Quando una società decide di rifinanziare il debito?

Il rifinanziamento del debito è un modo comune per trarre vantaggio dalle migliori condizioni finanziarie sul mercato o dal miglioramento della salute di una società che consente a una società di porsi in una posizione più forte, sia operativamente che finanziariamente. Ci sono alcune situazioni che sorgono che spingono un'azienda a rifinanziare, che sono discussi in questo articolo.

Rifinanziamento del debito aziendale

La maggior parte delle volte, le società rifinanziano o ristrutturano il proprio debito quando si trovano in difficoltà finanziarie e non sono in grado di far fronte ai propri obblighi, generalmente prima di presentare istanza per la protezione fallimentare del capitolo 11. Però, non è sempre così.

Anche condizioni di mercato favorevoli o il rafforzamento del rating creditizio di un'impresa possono portare al rifinanziamento del debito aziendale. I due fattori principali per influenzare un'azienda non in difficoltà finanziarie per il rifinanziamento sono diminuzioni del tasso di interesse o miglioramenti nella qualità del credito dell'azienda. Intraprendere questo tipo di azione può liberare denaro per le operazioni e ulteriori investimenti che rafforzerebbero la crescita.

Quando una società sceglie di rifinanziare il proprio debito, può farlo eseguendo una o entrambe le seguenti azioni:

• Ristrutturazione o sostituzione del debito, generalmente con una scadenza più lunga o un tasso di interesse più basso.
• Emissione di nuove azioni per ripagare il debito. Tale facoltà viene generalmente esercitata quando l'impresa non può accedere ai tradizionali mercati del credito ed è costretta a ricorrere a finanziamenti azionari.

Punti chiave

• Le aziende spesso rifinanziano il loro debito quando sono in difficoltà finanziarie e non possono far fronte ai loro obblighi di debito.
• Le aziende che non sono in difficoltà finanziarie rifinanziano il proprio debito per trarre vantaggio da tassi di interesse più bassi o da un rating creditizio migliore.
• Il rifinanziamento del debito comporta pagamenti mensili inferiori, che a sua volta libera denaro che può essere utilizzato per altre esigenze.
• Una società può rifinanziare il proprio debito sostituendo il proprio debito corrente con un debito a tasso di interesse inferiore.
• L'emissione di nuove azioni per ripagare il debito è un altro metodo di rifinanziamento.

Tassi di interesse

Quando una società emette un debito, solitamente sotto forma di obbligazioni a lungo termine, si impegna a pagare un addebito periodico di interessi, noto come coupon, agli obbligazionisti. Il tasso cedolare riflette gli attuali tassi di interesse di mercato e la solvibilità della società.

Quando i tassi di interesse scendono, la società vorrà rifinanziare il proprio debito al nuovo tasso. Poiché il debito è stato emesso in un periodo di tassi di interesse più elevati, la società sta pagando più interessi di quanto le attuali condizioni di mercato specificherebbero. In questo caso, la società può rifinanziarsi emettendo nuove obbligazioni al tasso cedolare più basso e quindi utilizzare i proventi per riacquistare le obbligazioni più vecchie. Ciò consente alla società di capitalizzare sul tasso di interesse più basso, che gli consentirà di pagare un tasso di interesse inferiore.

Al contrario, se una società prende un prestito, paga un tasso di interesse su quel denaro preso in prestito. Quando i tassi di interesse scendono, un'impresa può trarre vantaggio dai tassi di interesse più bassi rifinanziando il proprio debito, con conseguente riduzione dei pagamenti mensili sul prestito.

Rating del credito

Il rating creditizio di una società si riflette nel tasso cedolare sul debito di nuova emissione. Una società finanziariamente meno sicura, o uno con un rating creditizio inferiore, dovrà offrire ai finanziatori un incentivo maggiore, sotto forma di un tasso di interesse più elevato, per compensare il rischio aggiuntivo di concedere credito a tale società. Quando la qualità del credito di un'azienda migliora, gli investitori non richiederanno un tasso di interesse così alto per fornire credito perché le obbligazioni di quella società saranno un investimento più sicuro. Se i finanziatori richiedono un rendimento inferiore rispetto a prima, una società probabilmente vorrà rifinanziare il suo vecchio debito al nuovo tasso.

Il rifinanziamento del debito è una scelta intelligente, ma potrebbe non essere sempre possibile in determinate situazioni. Alcuni debiti vengono forniti con disposizioni di chiamata che prevedono una penalità per il rifinanziamento del debito. Anche, il rifinanziamento viene fornito con costi di chiusura e commissioni di transazione, che può essere estremamente alto.

Una società può anche rifinanziare se prevede di ricevere un flusso di cassa da un cliente o da un'altra fonte. Un afflusso significativo può migliorare il rating creditizio di un'impresa e ridurre il costo di emissione del debito (migliore è il merito creditizio, la cedola inferiore che dovranno pagare).

La linea di fondo

Un'azienda può rifinanziare il proprio debito sfruttando i tassi di interesse più bassi e un rating creditizio migliore. Dopo che una società ha rifinanziato il proprio debito, in genere offre diversi vantaggi, compresa una maggiore flessibilità operativa, più tempo e risorse di denaro per eseguire una specifica strategia aziendale, e, nella maggior parte dei casi, una linea di fondo più attraente a causa della diminuzione degli interessi passivi.