Primecap Odyssey Crescita Inciampa

Dopo aver pubblicato un record quasi impeccabile sin dal suo inizio nel 2004, Primecap Odyssey Growth (simbolo POGRX)—un membro dei Kiplinger 25—è inciampato negli ultimi 12 mesi. Il rendimento dell'1,2% di Primecap supera la concorrenza, che ha guadagnato una media del 9,8% nello stesso periodo, e l'indice di 500 azioni di Standard &Poor's, che ha restituito il 9,4%. La deludente performance del fondo lo colloca dietro il 98% dei fondi che investono in grandi, aziende in crescita. Così, cosa è successo?

Odyssey Growth è rimasta indietro durante la recente flessione del mercato e la successiva ripresa. Tra metà settembre e fine dicembre 2018, il fondo è sceso del 23,8%, più della perdita del 19,4% dell'S&P 500. Poiché l'indice ha recuperato il 16,6% nelle prime 16 settimane del 2019, il fondo ha gestito solo un rendimento del 14,8%.

Primecap Odyssey tende a detenere una buona quantità di risorse in azioni sanitarie e titoli tecnologici, e questo si è rivelato una sfida. In particolare, il fondo ha il 32% del suo patrimonio investito in società di assistenza sanitaria, principalmente società di biotecnologia. Le azioni di assistenza sanitaria e tecnologia informatica hanno aiutato la performance del fondo a lungo termine, ma la turbolenza di fine autunno del 2018 "è stata un esempio lampante di quanto velocemente le tendenze possono invertire, ", ha detto l'azienda in un rapporto di ottobre.

Un recente freno al fondo è stato Biogen (simbolo BIIB, una top 25 holding. L'azienda biotech ha perso quasi un terzo del suo valore a marzo, dopo aver abbandonato la sua terapia per l'Alzheimer, che era in prove in fase avanzata. (Biogen ha ancora una forte pipeline di trattamenti per altre malattie neurologiche, e da allora lo stock si è un po' ripreso.)

Cinque gestori dividono le attività del fondo e gestiscono ciascuna parte in modo indipendente. Preferiscono titoli di aziende in rapida crescita che pensano che il mercato abbia sottovalutato. Cautamente ottimista, i gestori prevedono che la crescita dell'economia statunitense e gli utili societari rallentino. Ma in entrambi i casi, “una crescita solida dovrebbe durare, " dicono.

Sebbene la concentrazione del settore di Odyssey Growth possa a volte ostacolare i rendimenti, nel lungo periodo, la strategia offre. Il rendimento annualizzato del 16,7% del fondo nell'ultimo decennio batte l'S&P 500 di una media di 1,5 punti percentuali all'anno e si colloca tra i primi 23% di tutti i fondi a grande crescita.