L'impatto del finanziamento

Due tipi di finanziamento

L'equità e il debito sono le due fonti di finanziamento accessibili nei mercati dei capitali. Il termine struttura del capitale si riferisce alla composizione complessiva del finanziamento di una società. Le modifiche alla struttura del capitale possono avere un impatto sul costo del capitale, il reddito netto, i rapporti di leva finanziaria, e le passività delle imprese quotate in borsa.

Il costo medio ponderato del capitale (WACC) misura il costo totale del capitale per un'impresa. Supponendo che il costo del debito non sia uguale al costo del capitale proprio, il WACC è alterato da un cambiamento nella struttura del capitale. Il costo del capitale è in genere superiore al costo del debito, quindi l'aumento del finanziamento azionario di solito aumenta il WACC.

Finanziamento azionario

Il finanziamento azionario – raccogliere fondi vendendo nuove azioni – non ha alcun impatto sulla redditività di un'impresa, ma può diluire le partecipazioni degli azionisti esistenti perché l'utile netto della società è diviso tra un numero maggiore di azioni. Quando una società raccoglie fondi attraverso il finanziamento azionario, c'è una voce positiva nella sezione dei flussi di cassa da attività di finanziamento e un aumento delle azioni ordinarie al valore nominale dello stato patrimoniale.

Finanziamento del debito

Se un'impresa raccoglie fondi attraverso il finanziamento del debito, vi è una voce positiva nella sezione finanziamenti del rendiconto finanziario nonché un aumento delle passività in bilancio. Il finanziamento del debito include capitale, che deve essere rimborsato ai finanziatori o agli obbligazionisti, e interesse. Mentre il debito non diluisce la proprietà, il pagamento degli interessi sul debito riduce l'utile netto e il flusso di cassa. Questa riduzione del reddito netto rappresenta anche un beneficio fiscale attraverso il minor reddito imponibile. L'aumento del debito fa aumentare i rapporti di leva finanziaria come debito su capitale proprio e debito su capitale totale. Il finanziamento del debito viene spesso con alleanze, il che significa che un'impresa deve soddisfare determinati requisiti di copertura degli interessi e del livello di debito. In caso di liquidazione di una società, i detentori del debito sono senior rispetto ai detentori di azioni.