche bassi costi di transazione e pagamenti istantanei, anche oltre confine. Ciò significa che è possibile utilizzarli come mezzo di pagamento, un'alternativa a servizi come Wise o Western Union. Le app Terra personalizzate, come PayWithTerra, CHAI e MemePay, supportano tutte le stablecoin Terra.

Terra afferma che UST è una stablecoin "inter-chain", il che significa che funziona su Ethereum, Solana Binance Smart Chain e Harmony. Ciò è reso possibile tramite Mirror Protocol, un'app decentralizzata per la creazione di risorse e il protocollo di comunicazione Inter-Blockchain su cui si basa Terra. È possibile creare progetti di smart contract su Terra utilizzando il framework di sviluppo CosmWasm, che consente di creare applicazioni decentralizzate in linguaggi come Rust and Go. Altre piattaforme nell'ecosistema Terra ti consentono di scambiare token, investire in pool di liquidità e delegare LUNA ai validatori.