Le azioni cinesi mantengono ancora le promesse

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Alcuni titoli cinesi sono stati colpiti di recente quando gli investitori sono stati spaventati dalle azioni intraprese dal governo cinese per tenere a freno le società tecnologiche e di tutoraggio del paese. Ma le mosse di vigilanza non sono state una sorpresa per le vecchie mani della Cina, dice Winnie Chwang, cogestore di Matthews Cina (MCHFX) e Matthews China Small Companies (MCSMX).

"La regolamentazione in Cina è parte integrante di un programma di macroriforme in corso, " dice. "Non pensiamo che questo sia uno sforzo per soffocare l'imprenditoria imprenditoriale privata in Cina".

Gli investitori stranieri hanno dominato il sell-off, che era concentrato in noti titoli tecnologici come Alibaba Group Holdings (BABA) e Tencent Holdings (TCEHY). Il mercato delle azioni A cinesi, più focalizzato sul mercato interno, ha guadagnato un robusto 16% negli ultimi 12 mesi, mentre il vasto mercato cinese, come misurato dall'indice MSCI China, perso il 4%.

Chwang, che gestisce entrambi i fondi con Andrew Mattock, sa tutto sul mercato delle azioni A. Questo è l'obiettivo del fondo Matthews China. I gestori ne esaminano circa 2, 200 candidati da trovare in crescita, aziende di alta qualità di qualsiasi dimensione che commerciano a prezzi ragionevoli. Una volta ristretto l'elenco a circa 150, a loro piace avere una visione a 360 gradi di un'azienda prima di stabilirsi su circa 35-45 titoli.

Il punto luminoso degli ultimi tempi è l'altro fondo dei gestori, Matthews Cina Piccole aziende, che ha un rendimento annualizzato quinquennale del 26% in cima alla classifica. I gestori seguono lo stesso processo di investimento con il fondo Small Companies come con il fondo Cina, ma si concentrano su aziende con un valore di mercato compreso tra $ 1 miliardo e $ 5 miliardi.

Le aziende tecnologiche e sanitarie in rapida crescita dominano il mercato cinese delle small cap, dice Chwang, quindi quasi il 30% del patrimonio del fondo è investito in quei settori. "L'imprenditorialità è importante per il motore economico della Cina, " dice. "Queste piccole aziende contribuiscono per il 60% alla crescita complessiva del prodotto interno lordo del paese".

Chwang prevede che le azioni cinesi nel complesso registreranno una crescita degli utili dal 10% al 15% nei prossimi tre-cinque anni. E le azioni sono relativamente economiche:le azioni cinesi sono scambiate a 14 volte gli utili previsti per l'anno a venire; Le azioni statunitensi vengono scambiate a 22 volte gli utili.

Dal 6 agosto 2021. Fonte:Morningstar