Perché "l'oro digitale" non ucciderà mai la cosa reale?

In termini di investimento, un rifugio sicuro è esattamente quello che sembra:un luogo di relativa sicurezza quando i tempi sono difficili. Tradizionalmente, i beni rifugio sono stati fisici, come oro e argento, il dollaro USA e il franco svizzero.

Più recentemente, Bitcoin, e altri beni immateriali, sono entrati in questa discussione Un esempio di quest'ultimo potrebbe essere uno dei tanti Gold Exchange Traded Funds (ETF), che sono azioni di partecipazioni in oro quotate in borsa, una pretesa finanziaria, o titoli di stato statunitensi e tedeschi.

Ma questi beni immateriali possono davvero sostituire il materiale? Cosa cambia man mano che la nostra società diventa sempre più digitale?

Usiamo l'oro come esempio. L'oro è un bene reale e tangibile, simile alle valute ma a differenza delle azioni, obbligazioni statali, valute virtuali e altri crediti finanziari. L'oro è anche durevole con una longevità effettivamente infinita e quindi completamente diverso da qualsiasi altro bene.

Questi sono gli aspetti che danno all'oro la sua posizione di rilievo come porto sicuro, e sono esattamente ciò che manca a persone come Bitcoin.

Sicurezza reale contro sicurezza finanziaria

I porti sicuri forniscono sicurezza come un porto fa per le barche contro il mare agitato. Il porto non protegge le barche da tutti i rischi, ma fornisce una certa protezione contro le tempeste e le grandi onde.

La domanda quando si tratta di beni immateriali è se questo stesso tipo di sicurezza può essere fornito da qualcosa che non è reale e tangibile. In altre parole, potrebbe un contratto di assicurazione (un reclamo finanziario su un evento) fornire una sicurezza relativa simile a quella dell'oro? La risposta è no.

Un contratto di assicurazione può risarcire un danno, ma non lo fa evitare la perdita effettiva. La perdita deve essere subita e patita prima, e il risarcimento viene pagato solo successivamente, con un ritardo. In altre parole, mentre la perdita è immediata, il compenso no.

Un vero porto sicuro, in contrasto, fornisce sicurezza immediata ed evita in primo luogo una perdita, cioè la barca non è distrutta e persa nel mare agitato dell'oceano ma è protetta dal porto. Questa caratteristica di evitare perdite può essere particolarmente importante se l'attività ha anche alcune caratteristiche immateriali che non possono essere valutate con precisione né essere completamente compensate. Pensa a qualcosa come un dipinto unico.

Inoltre, il contratto di assicurazione non solo non evita in primo luogo la perdita, può anche non pagare alcun indennizzo se la società emittente è in difficoltà finanziarie o in bancarotta. Questo "rischio di controparte" è sempre presente, ma può essere elevato in periodi di stress finanziario e incertezza, e quindi quando la funzione di rifugio sicuro è più necessaria.

Tangibilità e durata

Sappiamo dalla finanza comportamentale che gli esseri umani non sempre agiscono razionalmente in senso strettamente finanziario. Alcune di queste decisioni sono legate a desideri elementari, come il desiderio di possedere qualcosa che è tangibile e segnala inoltre status e ricchezza.

L'oro è stato spesso definito una reliquia. Ma dal punto di vista comportamentale, questo può anche significare che è radicato nel nostro subconscio e nelle azioni correlate. Metti in modo diverso, finché gli esseri umani rimangono tangibili, è probabile che mantengano il desiderio di detenere beni reali e tangibili.

Pochissime aziende alla borsa statunitense, Per esempio, hanno più di 50 anni. A confronto, l'oro esiste da migliaia di anni e qualsiasi moneta d'oro o lingotto d'oro molto probabilmente sopravviverà a qualsiasi azienda e alle sue azioni e obbligazioni. Mettere insieme, è improbabile che una società che vende crediti sull'oro, come un ETF sull'oro, batterà la longevità dell'oro fisico.

Quindi, se hai la possibilità di detenere fisicamente monete e lingotti d'oro o acquistare un credito finanziario sull'oro, solo il primo ti offre tutti i vantaggi di un rifugio sicuro.

C'è un altro aspetto di questa fisicità. Mentre il mercato azionario è una grande invenzione, consentendo agli investitori di acquistare frazioni di società (acquistando poche azioni anziché l'intera società, Per esempio), questo non è mai stato un problema con l'oro. L'oro è altamente divisibile, in grado di essere prodotto e acquistato da un minimo di pochi grammi fino a lingotti d'oro da 12,5 kg. Il motivo principale per non detenere oro fisico è il costo di stoccaggio, ma questo costo non supera necessariamente il rischio di controparte a cui si è accennato in precedenza.

Lo scenario dell'orrore

Immagina che ci sia uno shock sistemico che fa scattare i mercati azionari globali a scendere del 15% entro un paio d'ore. Non puoi accedere immediatamente al tuo conto di intermediazione online poiché il sito Web non è disponibile. E quando puoi, i mercati sono in caduta libera e perderesti un terzo della tua ricchezza se vendessi alcune delle tue partecipazioni.

È in questa situazione che i beni materiali entrano davvero in gioco. I tuoi beni reali e tangibili - monete e lingotti d'oro - saranno ancora lì e accessibili. Il loro commercio non può essere interrotto da un'azienda o da uno scambio, non possono essere facilmente sequestrati o cancellati da un governo disperato, e non fanno affidamento sul fatto che una terza parte (come un assicuratore) sia in grado di pagare.

L'oro e l'argento dureranno a lungo. Il tangibile ti darà un po' di sollievo.